El mercado de GLP-1 da un giro gigante: cómo los audaces recortes de precios de Novo Nordisk están redefiniendo la carrera por los medicamentos contra la obesidad

Una maniobra defensiva se convierte en estrategia ofensiva

El mercado de medicamentos para la pérdida de peso ha experimentado una transformación drástica. Lo que comenzó como un monopolio de Novo Nordisk con Ozempic y Wegovy se ha convertido en una oportunidad ferozmente disputada de $150 mil millones para 2035. El gigante farmacéutico danés enfrenta una presión sin precedentes, no solo por el aumento de la cartera de Eli Lilly con Mounjaro y Zepbound, sino también por disruptores de la telemedicina que venden semaglutida compuesta a precios bajísimos.

Los números cuentan la historia: las acciones de Novo Nordisk han caído dos tercios de su valor en 18 meses, ya que la cuota de mercado se ha reducido a favor de los competidores. El crecimiento de los ingresos quedó muy por detrás del de Eli Lilly. Pero bajo un nuevo liderazgo, la compañía está dando un giro gigante hacia la agresividad en lugar de la retirada.

Guerra de precios: el mal necesario

La mano de Novo Nordisk fue forzada. La iniciativa TrumpRx de la administración Trump—un mercado de medicamentos respaldado por el gobierno—comenzó a ofrecer Ozempic y Wegovy con descuentos negociados. Al mismo tiempo, empresas como Hims & Hers Health explotaron las lagunas regulatorias de la FDA, vendiendo semaglutida compuesta directamente a los consumidores a $199 mensual, bajando el precio respecto al punto de precio de la farmacéutica.

La respuesta: reducir precios para sobrevivir a la presión. Los pacientes que pagan por su cuenta ahora pagan $499 mensualmente por Ozempic y Wegovy aprobados por la FDA $349 excluyendo la dosis de 2 mg de Ozempic(, mientras que los nuevos usuarios reciben sus dos primeras dosis por ) cada una. Este movimiento brutal alinea los precios con las ofertas de Zepbound y TrumpRx—igualando a los competidores en lugar de cobrar primas.

El cálculo es claro: márgenes más bajos hoy para recuperar cuota de mercado mañana. A medida que los márgenes de beneficio se comprimen, el crecimiento en volumen se convierte en la métrica de supervivencia.

Por qué los competidores de telemedicina siguen siendo la verdadera amenaza

Eli Lilly acapara los titulares, pero el verdadero enemigo de Novo Nordisk opera en las sombras de la ambigüedad regulatoria. Hims & Hers Health y otras plataformas de telemedicina siguen vendiendo semaglutida compuesta a pesar de que la escasez de suministro original terminó a mediados de 2024. Los reguladores han sido reacios a retirar estos productos por la fuerza, creando un suelo de precios persistente que presiona las alternativas aprobadas por la FDA.

Un intento de asociación entre Novo y Hims bajo el anterior CEO no logró detener la proliferación de semaglutida compuesta. La competencia de precios ahora es la arma preferida de Novo—los reguladores no están proporcionando la cobertura que la compañía necesita.

La pastilla que podría cambiarlo todo

El momento lo es todo en farmacéutica. La tableta oral de semaglutida de Novo Nordisk espera la aprobación de la FDA para fin de año, potencialmente un cambio de juego. Una forma en pastilla atrae a la gran cohorte de pacientes que resisten las inyecciones, permitiendo en teoría transiciones fáciles desde tratamientos existentes con semaglutida a dosis equivalentes.

El nuevo CEO ha señalado un compromiso agresivo: asignación intensiva de inversión, preposicionamiento de suministro, mensajes coordinados en torno al lanzamiento de la tableta. Si se aprueba, esto podría fragmentar la ventaja de Hims & Hers Health—su oferta compuesta es solo inyectable. Una alternativa en pastilla conveniente podría inclinar la preferencia del paciente de manera decisiva hacia el producto aprobado por la FDA de Novo.

Consolidación del mercado por delante

El panorama de GLP-1 se consolidará. Las guerras de precios eliminan a los jugadores marginales y clarifican la posición competitiva. El gran giro de Novo Nordisk—de una retirada defensiva a una estrategia ofensiva de precios e innovación—posiciona a la compañía para recapturar territorio que abandonó. Si la pastilla de Wegovy se convierte en el catalizador o simplemente en un actor secundario, aún está por verse, pero el cálculo ahora está orientado a la ofensiva en lugar de la defensa.

Los márgenes de beneficio sentirán la presión, pero la recuperación de cuota de mercado y la expansión en volumen ofrecen el camino tangible hacia adelante en una industria que apenas comienza su fase de crecimiento explosivo.