Los mercados de divisas reaccionan a la divergencia de los bancos centrales: la libra esterlina y el yen bajo presión mientras el dólar se fortalece

El índice del dólar subió un 0,17% hoy, capitalizando los cambios en los principales pares de divisas a medida que los inversores reevaluaban las expectativas en torno a la política monetaria global. Entre los movimientos destacados, la libra esterlina se debilitó frente al dólar tras datos decepcionantes de la inflación en el Reino Unido para noviembre, mientras que el yen enfrentó una presión de venta significativa en medio de preocupaciones fiscales japonesas—una dinámica que resalta la relación más amplia entre los movimientos de la libra esterlina frente al yen y los fundamentos económicos subyacentes.

La señal de política de la Reserva Federal respalda la fortaleza del dólar, a pesar de las perspectivas de recorte de tasas

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, realizó comentarios hoy sugiriendo una flexibilidad continua para reducir las tasas de interés en los próximos meses, señalando que las tasas actuales permanecen entre 50 y 100 puntos básicos por encima de los niveles neutrales. Sin embargo, los participantes del mercado también consideraron el reciente anuncio de la Fed de inyectar $40 mil millones mensualmente en letras del Tesoro para apoyar la liquidez, lo que en cierta medida limitó las ganancias del dólar. La verdadera incógnita para los mercados de divisas proviene de la especulación sobre la elección de la próxima administración para el cargo de Presidente de la Reserva Federal. Los informes indican que Kevin Hassett, considerado un defensor de una política dovish, es el principal candidato para el puesto—un desarrollo que ha afectado el sentimiento del dólar, ya que los operadores descuentan una postura de política más acomodaticia en el futuro cercano.

La libra esterlina lucha por mantenerse mientras los datos del Reino Unido decepcionan; el yen cae por preocupaciones fiscales

El GBP/USD se negoció a la baja en un 0,04% después de que la inflación de precios al consumidor de noviembre quedó por debajo de las previsiones, eliminando el soporte de la libra. Mientras tanto, el yen experimentó una debilidad más pronunciada, con el USD/JPY avanzando un 0,48% debido a las preocupaciones sobre las perspectivas fiscales japonesas. Se informa que Tokio está considerando un presupuesto récord que supera los 120 billones de yenes ($775 mil millones) para el año fiscal 2026, lo que genera ansiedad en el mercado sobre la estabilidad de la moneda.

Curiosamente, aunque la dinámica de la libra esterlina frente al yen refleja perspectivas divergentes de los bancos centrales, algunos datos económicos positivos de Japón ofrecieron cierto soporte al yen durante la jornada. Las exportaciones de noviembre aumentaron un 6,1% interanual, superando las expectativas, y los pedidos de maquinaria principales registraron un aumento mensual del 7,0%, la cifra más fuerte en siete meses. Sin embargo, estas ganancias no fueron suficientes para contrarrestar las dificultades fiscales. De cara al futuro, los mercados monetarios están valorando una probabilidad del 96% de que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de política del viernes, lo que podría brindar soporte a corto plazo para el yen.

El euro enfrenta obstáculos en medio de señales económicas dovish

El euro cayó un 0,04% mientras los datos económicos de la Eurozona reforzaron las expectativas de un ciclo de recortes de tasas del BCE ya completado. La inflación de noviembre se revisó al 2,1% interanual desde el 2,2%, mientras que el crecimiento de los costos laborales del tercer trimestre se moderó al 3,3% desde el 3,9%—el ritmo más lento en tres años. El índice de confianza empresarial IFO de Alemania para diciembre cayó inesperadamente a un mínimo de siete meses de 87,6, sumando momentum bajista a la moneda única. Los mercados de swaps están valorando ahora una probabilidad cero de un recorte de 25 puntos básicos por parte del ECB en la decisión de política de mañana.

Las metales preciosos se recuperan por demanda de refugio y expectativas de recorte de tasas

El oro de COMEX de febrero subió $43,20 por onza troy (1,00%), mientras que la plata de marzo saltó $2,86 (4,52%), alcanzando un máximo histórico de $65,28 por onza troy. Varios factores respaldaron la subida: las crecientes tensiones políticas en Venezuela impulsaron compras tradicionales de refugio, los comentarios dovish de la Fed alimentaron la demanda de activos sin rendimiento, y las incertidumbres fiscales en Japón llevaron a los inversores globales a buscar alternativas de reserva de valor.

La acumulación por parte de los bancos centrales también fortaleció el sentimiento alcista del oro. La PBOC de China aumentó sus reservas en 30,000 onzas en noviembre, marcando el decimotercer mes consecutivo de crecimiento de reservas, alcanzando un total de 74,1 millones de onzas troy. A nivel global, los bancos centrales compraron 220 toneladas métricas en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. La plata se benefició de preocupaciones de suministro separadas, ya que los inventarios en los almacenes de la Bolsa de Futuros de Shanghái cayeron a 519,000 kilogramos el 21 de noviembre—el nivel más bajo en una década—lo que sugiere posibles restricciones de suministro en el futuro cercano.

Sin embargo, las recientes tomas de ganancias han creado obstáculos; las participaciones en ETF de metales preciosos alcanzaron máximos de tres años el 21 de octubre antes de retroceder. La posición larga en ETF de plata se ha estabilizado parcialmente cerca de máximos de 3,5 años a partir del martes, ofreciendo una influencia estabilizadora en los precios a pesar de la presión de liquidación.