La venta masiva en el mercado se intensifica a medida que las ganancias tecnológicas se evaporan, y el índice de volatilidad alcanza su máximo en cuatro meses

Las acciones retrocedieron bruscamente a medida que avanzaba la sesión de la tarde, con los principales índices cediendo el impulso inicial generado por los impresionantes resultados de Nvidia. El índice S&P 500 cayó -0,19%, mientras que el Nasdaq 100 bajó -0,49% y el Dow Jones Industrial disminuyó -0,21%. Los contratos E-mini de diciembre siguieron la tendencia, con futuros del S&P bajando -0,43% y futuros del Nasdaq cayendo -0,69%.

La reversión ocurrió a pesar del sólido desempeño de Nvidia, que inicialmente elevó el sentimiento del mercado. El diseñador de chips reportó ingresos del Q3 de $57.01 mil millones, superando las estimaciones consensuadas de $55.19 mil millones, y guió los ingresos del Q4 a $65 mil millones (±2%), por encima del consenso de $62 mil millones. Sin embargo, las ganancias de la compañía resultaron efímeras, borrando las ganancias intradía y negociando en territorio negativo al cierre del día.

El índice de volatilidad VIX se disparó un 19% intradía para alcanzar su nivel más alto desde mediados de octubre, señalando una mayor ansiedad de los inversores a pesar de la apertura inicialmente optimista del mercado en general. Este aumento en el VIX refleja un cambio en el sentimiento a medida que los traders reevaluan las exposiciones al riesgo tras señales económicas mixtas.

Datos económicos alimentan el optimismo por recortes de tasas, pero la resistencia hawkish complica el panorama

Las cifras del mercado laboral ofrecieron señales contradictorias. Las nóminas no agrícolas de septiembre aumentaron en +119,000, duplicando las expectativas de +51,000 y sugiriendo una fortaleza subyacente en el empleo. Sin embargo, la tasa de desempleo subió inesperadamente +0.1 puntos porcentuales hasta el 4.4%—un nivel cercano a su máximo en casi cuatro años—mientras que las solicitudes continuas de desempleo alcanzaron 1.974 millones, el nivel más alto en cuatro años, indicando dificultades para los ya desempleados en conseguir empleos.

Esta divergencia provocó reversals bruscos en los mercados de bonos. Los bonos del Tesoro a 10 años de diciembre subieron +4 ticks, llevando los rendimientos a la baja -1.9 puntos base hasta el 4.117%, ya que los traders descontaron mayores probabilidades de un recorte de tasas de la Fed en diciembre. Los datos de CME FedWatch mostraron que las probabilidades de recorte subieron al 39.6% desde el 30.1% de hace solo dos días.

Sin embargo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, rechazó esta narrativa, afirmando: “Reducir las tasas de interés para apoyar el mercado laboral corre el riesgo de prolongar una inflación elevada y podría incentivar la toma de riesgos en los mercados financieros.” Su comentario hawkish limitó las ganancias en los bonos y pesó sobre las acciones.

Los ingresos promedio por hora en septiembre permanecieron estables mes a mes en +3.8% interanual, superando las expectativas de +3.7%. Los datos de vivienda fueron mixtos: las ventas de viviendas existentes subieron un 1.2% mensual hasta un máximo de 8 meses de 4.10 millones de unidades, mientras que la encuesta de perspectivas empresariales de la Fed de Filadelfia de noviembre se debilitó a -1.7 desde lecturas previas, por debajo del aumento esperado de +1.0.

La fortaleza del consumidor contrasta con la volatilidad tecnológica

Walmart emergió como claro ganador, con una subida superior al 5% tras los resultados del Q3 que demostraron una resiliencia en el gasto del consumidor. El minorista elevó su guía de crecimiento de ventas netas para 2026 a +4.8% a +5.1%, desde la perspectiva anterior de +3.75% a 4.75%.

