Por qué los comerciantes de café están de repente optimistas: sequía en las exportaciones de Brasil y disminución de las reservas globales

Los futuros de café acaban de registrar una sólida subida hoy—el arábica de marzo sube +6.45% (+1.75%) y el robusta de enero sube +20 (+0.47%). Pero esto no es casualidad. El movimiento está impulsado por un verdadero ajuste en los suministros globales de café, y si estás atento al mercado de materias primas, esto es lo que realmente importa.

La Oferta de Choque que Nadie Esperaba

Brasil, que controla aproximadamente un tercio de la producción mundial de café, acaba de lanzar una bomba. Cecafe informó que las exportaciones de café verde de noviembre cayeron un 27% interanual a solo 3.3 millones de sacos. Eso es una contracción significativa. ¿Qué lo está impulsando? La sequía. Minas Gerais, la mayor región productora de arábica de Brasil, recibió solo 11mm de lluvia en la semana que terminó el 5 de diciembre—solo el 17% del promedio histórico según Somar Meteorologia.

La ironía: la agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, en realidad aumentó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% hasta 56.54 millones de sacos (desde los 55.20 millones de septiembre). Así que, aunque la producción parece sólida para el próximo año, la escasez de exportaciones de este año es real e inmediata.

Vietnam Se Impone, Pero No Es Suficiente

Vietnam está ajustando algo en su oferta—las exportaciones de café de noviembre subieron un 39% interanual a 88,000 MT, con volúmenes de enero a noviembre aumentando un 14.8% hasta 1.398 millones de MT. Se proyecta que la producción de Vietnam para 2025/26 alcanzará los 31 millones de sacos (un aumento del 6.9% interanual), un máximo en 4 años. Pero aquí está el asunto: incluso los envíos aumentados de robusta de Vietnam no son suficientes para compensar la desaceleración de las exportaciones de Brasil y la demanda ajustada de café a nivel mundial.

La Imagen de Inventario Se Vuelve Más Ajustada

Aquí es donde los traders deben prestar atención. Los inventarios de arábica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre (se recuperaron ligeramente a 426,523 sacos el viernes pasado). Las existencias de robusta en ICE alcanzaron un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes hoy. Los inventarios bajos amplifican las oscilaciones de precios y reducen el colchón si los suministros se ajustan aún más.

El Factor Arancelario: Las Compras de Café en EE. UU. Colapsaron

Aquí hay un comodín del que nadie habla lo suficiente. Los compradores de café en EE. UU. redujeron sus compras a Brasil durante el período de aranceles de Trump (agosto-octubre) en un 52% interanual a solo 983,970 sacos. Esos aranceles ya fueron eliminados, pero los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo escasos. Se espera que la demanda reprimida en EE. UU. eventualmente apoye los precios cuando se reanuden las compras.

¿Y el Factor Regulatorio Salvaje?

La regulación de deforestación de la UE (EUDR) se suponía que se ajustaría en 2024, pero el Parlamento Europeo acaba de aprobar un retraso de 1 año (anunciado el 26 de noviembre). Esto mantiene el flujo de café, soja y cacao desde regiones propensas a la deforestación en África, Indonesia y Sudamérica. El retraso en realidad añade presión a la oferta, lo cual es bajista para los precios—pero se compensa con las escaseces de exportación a corto plazo.

La Imagen Más Amplia: Las Exportaciones Mundiales de Café Están en Contracción

La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos. Eso es una contracción en un mercado normalmente estable. Mientras tanto, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café para 2025/26 alcanzará un récord de 178.68 millones de sacos (un aumento del 2.5% interanual), pero eso enmascara una caída del -1.7% en arábica compensada por un crecimiento del +7.9% en robusta.

Conclusión

Los precios del café se están moviendo por restricciones reales en el suministro a corto plazo, incluso si 2025/26 parece sobreabastecido. La presión de las exportaciones de Brasil, los inventarios ajustados y la demanda moderada en EE. UU. crean soporte a corto plazo. La creciente producción de robusta en Vietnam podría presionar los precios más adelante, pero eso es una historia para 2025/26. Por ahora, los traders están valorando la escasez inmediata.