White Metal alcanza un nuevo pico en medio de las apuestas de recorte de tasas de la Fed y la tensión en el suministro

El mercado de metales preciosos vivió un hito importante el martes 9 de diciembre, cuando el precio de la plata subió a un nivel sin precedentes, alcanzando US$60.56 por onza. Este aumento representa la continuación del rally que se inició el 28 de noviembre, cuando CME Group (NASDAQ:CME) experimentó una suspensión de operaciones en el Comex debido a problemas en la infraestructura de un centro de datos que sirve a la bolsa. La interrupción, que se resolvió en las primeras horas de la mañana, marcó una de las interrupciones más prolongadas que ha enfrentado el principal operador de bolsas en los últimos años.

Múltiples fuerzas impulsan el rally de la plata

El impulso actual en el mercado de la plata refleja una convergencia de factores, siendo las expectativas sobre la política monetaria un papel central. Los participantes del mercado están cada vez más apostando a una reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. en su reunión del 10 de diciembre. La herramienta FedWatch de CME Group ha cambiado para mostrar un fuerte consenso en favor de un recorte, un cambio notable respecto a la incertidumbre previa entre los operadores.

Este sentimiento de política se ha visto reforzado por los desarrollos recientes en el liderazgo de la Fed. El 30 de noviembre, el presidente de EE. UU., Donald Trump, indicó que ha seleccionado al próximo presidente de la Reserva Federal, siendo Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, ampliamente considerado como el principal candidato. Dado que Trump ha criticado abiertamente al actual presidente de la Fed, Jerome Powell, respecto al ritmo de las reducciones de tasas, parece cada vez más probable un sucesor alineado con las preferencias del gobierno por tasas más bajas.

Las declaraciones de Hassett en una importante cadena de noticias sugirieron la dirección de la política: “Creo que el pueblo estadounidense podría esperar que el presidente Trump elija a alguien que les ayude a tener préstamos de coche más baratos y un acceso más fácil a hipotecas a tasas más bajas.” Su asociación con estos comentarios influyó posteriormente en las expectativas del mercado.

Por qué las tasas más bajas benefician a la plata y al oro

Tradicionalmente, los metales preciosos rinden mejor en un entorno de tasas de interés más bajas, ya que los costos de endeudamiento reducidos disminuyen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento. Esta dinámica ha apoyado directamente tanto a la plata como a su metal hermano, el oro, durante este ciclo. El efecto combinado de las expectativas de recortes y las discusiones sobre la transición en el liderazgo ha brindado un respaldo sólido a las valoraciones de los metales preciosos.

La diferencia de rendimiento entre ambos metales cuenta una historia interesante: las noticias de plata hoy destacan su rendimiento espectacular, con el metal blanco ganando aproximadamente un 100 por ciento en lo que va del año, superando significativamente la apreciación del oro, que ronda el 59 por ciento. A pesar de que el oro continúa fuerte por encima de US$4,200 por onza, todavía está por debajo de su máximo histórico anterior, mientras que la plata ha superado barreras históricas.

Restricciones en la oferta y catalizadores industriales

Más allá de la política monetaria, factores estructurales siguen sustentando la fortaleza de la plata. Las reservas chinas del metal blanco han disminuido a su nivel más bajo en una década tras envíos sustanciales a Londres, según informes de noviembre. Esta escasez de oferta contrasta marcadamente con la demanda industrial, que alcanzó niveles récord en 2024.

El panorama del consumo industrial revela por qué la plata mantiene su atractivo de inversión. Según el Instituto de Plata, la demanda industrial totalizó 680.5 millones de onzas en 2024, impulsada por aplicaciones en la modernización de redes eléctricas, tecnología de electrificación de vehículos y sistemas fotovoltaicos. Aunque la demanda total cayó un 3 por ciento interanual, la plata continuó mostrando un déficit de oferta, marcando el cuarto año consecutivo en que el consumo superó la oferta disponible en 148.9 millones de onzas.

Nuevos vientos en popa han surgido a partir de discusiones arancelarias y la designación de la plata como mineral crítico por las autoridades estadounidenses, contribuyendo ambos a la posición en 2026.

Perspectiva del mercado y opinión de expertos

Los analistas siguen divididos sobre si la plata podrá mantener su trayectoria de rendimiento superior hasta 2026. Sin embargo, los veteranos del mercado señalan patrones históricos. Los observadores del sector indican que, aunque el oro suele atraer los flujos de capital más constantes, la dinámica del sector de la plata ha generado históricamente mayores retornos porcentuales durante los mercados alcistas de metales preciosos. Esta dinámica podría persistir a medida que las expectativas de tasas y las consideraciones de oferta sigan reconfigurando las valoraciones.

El período prolongado de déficit de oferta, combinado con cambios en la política de la Fed y la resiliencia de la demanda industrial, ha creado condiciones que respaldan una continuidad en la fortaleza del mercado de la plata.