¿Puede FCEL mantener su impulso? Por qué esta acción de celdas de combustible merece su atención

FuelCell Energy (FCEL) ha estado llamando la atención recientemente, con sus acciones subiendo un 47,5% en los últimos tres meses, superando ampliamente el aumento del 3,5% en la industria de Energías Alternativas – Otros y el índice S&P 500 en general. La pregunta ahora es: ¿es sostenible este rally o solo un pico temporal?

El Motor Principal: Demanda de Centros de Datos y Exposición a Corea del Sur

En el corazón de la fortaleza de FCEL se encuentra un viento de cola estructural que va más allá de los ciclos típicos del mercado. La posición estratégica de la compañía en el mercado de pilas de combustible en Corea del Sur, combinada con la creciente demanda de electricidad de los centros de datos, ha creado una tesis de crecimiento convincente.

Los números cuentan la historia. FuelCell Energy mantiene un backlog de proyectos de 108 megavatios en cuatro iniciativas solo en Corea del Sur. Más notable aún, firmó recientemente un memorando de entendimiento con Inuverse para desplegar 100 MW de capacidad de pilas de combustible en el Data Center AI Daegu, implementándose en fases. Esto no es especulación; es negocio concreto y reservado.

Más allá de las nuevas instalaciones, las fuentes de ingresos recurrentes están amplificando el atractivo de la compañía. Los acuerdos de servicio para mantener las operaciones de las pilas de combustible generaron 3,1 millones de dólares en el último trimestre, duplicando los 1,4 millones de hace un año. Estos contratos van de uno a 20 años, proporcionando flujos de caja predecibles que los inversores valoran mucho.

La Reestructuración Operativa Fortalece la Posición Competitiva

FuelCell Energy no se queda de brazos cruzados. La compañía está llevando a cabo una reestructuración integral en sus operaciones en EE. UU., Canadá y Alemania, reduciendo costos y concentrando recursos en las tecnologías principales de pilas de combustible. Este enfoque disciplinado está mejorando la eficiencia operativa justo cuando las inversiones en energía limpia se están intensificando.

El backlog de la compañía a mediados de 2025 alcanzó los 1,24 mil millones de dólares, reflejando un aumento del 4% interanual. La mayor parte proviene de su segmento de Generación, subrayando una demanda estable y en crecimiento por sus soluciones de energía sin combustión.

Configuración Técnica: Cotizando por Encima de la Resistencia Clave

Desde una perspectiva técnica, FCEL cotiza muy por encima de su media móvil simple de 200 días, un indicador clásico de momentum alcista. Para traders y analistas por igual, este nivel representa un umbral crítico—superarlo y mantenerlo sugiere que la tendencia alcista tiene fuerza.

En comparación, su competidor Bloom Energy (BE) ha subido un 82,3% en el mismo período de tres meses, señalando una fortaleza general en el sector de pilas de combustible y generación distribuida de energía.

Trayectoria de Crecimiento: Las Estimaciones Apuntan Hacia Arriba

Wall Street espera que los ingresos y las ganancias por acción de FCEL para el año fiscal 2026 crezcan un 21,47% y un 56,26% respectivamente, año tras año—números impresionantes que reflejan confianza en la ejecución de la compañía. Para ponerlo en perspectiva, se proyecta que el competidor Ameresco (AMRC) tenga un crecimiento del 8,43% en ingresos y del 44,58% en ganancias, haciendo que la aceleración de FCEL sea notable.

Salud Financiera: Balance Sólido

Un diferenciador clave de FCEL es su uso conservador de apalancamiento. La ratio deuda-capital de la compañía se sitúa en un 19,4%, muy por debajo del promedio de la industria del 59,4%. Esta disciplina financiera proporciona un colchón durante las caídas del mercado y flexibilidad para futuras inversiones.

Sin embargo, hay una advertencia. El retorno sobre el patrimonio de los últimos 12 meses de FCEL es negativo en un 20,53%, por debajo del promedio de la industria del 7,89%. Esto sugiere desafíos en la rentabilidad que los inversores deben monitorear de cerca—un fuerte crecimiento de ingresos y backlog no se traduce automáticamente en retornos en el resultado final.

La Tesis de Inversión

FuelCell Energy cumple con muchos requisitos: backlog en crecimiento, exposición al mercado surcoreano, demanda creciente de electricidad en centros de datos, ingresos recurrentes por servicios, mejoras operativas y un balance sólido en comparación con sus pares. En los últimos tres meses, las acciones han validado estos fundamentos con un avance del 47,5%.

La calificación consensuada de Zacks de #2 (Buy) refleja este optimismo. Sin embargo, los inversores deben reconocer que el crecimiento de ingresos y la expansión del backlog no garantizan la rentabilidad—una métrica en la que FCEL aún tiene rezagos. Para inversores con tolerancia al riesgo y un horizonte de varios años, la relación riesgo-recompensa parece favorable. Para inversores conservadores, podría ser prudente esperar mejoras tangibles en la rentabilidad.