Juego de poder en infraestructura de IA: ¿Qué empresa ofrece mejor potencial de crecimiento para 2025?

La carrera por construir la infraestructura de IA de billones de dólares

El auge de la infraestructura de inteligencia artificial está redefiniendo las oportunidades de inversión en el sector tecnológico. La proyección del CEO de Nvidia, Jensen Huang, de que las corporaciones comprometerán $3 trillones a $4 trillones para la expansión de infraestructura de IA y centros de datos hasta 2030, ha sentado las bases para una competencia feroz entre los proveedores de servicios. A medida que la fabricación de chips se acelera y el procesamiento de IA en la nube se convierte en la norma, los inversores enfrentan decisiones críticas sobre qué plataformas ofrecen ventajas competitivas sostenibles.

Dos actores, caminos fundamentalmente diferentes

El espacio de infraestructura de IA ha atraído capital de diversos operadores, pero los modelos de rentabilidad varían significativamente. Esta divergencia crea una dinámica interesante de grupo interno versus externo: aquellos que queman efectivo para captar cuota de mercado versus los que generan beneficios mientras escalan.

Iren Limited: El outsider rentable

Iren Limited, un operador australiano, ha definido una posición distinta integrando los ingresos de criptomonedas en su estrategia de infraestructura. La compañía reportó $240,3 millones en el primer trimestre fiscal 2026 (periodo que finalizó el 30 de septiembre de 2025), lo que representa un crecimiento interanual del 335%. Notablemente, Iren registró un ingreso neto de $384,6 millones frente a una pérdida de $51,7 millones en el año anterior—un cambio dramático atribuible en gran medida a sus operaciones de minería de Bitcoin, que generaron $232,9 millones de esos ingresos.

La compañía opera cuatro centros de datos en Norteamérica y está expandiéndose agresivamente. Su asociación con Microsoft incluye un contrato de computación en la nube de $9,7 mil millones que aprovecha GPUs de Nvidia, junto con una compra de equipo de $5,8 mil millones a Dell Technologies. A pesar de estos compromisos masivos, Iren mantiene la rentabilidad—una distinción crítica en una industria típicamente caracterizada por un gasto de efectivo abrumador.

El co-CEO Daniel Roberts destacó el potencial de escalado de la compañía: “Nuestra expansión anunciada a 140 mil GPUs representa solo el 16% de nuestra cartera de energía conectada a la red de 3 GW, proporcionando capacidad suficiente para seguir escalando la plataforma de IA en la nube de Iren y generar valor a largo plazo.”

Nebius Group: El contendiente por crecimiento a toda costa

Nebius Group, una empresa con sede en los Países Bajos que se reinventó tras las sanciones rusas, opera de manera diferente. Originalmente vinculada a operaciones en Rusia como Yandex N.V., la compañía desinvirtió esos activos y se rebrandió para centrarse exclusivamente en la provisión de infraestructura de IA en Europa, Oriente Medio y Norteamérica.

Nebius logró unos ingresos de $146,1 millones en el tercer trimestre (aumentando un 355% anual) y firmó acuerdos emblemáticos: un contrato de $3 mil millones a cinco años con Meta Platforms y un compromiso previamente anunciado de $19,4 mil millones con Microsoft. La empresa proporciona acceso bajo demanda a hasta 32 GPUs Nvidia H100 y H200, con contratos más recientes que incluyen arquitectura Nvidia Blackwell.

Sin embargo, escalar esta infraestructura tiene un costo tremendo. Nebius reportó una pérdida neta de $100,4 millones solo en el tercer trimestre, con pérdidas acumuladas en lo que va del año de $273,7 millones. El CEO Arkady Volozh reconoció esta realidad en comunicaciones con los accionistas: “Hemos dicho constantemente que estamos comprometidos a hacer crecer nuestro negocio de manera agresiva, y seguimos cumpliendo con ese compromiso. 2025 ha sido un año de construcción mientras establecemos la infraestructura y el marco para un crecimiento rápido futuro.” La compañía apunta a 1 gigavatio de capacidad contratada para finales de 2026, con aspiraciones de llegar eventualmente a 2,5 GW.

La cuestión de la rentabilidad

Esta comparación resalta una tensión fundamental en la inversión en infraestructura. La adquisición de GPUs, la construcción de centros de datos y los gastos operativos requieren un capital enorme. Proveedores como CoreWeave y Nebius aceptan pérdidas sustanciales mientras compiten por construir capacidad y asegurar contratos empresariales.

La ventaja de Iren proviene de sus ingresos por minería de Bitcoin, que actualmente superan con creces sus $7,3 millones en ingresos por servicios de nube de IA, pero que proporcionan un mecanismo de autofinanciamiento para la expansión de infraestructura. Esto posiciona a Iren como un jugador externo—que opera con beneficios mientras sus pares pierden efectivo persiguiendo la dominancia del mercado.

El veredicto de la inversión

Para los inversores conscientes del riesgo, la diferencia es clara. Nebius representa un crecimiento agresivo con pasivos crecientes—solo viable si la demanda empresarial justifica la futura rentabilidad. Iren ofrece un modelo contrastante: operaciones rentables con flujos de caja derivados de blockchain que financian su construcción de infraestructura de IA.

Aunque la deuda puede ser necesaria para negocios intensivos en capital, la cuestión de sostenibilidad favorece el enfoque de Iren. La compañía mantiene la fortaleza de su balance mientras se expande, mientras que los competidores enfrentan preguntas continuas sobre cuándo—o si—sus tasas de quema se convertirán en retornos positivos.