Mercado mundial del café encrucijada: el fuerte real brasileño impulsa el café arábica mientras que el aumento de la oferta en Vietnam presiona el robusta

El mercado de futuros de café muestra una divergencia clara hoy, con el café arábica de marzo subiendo +0.15 puntos (+0.04%) pero el café robusta de enero bajando -15 puntos (-0.34%), reflejando la interacción compleja de las dinámicas regionales de oferta y movimientos de divisas que configuran la perspectiva de la materia prima.

El real brasileño proporciona soporte temporal para el café arábica

La fortaleza del real brasileño frente al dólar estadounidense—alcanzando un máximo de 2 semanas—está ofreciendo soporte inmediato a los precios del café arábica hoy. Una moneda local más fuerte disuade a los exportadores brasileños de vender su café a los niveles de precio internacionales actuales, lo que naturalmente reduce la oferta disponible en los mercados globales. Sin embargo, este impulso de la moneda opera en un contexto de desafíos fundamentales de oferta que en última instancia determinarán la dirección de los precios.

Aumento de la oferta desde Vietnam presiona los precios del café robusta

El sector cafetalero de Vietnam está acelerando la producción a un ritmo que está sobrepasando los precios del robusta. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam informó el martes que se ha completado el 10% de la cosecha de robusta del país, con pronósticos que indican que el clima más seco por delante acelerará aún más el proceso de recolección. Las exportaciones de café de Vietnam de enero a octubre de 2025 aumentaron +13.4% interanual a 1.31 millones de toneladas métricas, señalando una participación robusta en el mercado. Más preocupante para los precios, se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025/26 alcanzará 1.76 millones de toneladas métricas—un máximo de 4 años—lo que representa un aumento del +6% interanual. Si el clima permanece favorable, la producción de robusta del país podría superar la temporada pasada en un 10%.

Dinámicas climáticas y de inventario crean un panorama mixto para el café arábica

La mayor región productora de café arábica en Brasil, Minas Gerais, recibió solo 20.4 mm de lluvia durante la semana que terminó el 28 de noviembre—solo el 39% de los promedios históricos—un patrón seco que técnicamente apoya los precios del arábica al restringir la oferta. Sin embargo, este soporte se ve contrarrestado por la presión en los inventarios. Los inventarios de ICE de arábica colapsaron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, mientras que los almacenes de robusta alcanzaron un mínimo de 11 meses de 4,115 lotes hoy. La aguda reducción de inventarios refleja un efecto en cascada de los aranceles en EE. UU.: los compradores estadounidenses abandonaron nuevos contratos de café brasileño tras la implementación de aranceles, causando que las compras de EE. UU. de café brasileño (agosto-octubre) caigan un 52% interanual a solo 983,970 sacos. Dado que Brasil suministra aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU., esta interrupción comercial está remodelando fundamentalmente la distribución global de inventarios.

Las previsiones de producción sugieren abundantes suministros de café en el futuro

De cara al futuro, el mercado del café enfrenta una expansión significativa de la oferta. StoneX pronosticó el 19 de noviembre que Brasil producirá 70.7 millones de sacos en el año de comercialización 2026/27—incluyendo 47.2 millones de sacos de arábica, un +29% interanual. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó en junio que la producción mundial de café para 2025/26 aumentará un +2.5% interanual a un récord de 178.68 millones de sacos, aunque se espera que la producción de arábica disminuya un -1.7% a 97.022 millones de sacos mientras que el robusta se dispara un +7.9% a 81.658 millones de sacos. Estos aumentos de producción indican que la actual escasez de inventarios es temporal, lo que en última instancia pesará sobre las expectativas de precios del arábica a medio plazo.

Cambios en políticas añaden complejidad a la perspectiva de oferta global

La aprobación por parte del Parlamento Europeo el miércoles pasado de un retraso de 1 año en la regulación contra la deforestación (EUDR) introduce incertidumbre adicional. Al posponer la aplicación, los países de la UE pueden seguir importando productos agrícolas, incluido el café, de regiones que experimentan deforestación en África, Indonesia y Sudamérica. Este alivio regulatorio mantiene efectivamente los suministros de café más abundantes de lo que serían de otra forma, añadiendo presión a la baja sobre los precios. Sin embargo, la Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, sugiriendo que, a pesar de los aumentos en la producción, los flujos comerciales reales siguen siendo limitados.

La conclusión

El café arábica navega entre fuerzas en conflicto: la fortaleza temporal del real brasileño y la escasez de inventarios a corto plazo brindan soporte, pero las próximas expansiones de producción y el clima favorable en Vietnam sugieren que el crecimiento de la oferta finalmente dominará la dirección de los precios. El café robusta enfrenta una presión más directa por la cosecha acelerada de Vietnam y las previsiones de aumento de producción, creando perfiles de riesgo divergentes entre las dos principales variedades de café.