El cambio de tendencia del mercado se activa por las señales de recorte de tasas de la Fed y la disminución de las presiones inflacionarias

Las acciones suben tras cambio en la política

Los índices bursátiles de EE. UU. protagonizaron una recuperación notable hoy tras las declaraciones dovish del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, quien señaló apertura a ajustes en las tasas de interés a corto plazo. El S&P 500 subió un 0,29%, mientras que el Dow Jones Industrial Average avanzó un 0,15% y el Nasdaq 100 subió un 0,21%. Los futuros de diciembre en los principales índices también reflejaron un impulso alcista, con contratos E-mini del S&P 500 en alza de un 0,32% y futuros E-mini del Nasdaq con una ganancia del 0,24%.

Los comentarios de Williams resultaron transformadores para las expectativas del mercado respecto a la política monetaria. La probabilidad de un recorte en la tasa de la Reserva Federal en la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre aumentó dramáticamente del 35% del jueves al 68% de hoy—una señal de que el mercado apuesta cada vez más por un alivio regulatorio antes de fin de año. Su declaración de que la Fed ve “espacio para un ajuste adicional en el corto plazo” en la tasa de fondos federales resonó fuertemente entre los operadores cansados de los costos elevados de endeudamiento.

El equilibrio entre inflación y empleo cambia el mercado

El funcionario de la Fed enfatizó que los riesgos a la baja para el empleo se han intensificado, mientras que los riesgos al alza para la inflación han disminuido, creando un panorama de política más equilibrado. La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, añadió que mantener tasas estables sería “apropiado por ahora”, moderando algo del entusiasmo del día pero reconociendo el cambio en el panorama económico.

Este cambio regulatorio llega en un momento crítico. Los mercados habían sido golpeados esta semana, ya que las acciones tecnológicas y Bitcoin enfrentaron una fuerte presión de venta. Bitcoin, que ya había retrocedido un 3% hoy, se sitúa en un mínimo de 7,25 meses y ha caído más del 35% desde su pico reciente—reflejando una mayor aversión al riesgo. Los datos más recientes de Bitcoin muestran que la criptomoneda cotiza alrededor de $89.07K con una acción de precios volátil.

Mercados de bonos y recuperación del sector inmobiliario por compresión de rendimientos

Los mercados de bonos respondieron con entusiasmo a los comentarios dovish. Los bonos del Tesoro a 10 años de diciembre subieron a un máximo de 3 semanas, empujando los rendimientos hacia abajo en 2.5 puntos básicos hasta el 4.059%. La tasa de inflación de breakeven a 10 años colapsó a un mínimo de 6,5 meses en 2.239%, señalando que los operadores están valorando presiones de precios más benignas en el horizonte.

La caída en los rendimientos a largo plazo provocó una rotación rápida hacia sectores sensibles a las tasas. Los constructores de viviendas lideraron la recuperación, con DR Horton, Lennar y Builders FirstSource ganando cada más del 3%, en respuesta directa a que la demanda de vivienda se vuelve más atractiva a medida que los costos de financiamiento se comprimen. PulteGroup y Toll Brothers también subieron en la perspectiva de un acceso más fácil al crédito.

Los sectores de tecnología y energía caen por toma de beneficios

Sin embargo, las ganancias se vieron moderadas por la debilidad en nombres de semiconductores y de infraestructura de IA. Oracle cayó más del 3% para liderar las pérdidas del S&P 500, mientras que Nvidia, AMD, Lam Research, ARM Holdings, ASML y Marvell Technology retrocedieron más del 1%. Estas caídas tecnológicas reflejaron preocupaciones persistentes sobre los retornos del gasto en inteligencia artificial y valoraciones elevadas, a pesar de los sólidos resultados de la temporada de ganancias.

Las acciones energéticas también cayeron, ya que el WTI bajó más del 2% a un mínimo de 4 semanas. Halliburton, Occidental Petroleum, Diamondback Energy, Exxon Mobil y ConocoPhillips cayeron cada más del 1%.

El impulso de ganancias continúa a pesar de las dudas sobre la valoración

La temporada de ganancias del tercer trimestre sigue siendo sólida, con 466 de las 500 empresas del S&P 500 reportando resultados. Un impresionante 82% superó las expectativas, poniendo al trimestre en camino de su mejor desempeño desde 2021. Las ganancias en realidad aumentaron un 14,6% interanual—más del doble del 7,2% esperado—aunque este rendimiento estelar no ha eliminado las preocupaciones sobre múltiplos elevados en sectores en auge.

Los destacados individuales incluyeron a Intuit, que subió más del 6% tras reportar ingresos del tercer trimestre de $3.89 mil millones frente a las expectativas de consenso de $3.76 mil millones. Gap subió un 7% por el crecimiento en ventas comparables del 5%, superando la previsión del 3,11%. Ross Stores avanzó un 5% tras reportar ventas del tercer trimestre de $5.60 mil millones, por encima de los $5.41 mil millones estimados, y también guió las comparables del cuarto trimestre a un rango más fuerte del 3%-4%.

Por otro lado, Veeva Systems cayó un 10% tras revelar un margen bruto ajustado del 77,6%, por debajo del 77,8% del consenso. Copart bajó un 2% a pesar de ingresos de $1.16 mil millones, por debajo de los $1.18 mil millones previstos.

Los mercados globales caen mientras los inversores en EE. UU. recalibran

Los mercados desarrollados en el extranjero enfrentaron dificultades hoy. El Euro Stoxx 50 cayó a un mínimo de 1,75 meses, bajando un 0,70%, mientras que el PMI manufacturero de la Eurozona se contrajo inesperadamente a 49,7 desde 50,1, marcando la caída más pronunciada en 5 meses. El índice compuesto de Shanghai cayó un 2,45% a un mínimo de 1,25 meses, y el Nikkei 225 cerró con una caída del 2,40%, reflejando un sentimiento de aversión al riesgo fuera de Estados Unidos.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos también disminuyeron, con los bonos alemanes a 10 años bajando a 2,693% (bajando 2,3 puntos básicos) y los gilts del Reino Unido bajando 3,8 puntos básicos hasta 4,547%. Luis de Guindos, del Banco Central Europeo, señaló que la economía de la Eurozona está “mejor de lo esperado”, pero los mercados ya descuentan prácticamente ninguna posibilidad de un recorte de tasas del BCE en su reunión del 18 de diciembre—una marcada diferencia con las expectativas de recortes en EE. UU.

Semana próxima: calendario económico cargado con datos retrasados

Los próximos días traerán una avalancha de informes económicos aplazados. Hoy se publicó el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y el informe de actividad de servicios de la Fed de Kansas City. La Oficina de Estadísticas Laborales incorporará los datos de nóminas de octubre en las cifras de noviembre, que se publicarán el 16 de diciembre, aumentando la volatilidad de los datos y la posible turbulencia en el mercado.

El escenario sigue preparado para nuevas discusiones sobre recortes en la regulación, haciendo que la comunicación de la política sea un catalizador clave en el mercado durante el tramo final de diciembre.