Las acciones de SoundHound AI caen un 23%: atrapadas entre un crecimiento explosivo y pérdidas crecientes

SoundHound AI SOUN ha perdido casi una cuarta parte de su valor en solo cuatro semanas, pasando de máximos recientes a $11.78 a principios de diciembre. Sin embargo, bajo esta fuerte corrección se encuentra una empresa que ejecuta una de las estrategias de escalado más agresivas en IA conversacional—un choque entre métricas de crecimiento convincentes y obstáculos persistentes en rentabilidad que deja a los inversores realmente inciertos.

La comparación es impactante. Mientras las acciones de SoundHound cayeron un 22.8% el mes pasado, el sector tecnológico en general registró ganancias modestas: la industria de Servicios de TI de Zacks subió solo un 0.3%, el sector tecnológico en su conjunto subió un 1.2%, y el S&P 500 ganó un 1.6%. Este rendimiento inferior no es ruido de mercado aleatorio—refleja una tensión real en cómo Wall Street está valorando el futuro de la compañía.

Las señales técnicas de advertencia son reales

Desde una perspectiva gráfica, las señales de advertencia están acumuladas. SOUN ha roto tanto su media móvil de 50 días ($15.75) como su media móvil de 200 días ($12.09), una configuración que típicamente indica debilitamiento del impulso. La acción se sitúa un 53% por debajo de su máximo de 52 semanas de $24.98, habiendo perdido todas las ganancias de su anterior pico de entusiasmo por la IA en septiembre y octubre.

La acción del precio cuenta una historia de precaución: el impulso inicial se ha evaporado, los vendedores siguen en control y, sin un catalizador fundamental, la presión técnica podría extenderse aún más. Incluso el reciente intento de rebote se estancó, dejando la configuración técnica decididamente frágil.

La historia de crecimiento es realmente convincente

Aquí es donde las cosas se vuelven interesantes. A pesar de la caída de la acción, las métricas operativas de SoundHound están acelerando.

Los ingresos del tercer trimestre de 2025 alcanzaron $42 millones—un aumento del 68% interanual. En los primeros nueve meses de 2025, los ingresos acumulados llegaron a $114 millones, lo que representa una tasa de crecimiento impresionante del 127%. La dirección incluso ha elevado la orientación para todo el año a $165 millones a $180 millones en ingresos, lo que indica confianza en que los despliegues de clientes y las expansiones de cuentas siguen siendo robustos.

La amplitud de los ingresos es particularmente notable. La penetración de IA conversacional se está expandiendo en varias industrias: automoción (Jeep ahora implementando asistentes de voz de SoundHound en Europa), automatización en restaurantes (Firehouse Subs, Five Guys, McAlister’s Deli, Habit Burger en marcha), IoT y dispositivos inteligentes (un importante acuerdo con una empresa tecnológica china por millones en cifras de dos dígitos), salud, servicios financieros y soporte empresarial.

El foso tecnológico en sí merece mención. La pila propietaria de SoundHound—incluyendo Speech-to-Meaning, Deep Meaning Understanding, el modelo multimodal Polaris y su marco Agentic+—lo diferencia de los competidores y justifica el gasto agresivo en entrada al mercado.

El balance proporciona margen: $269 millones en efectivo, cero deuda y flexibilidad financiera para sostener inversiones en crecimiento mientras la compañía trabaja hacia la rentabilidad.

Pero el panorama de rentabilidad es alarmante

Aquí es donde se fractura el caso de inversión. El tercer trimestre de 2025 mostró una pérdida neta GAAP de $109.3 millones (ampliada por cargos no monetarios relacionados con adquisiciones). En base no-GAAP, las pérdidas fueron $13 millones con EBITDA ajustado en negativo $14.5 millones.

Más preocupante: la salida de efectivo operativo en los primeros nueve meses de 2025 totalizó más de $76 millones. Eso es efectivo real—no cargos contables—que se está consumiendo a medida que la empresa escala. La promesa de la dirección de que los márgenes mejorarán “a medida que las eficiencias de escala y las sinergias de adquisiciones se materialicen para 2026” sigue siendo solo eso: una promesa, aún no un patrón.

La adquisición de Interactions añade otra capa de gastos a corto plazo. Aunque fortalece las capacidades de orquestación de flujos de trabajo empresariales, las integraciones históricamente aumentan los costos, y el mercado es escéptico de que las sinergias se materialicen según lo previsto.

La valoración genera preocupaciones justas

SoundHound cotiza a aproximadamente 21.5 veces las ventas futuras—por encima de la mediana de la industria de 16.54X y por encima de su promedio de los últimos tres años. Para una compañía que aún pierde dinero y quema efectivo, esta valoración premium parece precaria. Si el crecimiento de los ingresos se desacelera—un riesgo real dado que la automoción es sensible a ciclos macro y aranceles—el potencial de caída podría ser significativo.

Las estimaciones de los analistas revelan la tensión: las pérdidas por EPS en 2025 y 2026 son estables o se amplían a pesar de un crecimiento de ingresos cercano al 100% para 2025 y del 39% para 2026. La línea superior se acelera; la línea inferior está estancada.

La competencia se intensifica

Nuance (Respaldada por Microsoft) domina en implementaciones en salud y centros de contacto con benchmarks de precisión superiores. Cerence controla los sistemas de voz en automoción con relaciones OEM integradas. LivePerson se está posicionando cada vez más como un competidor completo de IA agentic, invadiendo el territorio empresarial de SoundHound.

El mercado de voz con IA está atrayendo capital y talento serios. La ventaja técnica de SoundHound puede reducirse rápidamente.

La encrucijada de la inversión

La reciente caída de la acción refleja una ambigüedad genuina. SoundHound ofrece un crecimiento extraordinario, alianzas en expansión y tecnología propietaria—los ingredientes de un ganador a largo plazo. Sin embargo, combina esto con una caída técnica, pérdidas en aumento, un alto consumo de efectivo, complejidad en integraciones y una valoración que deja poco margen para decepciones.

No es una ganga clara ni una bandera roja obvia. Es una operación de tensión donde coexisten dolor a corto plazo y opcionalidad a largo plazo. Los inversores cómodos con la volatilidad y una tesis plurianual pueden ver una oportunidad; aquellos que buscan una mejora visible en rentabilidad deberían esperar a que las pérdidas realmente se reduzcan, no solo a promesas de gestión de que lo harán.