Las dinámicas globales de suministro de café reconfiguran las trayectorias del mercado de arábica y robusta

Los mercados de futuros de café muestran un impulso divergente, ya que los contratos de café arábica suben mientras que el robusta enfrenta obstáculos. Los futuros de café arábica de marzo avanzaron 0,15 puntos (+0,04%) en las operaciones recientes, mientras que los contratos de robusta de enero retrocedieron 15 puntos (-0,34%), marcando una brecha de rendimiento de seis semanas entre las dos principales variedades de café.

La fortaleza de la moneda y la dinámica de exportación impulsan al arábica al alza

Un catalizador clave para la resistencia del café arábica surge de la apreciación de la moneda brasileña. El real brasileño alcanzó un máximo de dos semanas frente al dólar estadounidense, creando un freno natural a la actividad de exportación del mayor productor mundial de arábica. Cuando las monedas locales se fortalecen, los exportadores enfrentan una rentabilidad reducida en ventas denominadas en dólares, lo que limita la presión vendedora y apoya los precios. Esta dinámica ha demostrado ser fundamental para mantener a flote el café arábica a pesar de las incertidumbres del mercado en general.

Presiones en el lado de la oferta sobre el café robusta

El café robusta enfrenta desafíos crecientes por la expansión de la producción en el sudeste asiático. Funcionarios de la industria cafetera vietnamita anunciaron que ya se ha cosechado el 10% de la producción de robusta del país, con pronósticos que indican una recolección acelerada a medida que emergen patrones climáticos más secos. Esta noticia subraya la posición dominante de Vietnam como el principal proveedor mundial de café robusta y señala una disponibilidad robusta de cara a los meses pico de exportación.

La compresión de inventarios impulsada por aranceles

Un cambio estructural en los patrones de inventario refleja el impacto de las políticas comerciales recientes en las cadenas de suministro de café. Las importaciones de café de EE. UU. desde Brasil experimentaron una contracción significativa, con compras estadounidenses cayendo un 52% interanual durante el período de agosto a octubre a 983,970 sacos, tras la implementación de aranceles. Esta reducción en las compras se ha traducido en niveles decrecientes de existencias en los almacenes de ICE. Los inventarios de café arábica cayeron a un mínimo de 1,75 años, con 398,645 sacos, mientras que las existencias de robusta bajaron a un mínimo de 11 meses, con 4,115 lotes, creando un soporte subyacente para los precios en medio de una disponibilidad más ajustada a corto plazo.

El clima y las previsiones de cosecha configuran la perspectiva a medio plazo

Las condiciones meteorológicas en las principales regiones productoras de café arábica en Brasil revelan precipitaciones por debajo de la media. Minas Gerais, que representa una parte sustancial de la producción mundial de arábica, recibió solo el 39% de su precipitación promedio histórica a finales de noviembre, lo que introduce posibles restricciones en el rendimiento para la temporada 2026/27.

Sin embargo, las previsiones de producción sugieren suministros abundantes en el horizonte. Los pronosticadores brasileños proyectan que la cosecha de café arábica de 2026/27 alcanzará los 47,2 millones de sacos, lo que representa una expansión del 29% interanual. Al mismo tiempo, se espera que la producción de café arábica en Vietnam suba un 6% hasta un máximo de cuatro años de 1,76 millones de toneladas métricas, o aproximadamente 29,4 millones de sacos, siempre que persista un clima favorable.

Las proyecciones internacionales refuerzan la narrativa de abundancia. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA estima que la producción mundial de café en 2025/26 crecerá un 2,5% hasta un récord de 178,68 millones de sacos, con una subida del 7,9% en la producción de robusta hasta 81,658 millones de sacos, a pesar de una contracción marginal del 1,7% en la producción de café arábica.

Corrientes de políticas y de inventarios

Las acciones regulatorias en el extranjero están contribuyendo a trayectorias de suministro abundantes. El Parlamento Europeo aprobó un aplazamiento de un año de su regulación sobre deforestación, permitiendo la continuación de las importaciones agrícolas de regiones que experimentan deforestación, lo que mantiene una disponibilidad robusta de café en los canales internacionales.

Por otro lado, el aumento en la actividad de exportación global proporcionó un contrapeso. La Organización Internacional del Café documentó una disminución marginal del 0,3% interanual en las exportaciones mundiales de café, hasta 138,658 millones de sacos, sugiriendo una resiliencia subyacente en la demanda a pesar de la abundancia de oferta.

La interacción entre la compresión de inventarios inducida por aranceles, la volatilidad climática en zonas clave de producción de arábica y las crecientes previsiones de producción probablemente dictarán las trayectorias de los precios en los próximos trimestres. Los participantes deben monitorear tanto las restricciones de suministro a corto plazo como la expansión de la producción a largo plazo, ya que estas fuerzas en competencia configuran las perspectivas del mercado del café.