Los resúmenes del mercado ven el tercer recorte de tasas de la Fed como un cambio en el impulso económico, pero Wall Street sigue siendo cautelosa

Las acciones mostraron señales mixtas hoy, ya que el banco central concluyó su última decisión de política monetaria. El Promedio Industrial Dow Jones subió +0.67%, mientras que el S&P 500 avanzó ligeramente en +0.34%. Sin embargo, el Nasdaq 100, con gran peso tecnológico, enfrentó vientos en contra, cerrando ligeramente a la baja en -0.01%. La divergencia reflejaba tensiones subyacentes mientras los inversores procesaban la postura de política de la Reserva Federal y sus implicaciones para 2026.

La Decisión de Política: Un Camino Dividido hacia Adelante

En una votación controvertida, la Reserva Federal aprobó su tercera reducción de 25 puntos básicos en la tasa este año, llevando la tasa de interés de referencia a un rango de 3.5% a 3.75%. La decisión fue divisiva, con miembros hawkish oponiéndose a cualquier recorte, mientras que un miembro dovish abogaba por una reducción más agresiva de 50 puntos básicos. De cara al futuro, los funcionarios señalaron que solo se anticipa un recorte adicional en toda 2026—una previsión que subraya una cautela persistente a pesar de que la inflación se mantiene elevada por encima del objetivo del 2%.

La justificación se centró en un mercado laboral cada vez más suave, que los responsables de política ponderaron frente a presiones de precios persistentes. Este delicado equilibrio sugiere que el ciclo de recortes de la Fed podría estar llegando a su fin, reconfigurando las expectativas para la política monetaria en el próximo año.

Los Datos Económicos Pintan un Cuadro Más Nuanced

El apoyo del mercado hoy derivó en parte de signos emergentes de moderación en la presión salarial. El índice de costos laborales del tercer trimestre en EE. UU. subió +0.8% trimestre a trimestre, siendo más suave que la ganancia anticipada de +0.9%. Este desarrollo dovish proporcionó un alivio temporal, aunque las preocupaciones por la inflación persisten.

Los mercados de vivienda mostraron dinamismo inesperado. Las solicitudes de hipotecas de la MBA en EE. UU. aumentaron +4.8% en la semana que terminó el 5 de diciembre, pero la composición reveló señales mixtas. Las solicitudes de hipotecas para compra disminuyeron -2.4%, sugiriendo una desaceleración en la actividad de compra de viviendas, mientras que las refinanciaciones aumentaron +14.3% a medida que los prestatarios aseguraron tasas. La tasa fija a 30 años subió 1 punto básico hasta 6.33%, indicando que los mercados hipotecarios han comenzado a reflejar las perspectivas de política de la Fed.

Se espera que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumenten aproximadamente +29,000 hasta 220,000 cuando lleguen los datos del jueves, potencialmente señalando un aumento en la holgura del mercado laboral.

Los Resultados Corporativos Siguen Siendo un Punto Brillante

La temporada de resultados del S&P 500 está entrando en su fase final, con 495 de 500 empresas reportando resultados. Según Bloomberg Intelligence, el 83% de las empresas superaron las previsiones, poniendo a Q3 en camino de su temporada de ganancias más fuerte desde 2021. Las ganancias del tercer trimestre aumentaron +14.6%—más del doble de la tasa de crecimiento anticipada del +7.2%. Esta resiliencia proporcionó un soporte subyacente para las acciones a pesar de la incertidumbre en la política.

Los Mercados de Bonos y la Dinámica de Tasas Globales

Los bonos del Tesoro a 10 años avanzaron +2 ticks hoy, con los rendimientos disminuyendo 2.2 puntos básicos hasta 4.166%. El contrato de referencia se recuperó de un mínimo de 3 meses, beneficiándose de tres corrientes de apoyo: datos de costos laborales más suaves de lo esperado (dovish para la política de la Fed), cobertura corta tras la caída del petróleo crudo a un mínimo de 2 semanas (reduciendo expectativas de inflación), y el cierre de posiciones antes del anuncio del FOMC de esta tarde.

Inicialmente, los inversores en bonos temían que una FOMC dividida pudiera señalar una pausa prolongada en los recortes, creando vientos en contra para los bonos. Esta presión se vio agravada por comentarios hawkish de funcionarios del Banco Central Europeo, que llevaron los rendimientos del bund alemán a un máximo de 8.75 meses de 2.895%, subiendo +1.2 puntos básicos.

