Dinámica del mercado del café: la contracción de las exportaciones de Brasil en noviembre redefine las perspectivas de precios

El rendimiento de las exportaciones de café de Brasil en noviembre pintó un panorama cauteloso para las cadenas de suministro globales. Según el grupo de exportadores Cecafe, los envíos de café verde desde Brasil en noviembre experimentaron una contracción significativa interanual del 27%, situándose en 3,3 millones de sacos. Esta desaceleración en las exportaciones proporcionó un soporte subyacente a los precios del café arábica, con los contratos de marzo de arábica cerrando el jueves en +3.90, un 1.05% más en la sesión. Mientras tanto, el café robusta de ICE de enero se estabilizó en -15 puntos, o -0.26%, mientras el mercado navegaba entre narrativas de oferta en competencia.

Las presiones de oferta varían según los orígenes del café

El endurecimiento de las exportaciones de café de Brasil refleja desafíos climáticos más amplios que afectan al principal productor mundial de arábica. Los datos de precipitación de Somar Meteorologia destacan la gravedad: Minas Gerais, la principal región productora de arábica en Brasil, recibió solo 11 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 5 de diciembre, apenas el 17% de su media histórica. Tales condiciones de sequía suelen limitar la producción a corto plazo y respaldar los precios.

Contrastando las restricciones de oferta de Brasil, la trayectoria de producción de café de Vietnam presenta una dinámica diferente. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó un fuerte aumento en las exportaciones de café en noviembre, que subieron un 39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas. Las exportaciones acumuladas de enero a noviembre aumentaron un 14.8% anual hasta 1.398 millones de toneladas métricas. Las proyecciones de la asociación de la industria del café y cacao de Vietnam indican que la producción de 2025/26 podría alcanzar 1.76 millones de toneladas métricas, o aproximadamente 29.4 millones de sacos, potencialmente la cifra más alta en cuatro años. Esta abundancia de suministros de robusta ha presionado los contratos de robusta, que a principios de esta semana alcanzaron un mínimo de 2.25 meses.

Revisiones de producción y tendencias en inventarios globales

La agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, ajustó recientemente sus expectativas al alza, elevando su estimación de producción de café para 2025 en un 2.4%, hasta 56.54 millones de sacos desde una previsión anterior de septiembre de 55.20 millones de sacos. A nivel global, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178.68 millones de sacos, lo que representa un aumento del 2.5%. La proyección incluye una disminución del 1.7% en la producción de arábica, hasta 97.022 millones de sacos, compensada por un aumento del 7.9% en la producción de robusta, hasta 81.658 millones de sacos.

Los inventarios de arábica monitoreados por ICE han demostrado volatilidad. Las existencias cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 426,523 sacos el pasado viernes, alcanzando un máximo de un mes. Los inventarios de robusta están en una tendencia más ajustada, habiendo caído a un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes el miércoles. A pesar de estas presiones en los inventarios, las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) registraron una disminución marginal del 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, según el informe del 7 de noviembre de la Organización Internacional del Café.

Dinámicas de política y aranceles

Un desarrollo político importante surgió cuando el Parlamento Europeo aprobó el 26 de noviembre un aplazamiento de un año de la Regulación de Deforestación de la UE (EUDR). Este retraso permite a los Estados miembros de la UE seguir importando productos agrícolas, incluido el café, de regiones que experimentan deforestación en África, Indonesia y Sudamérica, un avance que ha aliviado la presión regulatoria sobre ciertos canales de suministro.

En cuanto a los aranceles, la eliminación de los aranceles de importación previos de EE. UU. sobre productos brasileños ha comenzado a cambiar el comportamiento de los compradores. Las compras de café brasileño en EE. UU. desde agosto hasta octubre, cuando estaban en vigor los aranceles de la era Trump, cayeron un 52% interanual hasta 983,970 sacos. La normalización de las relaciones comerciales podría apoyar una demanda renovada de EE. UU. por café brasileño, aunque los inventarios domésticos en EE. UU. siguen siendo relativamente ajustados, proporcionando un cierto contrapeso al alivio arancelario.