La última vuelta de tuerca del Banco de Japón realmente tomó a todos por sorpresa. Ueda Shintaro pasó de ser ambiguo a convertirse en un halcón de hierro, y la reacción del mercado también fue inesperada.

En su reciente discurso, sus palabras fueron tan directas que dejaron a todos atónitos: los salarios han subido, los precios se disparan, la meta de inflación del 2% está a la vista, ¿y todavía no suben las tasas? Después de mantener tasas negativas durante tantos años, ya es hora de limpiar la situación, y el próximo año continuarán subiendo, no piensen en más inyecciones de liquidez para salvar la economía. En pocas palabras, la decisión ya está tomada.

La conferencia de prensa de hace dos semanas fue bastante ambigua, pero el mercado reaccionó de inmediato y llevó al yen a 157. Ueda seguramente estaba furioso en casa—¿cómo no entienden mi mensaje? Bien, cambiaré de estrategia. El día de Navidad, anunció una noticia bomba que dejó a todos boquiabiertos por su tono hawkish. Los que hacen arbitraje de tasas seguramente están llorando y gritando: ¿qué hacemos con las posiciones cortas en yenes? ¡El apalancamiento va a explotar!

BTC también ha experimentado altibajos en esta ola, ya que el entorno de liquidez global ha cambiado por completo. Los que hacen cortos en Wall Street están reevaluando los riesgos—Japón ya no es ese lugar donde se puede tomar dinero barato sin preocupaciones, y el espacio de arbitraje en activos japoneses se está reduciendo rápidamente.

En esencia, la era de la política monetaria ultra expansiva de Japón ha llegado a su fin. La política de tasas cero, que duró tanto tiempo, finalmente se está modificando, y el movimiento hacia el aumento de tasas envía una señal de cambio enorme a los mercados financieros globales. Los inversores minoristas todavía preguntan si pueden comprar barato yen, pero Ueda ya está calculando el próximo momento para subir las tasas.

Esto realmente parece la gran explosión que el mundo financiero japonés ha estado conteniendo durante treinta años. Desde mantener tasas cero a largo plazo hasta decidir subirlas ahora, la rapidez y la intensidad de este cambio son suficientes para redefinir la percepción del mercado sobre el yen y los activos relacionados.