Agentforce Surge de Salesforce apunta a una oportunidad creciente en software empresarial impulsado por IA

Salesforce está construyendo silenciosamente impulso en una de las áreas más atractivas del software empresarial: los agentes de IA. La plataforma Agentforce de la compañía está emergiendo como un motor de ingresos significativo, con ingresos recurrentes anuales (ARR) que se dispararon un 330% hasta alcanzar $540 millones en el último trimestre. Lo que hace esto particularmente notable es que la estrategia de agentes de IA está comenzando a aparecer en contratos importantes con clientes—Agentforce se presentó en seis de los 10 principales acuerdos de Salesforce durante el período.

La historia de adopción cuenta un relato interesante sobre cómo las empresas están adoptando la IA con agentes. Salesforce ahora tiene 9.500 clientes de Agentforce de pago, un aumento del 50% respecto al trimestre anterior, con otros más de 9.000 acuerdos adicionales aún en proceso. El modelo de precios flexible de la compañía—que combina opciones basadas en asientos y en uso—ha demostrado ser efectivo para reducir las barreras a la adopción, lo cual es especialmente importante para las empresas SaaS que buscan expandir su mercado abordable a medida que las capacidades de IA reconfiguran el panorama competitivo.

Sólido rendimiento fiscal oculta una trayectoria más lenta en general

A pesar del entusiasmo por los agentes de IA, los números principales de Salesforce revelan una historia más mesurada. La compañía reportó $10.26 mil millones en ingresos durante el tercer trimestre fiscal de 2026, lo que representa un crecimiento del 9% interanual—respetable pero poco explosivo. Este rendimiento se sitúa cómodamente dentro del rango guiado por la dirección, aunque quedó ligeramente por debajo de las expectativas consensuadas en $10 millones.

Desglosando el negocio, los ingresos por suscripción y soporte crecieron un 10% hasta $9.73 mil millones. El verdadero punto brillante surgió del segmento Platform, donde operan tanto Agentforce como Data 360. Los ingresos de Platform aceleraron a un crecimiento del 19%, una mejora notable respecto al 14% de hace dos trimestres y al 16% del trimestre anterior. Data 360, la plataforma de datos unificada de Salesforce, contribuyó de manera significativa a esta aceleración, con registros procesados que más que se duplicaron. En conjunto, los ARR de Agentforce y Data 360 alcanzaron los $1.4 mil millones, un aumento del 114% anual.

El resto de la cartera mostró señales más mixtas. Slack entregó un crecimiento del 13% en ingresos, mientras que los activos adquiridos Tableau y Mulesoft desaceleraron notablemente—subiendo solo un 4% y un 6% respectivamente—culpando en parte a la sincronización del reconocimiento de ingresos en instalaciones locales que creó obstáculos. Marketing y Comercio, por su parte, apenas se movieron con un crecimiento del 1%.

En términos de rentabilidad, las ganancias ajustadas por acción subieron un 35% hasta $3.25, muy por encima de los $2.86 del consenso. La generación de efectivo operativo se mantuvo impresionante en $2.3 mil millones, con flujo de caja libre en $2.2 mil millones. La compañía devolvió $3.8 mil millones a los accionistas mediante recompras de acciones durante el trimestre.

La valoración parece atractiva, pero las expectativas de crecimiento importan

Aquí es donde el caso de inversión se vuelve interesante. Cotizando a un múltiplo de precio-ventas a futuro de 5.3x basado en las estimaciones de analistas para 2027, Salesforce se sitúa en una valoración típicamente reservada para empresas de crecimiento más lento. La relación P/E a futuro de 19.5x y una relación PEG por debajo de 0.55 ambos indican un territorio de subvaloración—una PEG por debajo de 1.0 indica históricamente precios razonables en relación con las perspectivas de crecimiento.

Este contexto de valoración importa porque refleja el escepticismo de los inversores sobre si las iniciativas de IA alterarán significativamente la trayectoria de crecimiento de Salesforce. La compañía sigue siendo un crecimiento de ingresos de un solo dígito alto a bajo de los teens, incluso con Agentforce acelerando segmentos internos. Para contextualizar, las empresas SaaS en venta en el mercado actual manejan múltiplos variables dependiendo en gran medida de si demuestran una adopción transformadora de IA.

La orientación futura refleja un optimismo cauteloso

De cara al futuro, Salesforce elevó la orientación de ingresos para todo el año fiscal 2026 a $41.45-$41.55 mil millones, lo que representa un crecimiento del 9-10%, frente a la orientación previa de $41.1-$41.3 mil millones (8.5-9% de crecimiento). La orientación de EPS ajustado aumentó a $11.75-$11.77 desde $11.33-$11.37. Para el cuarto trimestre, la dirección espera un crecimiento reportado del 11-12% (10-11% orgánico) con ingresos entre $11.13-$11.23 mil millones.

Estos objetivos revisados sugieren confianza en la ejecución a corto plazo, aunque no necesariamente implican una mejora en la dinámica subyacente del negocio. La compañía continúa navegando en un mercado donde la compra de software tradicional es estable pero poco espectacular, mientras que las oportunidades impulsadas por IA siguen siendo prometedoras pero aún en etapas iniciales.

El contexto más amplio: Los agentes de IA siguen en fase naciente

La posición de Salesforce merece atención precisamente porque el mercado de IA con agentes sigue en su infancia. Lo que la compañía está construyendo con Agentforce podría convertirse eventualmente en un acelerador de crecimiento significativo, pero ese punto de inflexión aún no ha llegado. La tracción actual—aunque alentadora—aún no ha transformado la dinámica general de ingresos de un negocio incremental constante en algo materialmente diferente.

La brecha entre lo que es posible con agentes de IA y lo que actualmente se refleja en los números explica la desconexión en la valoración. Los inversores han descontado en gran medida el potencial transformador, valorando un crecimiento moderado continuo en lugar de la aceleración que podrían ofrecer los nuevos competidores nativos de IA. Para quienes buscan exposición a un proveedor de software empresarial experimentado con un impulso de IA en mejora y una valoración razonable, la situación actual presenta una relación riesgo-recompensa intrigante.