Cómo la "Acción Dorada" de Trump dará forma a la asociación entre U.S. Steel y Nippon Steel

La adquisición recientemente finalizada de $15 mil millones de U.S. Steel por parte de Nippon Steel, con sede en Japón, ha introducido una estructura de gobernanza sin precedentes: el presidente Trump posee lo que se conoce como una “acción dorada”—un derecho de voto especial que le otorga influencia directa sobre decisiones críticas de la empresa. Este acuerdo surgió como un compromiso para abordar las preocupaciones de seguridad nacional relacionadas con el trato.

Comprendiendo el mecanismo de la acción dorada

Según los archivos de la SEC, esta acción especial otorga poderes extraordinarios al presidente en funciones durante su mandato. Trump puede ejercer estos derechos personalmente o delegar la autoridad a un designado de su elección. Una vez que una nueva administración toma posesión, el poder se transfiere a los departamentos de Tesoro y Comercio—lo que significa que el acuerdo no es exclusivamente de Trump, sino que fluye con la presidencia misma.

La estructura es notablemente específica. El acuerdo de seguridad nacional restringe a Nippon Steel de realizar ciertos movimientos “sin el consentimiento por escrito de Donald J. Trump o del Designado del Presidente”, mientras que en otras ocasiones requiere la aprobación de los departamentos de Comercio y Tesoro. Este sistema de doble aprobación crea una salvaguarda incorporada para los intereses nacionales del acero.

¿Qué poderes otorga realmente la acción dorada?

A través de este mecanismo, el presidente obtiene autoridad de veto sobre varias decisiones empresariales clave:

• Asignación de capital: Cualquier reducción en el compromiso de inversión de $11 mil millones que Nippon Steel prometió para modernizar las instalaciones en EE. UU.
• Identidad corporativa: Cambiar el nombre de U.S. Steel o reubicar su sede
• Operaciones de producción: Cerrar plantas o permitir que las instalaciones permanezcan inactivas
• Empleo: Trasladar empleos o manufactura al extranjero
• Adquisiciones estratégicas: Comprar fabricantes de acero estadounidenses competidores
• Trabajo y cadena de suministro: Decisiones que afectan la organización de la fuerza laboral y las prácticas de abastecimiento

La línea de tiempo de la adquisición y el impacto en el mercado

Tras más de 18 meses de negociaciones—marcadas por revisiones de seguridad nacional, oposición sindical y presión política en Pensilvania—el acuerdo finalmente se cerró. Trump inicialmente se opuso a la adquisición, pero luego la enmarcó como una “asociación”, marcando un cambio de política significativo respecto a su postura anterior.

La entidad combinada se convierte en la cuarta mayor productora de acero del mundo en un mercado cada vez más dominado por productores chinos. Esta escala importa: el compromiso de Nippon Steel de invertir $11 mil millones en la modernización de instalaciones envejecidas en EE. UU. representa una inyección de capital masiva que probablemente nunca se materializaría bajo una propiedad exclusivamente nacional.

Por qué fue necesaria la acción dorada

Nippon Steel aceptó estas restricciones de gobernanza y aumentó sus compromisos financieros específicamente para cerrar el trato. El acuerdo refleja el delicado equilibrio entre permitir la inversión extranjera en infraestructura estratégica y mantener la supervisión gubernamental sobre decisiones que podrían afectar la capacidad de producción nacional y la competitividad frente a rivales internacionales.

El acuerdo de seguridad nacional, vigente desde el 13 de junio, vincula a Nippon Steel, su subsidiaria en EE. UU. y al gobierno federal ( a través de los departamentos de Tesoro y Comercio) en un marco que, técnicamente, preserva la autoridad presidencial sobre las decisiones más importantes de la empresa. Aunque partes del acuerdo han aparecido en archivos públicos, el documento completo sigue sin ser divulgado.

Este precedente esencialmente escribe un nuevo reglamento para cómo el gobierno de EE. UU. puede estructurar acuerdos que involucren adquisiciones extranjeras en industrias estratégicamente importantes—equilibrando mercados de capital abiertos con consideraciones de defensa nacional.