La sequía de café en Brasil provoca una subida mientras se estrechan las suministros globales

La división del mercado del café: Arabica en ascenso, Robusta en dificultades

Los contratos de café arábica de marzo subieron +7.10 puntos (+1.92%) el lunes, mientras que los futuros de robusta de enero cayeron -53 puntos (-1.18%). La divergencia refleja una historia de dos mercados de café, cada uno enfrentando presiones de oferta distintas que están redefiniendo la dinámica de precios.

Sequía en la zona cafetera de Brasil genera optimismo alcista

El repunte del café arábica proviene de las condiciones de sequía en la mayor región productora de Brasil. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais recibió solo 26.4 mm de lluvia durante la semana que terminó el 21 de noviembre, solo el 49% de su media histórica. Este déficit de humedad ha puesto a los traders nerviosos respecto a las perspectivas de cosecha, especialmente con la temporada 2026/27 acercándose.

El momento es importante. El pasado viernes, el arábica cayó a un mínimo de siete semanas después de que el presidente Trump firmara una orden ejecutiva eximiendo a los productos alimenticios brasileños de aranceles, incluido el tasa del 40% sobre el café brasileño. El rebote del lunes sugiere que las preocupaciones por la sequía ahora pesan más que la narrativa del alivio arancelario.

Cómo los aranceles reconfiguraron los flujos de café

La saga de los aranceles interrumpió los patrones habituales de importación. Las compras de café brasileño en EE. UU. de agosto a octubre cayeron un 52% interanual a 983,970 sacos, ya que los compradores estadounidenses cancelaron pedidos. Este efecto de tijera—los aranceles cortando el suministro por un lado mientras la demanda persiste por el otro—ha agotado las existencias de arábica en ICE a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos al pasado jueves.

De manera similar, las existencias de robusta en ICE alcanzaron un mínimo de 4.5 meses de 5,370 lotes el lunes. Aproximadamente un tercio del café sin tostar de EE. UU. proviene de Brasil, por lo que el impacto del arancel creó un ajuste real en las existencias disponibles.

El clima en Vietnam presiona al robusta

El café robusta enfrentó vientos en contra desde Vietnam, el mayor productor mundial de robusta. Las fuertes lluvias retrasaron la cosecha en la provincia de Dak Lak, la zona cafetera principal de Vietnam. Sin embargo, las previsiones de sequía en el futuro acelerarán la cosecha—potencialmente inundando el mercado con oferta fresca.

Los datos de exportación de café de Vietnam subrayan la tendencia de oferta. De enero a octubre de 2025, las exportaciones aumentaron un 13.4% interanual a 1.31 millones de toneladas métricas. Se proyecta que la cosecha 2025/26 alcance 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), un máximo de cuatro años y un aumento del 6%. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam sugirió además que la producción podría subir un 10% respecto al año anterior si el clima coopera—una señal bajista para los precios del robusta.

Pronósticos de producción mundial de café: crecimiento por delante

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos—una señal de escasez a corto plazo.

De cara al futuro, sin embargo, el crecimiento de la producción llama la atención. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó en junio que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual a un récord de 178.68 millones de sacos. Dentro de ese total, la producción de arábica disminuirá un 1.7% a 97.022 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá un 7.9% a 81.658 millones de sacos.

Brasil en sí presenta señales mixtas. Conab, la agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, recortó en septiembre su estimación de arábica para 2025 en un 4.9% a 35.2 millones de sacos (bajando desde una previsión de mayo de 37.0 millones). La producción total de café en Brasil cayó un 0.9% a 55.2 millones de sacos. Sin embargo, StoneX pronosticó el miércoles que la cosecha 2026/27 se recuperará de manera significativa, alcanzando un total de 70.7 millones de sacos, con la producción de arábica saltando un 29% interanual a 47.2 millones de sacos.

FAS espera que la producción de Brasil en 2025/26 aumente modestamente un 0.5% a 65 millones de sacos, mientras que la cosecha de Vietnam suba un 6.9% a 31 millones de sacos, alcanzando un máximo de cuatro años.

La carta de las existencias

Se proyecta que las existencias finales mundiales para 2025/26 crezcan un 4.9% a 22.819 millones de sacos desde 21.752 millones en 2024/25. Este colchón de inventario podría limitar en última instancia las alzas en los precios del arábica, incluso cuando las preocupaciones por la sequía en Brasil persisten a corto plazo.

El mercado del café sigue siendo una lucha entre el ajuste de las existencias a corto plazo y el crecimiento de la producción en el horizonte. Los traders de arábica están valorando el riesgo de sequía; los de robusta se preparan para la inundación de la cosecha que se avecina.