Las acciones de Cipher Mining suben un 209% en lo que va de año: ¿Qué está impulsando esta operación de minería de Bitcoin?

La participación de Cipher Mining ha ganado un impulso impresionante, aumentando un 209,5% en lo que va de año y superando sustancialmente tanto a sus pares del sector como a los índices más amplios. La industria de Servicios Tecnológicos creció solo un 19,5%, mientras que el sector de Servicios Empresariales cayó un 10,5% en el mismo período. Cuando se compara con competidores directos como Cleanspark (+19%), Riot Platforms (+36,7%) y Hut8 Corp. (+80,3%), el rendimiento de Cipher Mining destaca de manera significativa.

Los principales catalizadores han sido la subida de las valoraciones de Bitcoin y la expansión de la capacidad operativa. En el tercer trimestre de 2025, la compañía extrajo 629 bitcoins, lo que se traduce en $72 millones en ingresos a aproximadamente $114,400 por moneda. Con Bitcoin cotizando ahora alrededor de $89.21K, tales volúmenes de producción tienen una importancia financiera aún mayor para los operadores mineros.

Las principales alianzas empresariales transforman el modelo de negocio

Los desarrollos más transformadores provienen de importantes acuerdos de centros de datos y hosting firmados en el tercer trimestre de 2025. Cipher Mining firmó un contrato de arrendamiento histórico de 15 años con Amazon Web Services, comprometiendo 300 megavatios de capacidad de computación de alto rendimiento en las instalaciones de Black Pearl. Se proyecta que esta única asociación genere $5.5 mil millones en ingresos por arrendamiento durante su período inicial, con fases de entrega que comienzan en julio de 2026.

Igualmente importante es un acuerdo de hosting de IA de 10 años con Fluidstack y Google en el sitio de Barber Lake en Colorado. Este contrato crítico de 168 megavatios genera aproximadamente $3 mil millones en ingresos base, con potencial de expansión a $7 mil millones en dos décadas. Es notable que Google respalda compromisos de Fluidstack por $1.4 mil millones y recibe una participación accionarial del 5,4% en Cipher Mining, lo que indica una confianza sustancial en las capacidades de infraestructura de la compañía.

Estos acuerdos en conjunto representan aproximadamente $8.5 mil millones en pagos de arrendamiento comprometidos, posicionando fundamentalmente a Cipher Mining más allá de la minería de bitcoin pura hacia servicios de infraestructura de IA empresarial.

Las operaciones mineras muestran excelencia operativa

Cipher Mining amplió su capacidad total de minería de 423 a 477 megavatios en cinco sitios operativos durante el tercer trimestre, alcanzando una tasa de hash de auto-minería de 23,6 exahashes por segundo. La métrica de eficiencia de la flota de la compañía—16,8 julios por terahash—demuestra una ventaja competitiva en el sector minero.

La instalación de Black Pearl, que se volvió completamente operativa en el tercer trimestre, está entregando una eficiencia excepcional de 13,9 julios por terahash. Sus primeros 150 megavatios generaron aproximadamente 10,1 exahashes por segundo, representando el 36% de la producción trimestral.

Trayectoria de ganancias y preocupaciones sobre valoración

El consenso de analistas para el cuarto trimestre de 2025 proyecta una pérdida de 10 centavos por acción, frente a ganancias de 6 centavos en el mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, se espera que los ingresos alcancen los $83,63 millones, lo que supone un aumento del 98% interanual. Para todo el año 2025, la estimación de pérdida del consenso es de 37 centavos por acción, aunque se anticipan ingresos de $268,27 millones, un aumento del 64% respecto al año anterior.

El panorama de valoración presenta tensión. Cipher Mining cotiza a un ratio Precio-Ventas a 12 meses de 15,53x, muy por encima de la mediana de la industria de Servicios Tecnológicos de 2,54x y de sus pares como Cleanspark (3,21x), Riot Platforms (7,04x) y Hut8 (9,53x). Esta valoración premium refleja entusiasmo de los inversores, pero deja un margen limitado para decepciones.

El aumento de la depreciación por la infraestructura minera nueva y el incremento de los gastos de electricidad vinculados al crecimiento de la tasa de hash de la red pueden presionar la expansión de la rentabilidad. Estas presiones de costos, junto con las valoraciones elevadas, justifican una posición cautelosa.

Posición de inversión

Cipher Mining tiene una clasificación Zacks Rank #3 (Mantener). Aunque la transición de la compañía hacia alianzas de infraestructura de IA empresarial representa una evolución estratégica más allá de la minería de bitcoin tradicional, los múltiplos de valoración actuales dejan un potencial de subida limitado sin una aceleración significativa de ingresos o mejora en márgenes. Los inversores pueden beneficiarse de monitorear la ejecución trimestral en relación con estos contratos importantes antes de acumular posiciones en puntos de entrada más atractivos.