Acción de Cisco en su pico: el impulso de la IA enfrenta obstáculos de valoración en 2026

Cisco Systems (CSCO) cerró el lunes a $78.25, acercándose a su pico de 52 semanas de $80.82 alcanzado a principios de diciembre. En el último año, CSCO ha entregado un rendimiento del 33.8%, superando ampliamente la ganancia del 21.1% del sector de Computación y Tecnología y dejando atrás a pares como Hewlett Packard Enterprise (HPE, +11.7%) y Arista Networks (ANET, +11.5%). A medida que los inversores miran hacia 2026, surge una pregunta clave: ¿Podrá Cisco mantener este impulso, o el precio de la acción ya ha descontado demasiado potencial alcista?

Fundamentos sólidos impulsando la reciente recuperación

La trayectoria financiera de Cisco presenta un panorama alentador de cara a 2026. Los Ingresos Recurrentes Anuales alcanzaron los $31.4 mil millones, reflejando un aumento del 5% interanual, mientras que las obligaciones de rendimiento permanecieron en $42.9 mil millones, un 7% más. Estas cifras sugieren una visibilidad sólida de ingresos para los próximos 12 meses.

El impulso en pedidos de la compañía sigue siendo impresionante. En el primer trimestre fiscal de 2026, los pedidos de infraestructura de IA de hyperscalers totalizaron $1.3 mil millones, con ingresos anuales proyectados en $3 mil millones. Además, Cisco está rastreando más de $2 mil millones en pedidos en cartera para redes de alto rendimiento en segmentos empresariales, nubes soberanas y Neocloud emergentes. A pesar de enfrentar una posible sobreoferta soberana en ciertos mercados, la compañía mantiene confianza en flujos de ingresos diversificados.

Crecimiento en IA y redes que anclan la expansión

La huella de Cisco en IA se está expandiendo tanto en escala como en alcance. Los pedidos de productos de redes lograron un crecimiento de dos dígitos en el primer trimestre—marcando el quinto trimestre consecutivo de expansión de doble dígito—impulsados por construcciones de infraestructura hyperscale, enrutamiento empresarial, conmutación en campus y soluciones inalámbricas. Los pedidos de IoT industrial aumentaron más del 25% interanual, beneficiándose de cargas de trabajo de IA en el borde y la proliferación física de IA.

Las redes en campus representan otra oportunidad de varios años, con empresas desplegando conmutadores inteligentes de próxima generación, enrutadores seguros y infraestructura Wi-Fi 7. Se espera que el cambio de tecnología de conmutación legacy 4K y 6K desbloquee un ciclo de renovación de varios miles de millones de dólares.

La asociación de Cisco con NVIDIA añade profundidad estratégica. La integración de los conmutadores Cisco Nexus con la arquitectura Spectrum-X de NVIDIA ofrece conectividad de baja latencia para clústeres de IA, mientras que la fábrica de IA segura co-desarrollada proporciona a las empresas un plan para desplegar infraestructura lista para IA.

Operacionalmente, Cisco lanzó en octubre el sistema de enrutamiento Nexus 8223, diseñado para optimizar la interconexión de centros de datos para cargas de trabajo de IA de próxima generación, impulsado por el chip propietario P200.

La orientación apunta a un progreso modesto pero constante

Para el segundo trimestre fiscal de 2026, Cisco espera ingresos de $15.0–$15.2 mil millones (consenso: $15.12 mil millones, +8.1% interanual) y ganancias no-GAAP de $1.01–$1.03 por acción (consenso: $1.02, +8.5% interanual).

La orientación para todo el año fiscal 2026 contempla ingresos de $60.2–$61.0 mil millones frente a $56.7 mil millones en el año fiscal 2025 (+7.2% en el punto medio). Se proyectan ganancias no-GAAP de $4.08–$4.14 por acción, frente a $3.81 en el año anterior (+7.6% en el punto medio). Las expectativas de consenso para $60.76 mil millones en ingresos y $4.10 en ganancias han aumentado modestamente, reflejando una mayor confianza de los analistas.

Prima de valoración crea riesgo a corto plazo

Sin embargo, la valoración elevada de Cisco amenaza con limitar el potencial alcista a corto plazo. La acción cotiza a un múltiplo de precio-ventas a futuro de 5.03X, muy por encima del promedio de la industria de redes de computadoras de 4.58X y del 0.68X de HPE. Zacks asigna a la acción una puntuación de Valor de D, indicando un margen de seguridad limitado.

El negocio principal de redes, excluyendo los ingresos de IA de hyperscalers, enfrenta proyecciones de crecimiento modesto de un solo dígito. La competencia cada vez más intensa en redes e infraestructura de IA, junto con la incertidumbre arancelaria y los vientos en contra macroeconómicos, podrían afectar la ejecución en 2026. Las comparaciones año con año también serán más desafiantes a medida que se acerquen los aniversarios del impulso de IA.

La calificación de Mantener refleja señales mixtas

Cisco merece una calificación de Mantener (Zacks Rank #3) dada la dinámica conflictiva. Mientras la expansión en IA, el dominio en seguridad y la creciente base de ingresos recurrentes justifican una prima sobre la tecnología legacy, la valoración actual deja poco margen para decepciones. Los inversores deberían esperar un punto de entrada más atractivo—ya sea mediante una ejecución de ganancias que justifique el múltiplo o una corrección que reajuste las expectativas para 2026 y más allá.