¿Recuperará Domino's Pizza su impulso: un análisis de valoración y crecimiento para 2026

El rompecabezas del rendimiento: por qué cambió el sentimiento del mercado

Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ) presenta una paradoja intrigante en el panorama de inversiones. Mientras el S&P 500 subió un 16.4% hasta 2025, el gigante de la entrega de pizza se mantuvo prácticamente plano—con una caída de solo 0.6% en el año. Este rendimiento inferior marca un cambio radical respecto al historial de la compañía: en la última década, Domino’s ha entregado un 280% de retorno en comparación con el 232% del S&P 500.

¿El culpable? El crecimiento en desaceleración ha cambiado el sentimiento de los inversores de euforia a cautela. El crecimiento de las ventas en tiendas iguales a nivel global se contrajo a un 5.5% en los primeros nueve meses de 2025, frente al 6.5% del año anterior. El mercado doméstico mostró una imagen aún más sombría, con un crecimiento del 2.7% en ventas en tiendas iguales en EE. UU., frente al 4.5% en 2024.

Esta desaceleración afectó a una acción que previamente cotizaba a valoraciones premium. A mediados de 2024, Domino’s alcanzaba un ratio precio-beneficio (P/E) superior a 34x—un múltiplo elevado para cualquier restaurante de servicio rápido. Cuando el crecimiento se detiene desde esas alturas, la gravedad inevitablemente hace efecto.

Contexto del mercado: vientos en contra en la industria

Domino’s no navega solo estos desafíos. En todo el sector de restaurantes, el gasto de los consumidores se ha contraído a medida que la inflación y los costos de vida elevados aprietan los presupuestos familiares. Sin embargo, este entorno revela las fortalezas competitivas de Domino’s: la pizza sigue siendo uno de los grupos de comidas más asequibles disponibles, posicionando a la franquicia para captar cuota de mercado de los competidores que luchan en tiempos difíciles.

Comprender la estructura financiera de Domino’s requiere analizar cómo financia su crecimiento—de manera similar a cómo un análisis de la fórmula del ratio de apalancamiento revela apalancamiento y eficiencia de capital. El modelo de franquicia ligero en activos de Domino’s genera efectivo sin requerir una inversión de capital proporcional, una ventaja estructural que los competidores no poseen.

La confianza institucional

El reajuste en la valoración ha cambiado fundamentalmente la tesis de inversión. Cotizando ahora a un ratio P/E por debajo de 25x—aproximadamente un 25% por debajo de su media de la última década—Domino’s ha pasado de ser caro a estar razonablemente valorado.

Berkshire Hathaway, bajo la dirección de Warren Buffett, se ha convertido en un inversor destacado. El gigante de las inversiones inició una posición en el tercer trimestre de 2024 y ha acumulado metódicamente una participación del 8.8% por valor de 1.200 millones de dólares, añadiendo acciones en cada trimestre posterior. Para una compañía famosa por su disciplina en la asignación de capital y que actualmente prefiere recaudar efectivo en lugar de desplegarlo ampliamente, esta señal de compra sostenida tiene peso.

Perspectivas económicas a futuro y 2026

El consenso de los analistas proyecta un crecimiento de beneficios del 10-11% anual en los próximos tres a cinco años—una expansión significativa desde una base moderadamente valorada. Incorporando el rendimiento por dividendos, esto se traduce en retornos totales anualizados del 12-14%, incluso asumiendo que las valoraciones actuales persistan.

El modelo de negocio subyacente sigue siendo fundamentalmente sólido. Domino’s opera una plataforma de franquicias bien establecida dentro de una industria de pizza altamente fragmentada que ofrece un atractivo global genuino. En Estados Unidos específicamente, el panorama cuenta con miles de operadores independientes que luchan por igualar las capacidades tecnológicas, la eficiencia en precios y la escala operativa de Domino’s.

Estas ventajas estructurales sugieren que la desaceleración representa un viento en contra cíclico en lugar de un deterioro terminal del negocio. El crecimiento de los ingresos podría acelerarse a medida que la confianza del consumidor se estabilice o el gasto discrecional se recupere—ambos escenarios plausibles a medida que 2026 se despliega.

La conclusión: preparación para un rendimiento normalizado

La posición actual de la acción parece materialmente más atractiva que hace doce meses. Con la valoración ya no siendo un obstáculo y el modelo de franquicia generando retornos predecibles, Domino’s parece estar en camino de pasar de ser un subrendidor a un inversor de crecimiento constante en 2026 y más allá.