Gráficos de ASX: revisión integral de la gobernanza y refuerzo de capital ante la supervisión regulatoria

La Bolsa de Valores de Australia ha presentado un plan de acción integral elaborado en colaboración con el regulador financiero de Australia, en respuesta a hallazgos críticos de una investigación regulatoria en curso. El marco aborda la resiliencia operativa, la infraestructura de riesgos y la cultura organizacional—áreas señaladas como de atención inmediata en una evaluación preliminar, con una evaluación completa prevista para el Q1 2026.

Reinicio del Programa Estratégico y Transformación de la Gobernanza

ASX reestructurará fundamentalmente su iniciativa de remediación, ampliando su mandato más allá de las medidas correctivas para abarcar la mitigación del riesgo sistémico y la resiliencia institucional. Esta transformación, prevista para completarse a mediados de 2026, se alinea con las recomendaciones de los reguladores para una supervisión operativa mejorada. Paralelamente, una importante renovación de la gobernanza remodelará las estructuras de liderazgo en las entidades críticas de infraestructura del mercado. Los consejos que supervisan los servicios de liquidación, las operaciones de compensación y las funciones del depósito central de valores pasarán a estar compuestos por directores independientes, excluyendo representantes de la empresa matriz. Esta transición se implementará de manera metódica, apoyada por recursos dedicados a la transición y mecanismos coordinados de prestación de servicios.

Nuevo Marco Regulatorio y Modelo de Supervisión

Los reguladores han respaldado una arquitectura de doble supervisión que involucra al banco central junto con ASIC, representando un cambio significativo en la forma en que opera la bolsa de Australia bajo supervisión regulatoria. La bolsa ha mostrado apoyo a este modelo colaborativo, reconociendo su importancia en la estructuración del programa de reinicio y en la definición de expectativas. Este enfoque conjunto busca mejorar la estabilidad sistémica en la infraestructura clave del mercado.

Requisitos de Capital y Recalibración Financiera

Los reguladores han exigido un capital adicional de A$150 millones por encima de los requisitos básicos, reflejando un riesgo operativo elevado. Este capital fijo adicional debe acumularse antes de mediados de 2027 y permanecer restringido hasta que la bolsa demuestre la finalización de hitos clave del programa y reciba la aprobación regulatoria para su liberación escalonada. La necesidad de fortalecer el capital se financiará mediante la reducción de los dividendos a los accionistas. ASX está reduciendo su rango de distribución de dividendos del 80%-90% al 75%-85% de las ganancias netas subyacentes, con distribuciones que se espera permanezcan en el extremo inferior durante al menos tres ciclos de pago. Un programa de reinversión concesionario complementará la acumulación de capital durante este período.

Impacto Financiero a Medio Plazo

El aumento en los requisitos de capital presionará las métricas de retorno en adelante. La bolsa ha ajustado su guía de retorno sobre el patrimonio a medio plazo a un 12.5%-14.0%, en lugar del rango anterior del 13.0%-14.5%. Se anticipa que el crecimiento de los gastos operativos para el año fiscal 2026 estará entre el 14% y el 19% en comparación con el año anterior, con A$25-35 millones atribuibles a costos relacionados con la investigación. Excluyendo estos gastos, el crecimiento de los costos comerciales subyacentes apunta al extremo superior del rango del 8%-11%. La inversión en infraestructura tecnológica oscilará entre A$170-180 millones en el año fiscal 2026, disminuyendo a A$160-180 millones en 2027 antes de moderarse a medida que las iniciativas de modernización alcancen la madurez.

La acción regulatoria subraya un enfoque cada vez mayor en la resiliencia de la bolsa y los estándares operativos, con la implementación que comienza de inmediato en funciones de gobernanza, tecnología y gestión de capital.