Las acciones de semiconductores y de infraestructura de IA inicialmente subieron tras la sólida previsión de Nvidia, antes de revertir junto con la caída general del sector tecnológico. Broadcom apenas mantuvo territorio positivo, mientras que ARM Holdings, Intel y Marvell Technology cotizaron en rojo. Advanced Micro Devices cayó aproximadamente un 5%, con Applied Materials y Qualcomm también bajo presión. KLA, GlobalFoundries y Lam Research también disminuyeron.

El complejo tecnológico de mega-cap mostró una resistencia mixta. Tesla, Apple y Alphabet mantuvieron ligeras ganancias, aunque Meta Platforms, Amazon y Microsoft—que cayeron más del 1%—cedieron impulso. La divergencia resaltó la cautela de los inversores a medida que la temporada de resultados llega a su fin.

Las acciones farmacéuticas tuvieron mejor desempeño. Regeneron Pharmaceuticals subió más del 5% tras la aprobación de la FDA para EYLEA HD en el tratamiento del edema macular. PACS Group se disparó un 56% tras completar su reexpresión y auditoría, reportando ingresos del Q3 de $1.34 mil millones, un 31% más que el año anterior.

La temporada de resultados se acerca a su fin con resultados generales sólidos

A medida que la temporada de resultados corporativos del Q3 llega a su fin, con 460 de 500 empresas del S&P reportando, el 82% ha superado las expectativas—en camino para ser el mejor trimestre desde 2021. Los beneficios totales del Q3 aumentaron un +14.6%, más del doble del +7.2% esperado interanualmente.

Las decepciones notables incluyeron a Bath & Body Works, que cayó un 25% tras reportar ventas del Q3 de $1.59 mil millones, por debajo de los $1.63 mil millones del consenso, y recortar su guía de EPS para todo el año a $2.83 desde $3.28-$3.53. Jacobs Solutions bajó un 8% tras unos ingresos del Q3 de $3.15 mil millones, ligeramente por debajo de los $3.16 mil millones previstos. Datadog cayó un 7% tras que los analistas señalaran riesgos competitivos tras la adquisición de Chronosphere por parte de Palo Alto Networks por $3.35 mil millones.

Divergencia en los mercados internacionales y en los bonos

Los mercados de acciones en el extranjero permanecieron mixtos. El Euro Stoxx 50 de Europa subió un 1.42%, mientras que el Nikkei 225 de Japón avanzó un 2.65%. El Shanghai Composite de China cayó un -0.40%, reflejando un impulso regional divergente.

Los bonos europeos vieron subir sus rendimientos. El rendimiento del bund alemán a 10 años alcanzó un máximo de seis semanas en 2.742%, subiendo 1.8 puntos base. El rendimiento del gilt británico a 10 años retrocedió ligeramente hasta 4.595%, bajando -0.7 puntos base desde un máximo de cinco semanas. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Makhlouf, indicó que las tasas están en un “buen lugar”, con las cotizaciones de swaps que reflejan solo un 2% de probabilidad de un recorte de -25 puntos base en la reunión de política del 18 de diciembre.

Entendiendo la volatilidad: qué significan los movimientos del VIX para los traders

El repentino aumento del VIX a máximos de cuatro meses subraya lo rápido que puede cambiar el sentimiento en los mercados de acciones. Los inversores que monitorean el VIX pueden potencialmente comprar exposición al VIX a través de diversos instrumentos—incluidos futuros del VIX, opciones y productos cotizados en bolsa—para cubrir el riesgo de la cartera durante períodos de incertidumbre elevada. Entender cómo comprar productos del VIX o estructurar posiciones en VIX se ha vuelto cada vez más importante, ya que las reversals intradía como la de hoy demuestran la sensibilidad del mercado a las sorpresas en los datos y a las comunicaciones de la Fed. Una lectura del VIX en los niveles superiores a los 15 indica una preocupación significativa entre los inversores institucionales, reflejada en la venta de esta tarde a pesar del fuerte impulso en las ganancias corporativas.

El calendario económico de esta semana sigue siendo intenso, con informes retrasados esperados hasta el viernes, incluyendo datos del PMI manufacturero y de servicios del ISM, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y la actividad de servicios de la Fed de Kansas City. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 220,000 desde las expectativas de 227,000, reforzando el mensaje mixto del mercado laboral.