Elegir entre AAAU y GLD: ¿Qué ETF de oro se adapta a tu cartera?

La tendencia alcista del oro es real, pero ¿qué ETF deberías elegir?

2025 ha sido un año extraordinario para los inversores en oro. El metal precioso ha subido casi un 65%, alcanzando máximos históricos de $4,381.58 por onza en octubre. Los bancos centrales de mercados emergentes están acumulando reservas de manera agresiva, la incertidumbre geopolítica sigue apoyando la demanda de refugio seguro, y las tasas de interés más bajas han hecho que el oro sea más atractivo en comparación con los bonos. Para quienes buscan aprovechar este impulso sin las complicaciones de la propiedad física o el análisis de acciones individuales, los ETFs de oro ofrecen una solución sencilla.

Dos opciones destacadas dominan el mercado de ETFs de oro: Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) y SPDR Gold Shares (GLD). Ambos rastrean oro físico y ofrecen exposición directa a los precios del oro, pero difieren significativamente en estructura de costos, escala y adecuación para diferentes perfiles de inversores. Entender estas diferencias es crucial antes de invertir tu capital.

El tamaño importa: la ventaja de escala de GLD

GLD tiene una posición mucho mayor en el mercado, con unos impresionantes $146.7 mil millones en activos bajo gestión a diciembre de 2025. Esto no es solo un número: se traduce directamente en beneficios prácticos. La mayor base de activos significa spreads de compra-venta más ajustados, mayor liquidez y costos de transacción sustancialmente menores para quienes realizan operaciones en volumen. En sus 21 años de historia, GLD se ha consolidado como el ETF de oro preferido por inversores institucionales y traders que priorizan la eficiencia en la ejecución.

AAAU, en comparación, gestiona $2.5 mil millones en activos. Aunque es una cantidad respetable para un fondo más pequeño, la diferencia en escala es evidente. Para traders activos e inversores de alto volumen, la ventaja de tamaño de GLD proporciona ahorros medibles en cada operación.

Eficiencia en costos: donde AAAU gana

Si tu enfoque está en la acumulación de riqueza a largo plazo, AAAU presenta una alternativa atractiva. El fondo cobra una ratio de gastos del 0.18%, frente al 0.40% de GLD. Esta diferencia de 0.22% puede parecer trivial en papel, pero al acumularse durante décadas, se vuelve significativa.

Con una inversión de $1,000, AAAU te cuesta solo $1.80 anuales en tarifas de gestión, mientras que GLD cuesta $4.00. Para inversores que compran y mantienen, especialmente aquellos con capital importante desplegado, esta eficiencia se traduce en un rendimiento superior con el tiempo. La estructura de costos más baja hace que AAAU sea la opción más rentable para una exposición pasiva y a largo plazo al oro.

Rendimiento: retornos casi idénticos

Ambos ETFs han entregado un rendimiento comparable, con retornos totales a 1 año del 66.8% para AAAU y 66.5% para GLD (a partir del 19 de diciembre de 2025). En cinco años, una inversión de $1,000 creció aproximadamente a $2,287 en AAAU y $2,262 en GLD—casi una creación de riqueza idéntica.

El ligero mejor rendimiento de AAAU puede atribuirse en parte a su menor carga de tarifas. Ambos fondos mantienen oro físico en bóvedas seguras, asegurando que su rendimiento refleje de cerca los precios del lingote subyacente sin las distorsiones del apalancamiento o derivados.

Qué contienen estos fondos

Tanto AAAU como GLD mantienen estructuras sencillas: poseen oro físico almacenado en instalaciones seguras. Ninguno emplea derivados, apalancamiento o estrategias complejas. Esta transparencia es una de las principales razones por las que los ETFs de oro se han convertido en el vehículo preferido por millones que buscan exposición pura a la materia prima.

La principal diferencia radica en la huella operativa. GLD, como el fondo más grande y establecido, ha construido un ecosistema de apoyo institucional y infraestructura de mercado. AAAU ofrece la misma exposición subyacente con menores costos y menos protagonismo institucional.

La conclusión para el inversor

Tu elección entre estos dos fondos depende fundamentalmente de tu horizonte de inversión y comportamiento de trading:

Elige GLD si: Eres un trader activo, realizas grandes operaciones regularmente o priorizas la liquidez por encima de todo. Los spreads más ajustados y un libro de órdenes más profundo justifican las tarifas más altas mediante menores costos de transacción.

Elige AAAU si: Eres un inversor buy-and-hold con un horizonte de varios años. La menor ratio de gastos se acumula en retornos netos superiores, haciendo de este la opción más económica para capital paciente.

Ambos son caminos legítimos para beneficiarse de las tendencias alcistas del oro. La decisión final se basa en si valoras más la eficiencia en la ejecución inmediata (GLD) o la eficiencia en costos a largo plazo (AAAU). Para la mayoría de los inversores a largo plazo que buscan mayor exposición al potencial alcista del oro, las matemáticas favorecen la estructura de costos disciplinada de AAAU.