La presidenta del BCE, Lagarde, indicó que probablemente elevará sus previsiones de crecimiento económico en la reunión de política de la próxima semana, señalando un optimismo creciente sobre las perspectivas de la eurozona. Al mismo tiempo, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Simkus, comentó que la inflación parece cercana al objetivo del 2% a medio plazo, lo que implica que no hay urgencia para ajustar las tasas en diciembre ni más allá. Los swaps actualmente descuentan una probabilidad cero de una reducción de tasas en la reunión del 18 de diciembre del BCE.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos subieron en general. El rendimiento del gilt a 10 años en Reino Unido alcanzó un máximo de 2.5 semanas de 4.554%, subiendo +1.3 puntos básicos a 4.518%.

Acciones Individuales: Se Formen Ganadores y Perdedores

Perdedores que lideran el día

La expansión de Amazon del servicio de entrega de comestibles en el mismo día a más de 2,300 ciudades creó vientos en contra inmediatos para los competidores de entregas móviles. Maplebear (CART) cayó más de -6%, mientras que Uber Technologies (UBER) y DoorDash (DASH) cayeron más de -4%, reflejando preocupaciones de los inversores sobre la presión competitiva de Amazon en el segmento de perecederos.

Las acciones sensibles a las criptomonedas cayeron, ya que Bitcoin (BTC) retrocedió casi -1% hasta aproximadamente $89,220. Marathon Holdings (MARA) cayó más de -3%, con Galaxy Digital Holdings (GLXY) y Riot Platforms (RIOT) cayendo más de -2%. MicroStrategy (MSTR) y Coinbase Global (COIN) también cayeron más de -1%.

AeroVironment (AVAV) cayó más de -10% tras recortar su previsión de ganancias ajustadas por acción para 2026 a $3.40-$3.55 desde $3.60-$3.70, por debajo de las expectativas consensuadas de $3.63.

GameStop (GME) bajó más de -6% tras un informe de resultados del Q3 decepcionante que mostró una contracción en ventas netas del -4.6% interanual hasta $821.0 millones. T. Rowe Price Group (TROW) cayó más de -3% ya que los activos bajo gestión bajaron -0.2% mes a mes en noviembre a $1.79 billones.

Noble Corp Plc (NE) descendió más de -3% después de que JPMorgan Chase iniciara una rebaja a neutral desde overweight. Biogen (BIIB) cayó más de -1% tras la rebaja de HSBC a reducir con un precio objetivo de $143.

Ganadores que impulsan al alza

Photronics (PLAB) explotó al alza, subiendo más de +42% tras presentar ganancias ajustadas del cuarto trimestre de $0.60 por acción, superando ampliamente las expectativas de $0.45, y proyectando ganancias ajustadas del Q1 de $0.51-$0.59, por encima de las expectativas de $0.46.

GE Vernova (GEV) lideró las ganancias del S&P 500 con un aumento de más del +9%, impulsado por un programa ampliado de recompra de acciones de $10 mil millones y un dividendo trimestral duplicado a $0.50.

EchoStar (SATS) subió más del +5% tras que Morgan Stanley mejorara la calificación de la acción a overweight desde equal weight con un $110 objetivo de precio. Middleby Corp. (MIDD) avanzó más del +5% tras la mejora de Jeffries a compra desde mantener con un $175 objetivo.

Chewy (CHWY) subió más del +2% tras reportar ventas netas del Q3 de $3.12 mil millones, superando las expectativas de $3.10 mil millones. PepsiCo (PEP) subió más del +2% tras que JPMorgan Chase la mejorara a overweight desde neutral con un $164 objetivo de precio. Waters Corp. (WAT) subió más de +1% tras la mejora de Wolfe Research a outperform desde peer perform con un $480 objetivo.

Los Mercados Globales Enfrentan Vientos en Contra

Las bolsas extranjeras retrocedieron hoy mientras los mercados europeos y asiáticos absorbían las implicaciones de la política. El Euro Stoxx 50 cayó -0.21%, mientras que el Shanghai Composite de China cerró -0.23% a la baja. El Nikkei 225 de Japón devolvió las ganancias de un máximo de 3.5 semanas, cerrando -0.10% a la baja.

Mirando Hacia Adelante

Con la temporada de resultados del Q3 llegando a su fin y una mayor claridad en la política, los mercados ahora enfrentan una reevaluación crítica de las trayectorias de crecimiento y valoración hasta 2026. La señal de la Fed de solo un recorte adicional el próximo año sugiere que el apoyo monetario se está retirando gradualmente, lo que potencialmente cambia el enfoque de los inversores hacia la calidad de las ganancias y la resiliencia económica.