#降息预期 La recuperación del Bitcoin tras mantenerse por encima de los 80,000 dólares merece atención—la pendiente de la media móvil de 200 días se ha vuelto positiva, siendo la primera señal en el último mes, lo que indica que el impulso alcista a corto plazo realmente se está recuperando. Desde los datos en cadena, las instituciones continúan acumulando, desde el 1 de diciembre hasta ahora, las carteras inteligentes han aumentado en más de 42K BTC, lo que muestra que la demanda sigue apoyando.

Sin embargo, la fijación de precios para la bajada de tasas ya está prácticamente completa, y la fuente de impulso futura es una incógnita. La resistencia en el pico de 52 semanas es clave—si se supera, se abrirá un espacio mayor para el alza; de lo contrario, solo será una recuperación temporal. Lo que merece más atención es que la reducción de posiciones por parte de los minoristas sigue presionando a la baja, y la capacidad de las instituciones para absorber ventas podrá mantenerse antes de que el panorama macroeconómico se aclare, lo cual afecta directamente la fuerza de la entrada en los ETF.

La probabilidad de una tendencia navideña a finales de año no es alta, pero la estructura ya está bien encaminada. La clave sigue siendo si las expectativas de política de la Reserva Federal para el próximo año podrán seguir siendo acomodaticias—si solo bajan una vez, se reintroducirá la incertidumbre en los activos de riesgo. Continúe siguiendo los movimientos de las ballenas y los flujos de fondos; los datos serán más convincentes que las historias.