La reducción de la tasa de la Fed impulsa la recuperación del mercado mientras los inversores consolidan la base de la recuperación

Los mercados bursátiles se recuperaron con fuerza el miércoles, con el S&P 500 subiendo +0,67%, el Nasdaq 100 avanzando +0,42% y el Dow Jones Industrial Average surgiendo +1,05%. Los futuros de diciembre tanto del S&P 500 como del Nasdaq 100 subieron +0,66% y +0,44% respectivamente, señalando un impulso alcista continuado. La recuperación general llevó a los principales índices a registrar su mejor rendimiento semanal en semanas recientes, con el S&P 500 alcanzando un máximo en 6 semanas, marcando una base sólida para futuras ganancias.

El giro dovish de la Fed cataliza la recuperación del mercado

El catalizador de esta tendencia alcista fue la decisión de la Reserva Federal de recortar la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos hasta un rango de 3,50%-3,75%, con el presidente de la Fed Powell adoptando un tono notablemente más suave de lo que los inversores habían anticipado. La votación del FOMC de 9-3 indicó que el banco central podría estar acercándose al final de su ciclo de recortes, señalando que evaluaría “la extensión y el momento de ajustes adicionales” en las tasas en adelante.

Los comentarios de Powell resultaron cruciales para el sentimiento de los inversores, enfatizando que la Fed ahora se encuentra “dentro de un rango de estimaciones plausibles de neutralidad” y señalando que un aumento de tasas no es “el escenario base de nadie” para futuras políticas. Este marco dovish proporcionó la base para la tendencia alcista, ya que los mercados interpretaron la orientación como menos sorpresas de endurecimiento agresivo por delante.

Proyecciones económicas y apoyo de liquidez

Más allá del recorte de tasas, la Fed actualizó su pronóstico de PIB para 2025 al 1,7% desde el 1,6% y, al mismo tiempo, redujo su proyección de inflación PCE subyacente al 3,0% desde el 3,1%, sugiriendo que los responsables de la política ven una moderación en las presiones de precios. Para 2026, el banco central elevó su estimación de crecimiento al 2,3% desde el 1,8% mientras recortaba su perspectiva de inflación al 2,5% desde el 2,6%.

Para fortalecer la liquidez del sistema financiero, la Fed anunció que comprará $40 mil millones en letras del Tesoro mensualmente a partir del 12 de diciembre, reconstruyendo las reservas de efectivo que se habían agotado durante su fase de reducción del balance. Esta inyección de liquidez proporcionó un apoyo adicional al impulso alcista del mercado.

Suavidad en el empleo y alivio en el mercado de bonos

Apoyando la narrativa dovish, el índice de costos laborales del tercer trimestre en EE. UU. subió solo +0,8% trimestre a trimestre, ligeramente por debajo del +0,9% esperado. Esta lectura más suave del crecimiento salarial alivió las preocupaciones inflacionarias y reforzó las expectativas de una Fed paciente. Además, las solicitudes de hipotecas de la MBA aumentaron +4,8% en la semana que terminó el 5 de diciembre, aunque las solicitudes de compra cayeron -2,4% mientras que las de refinanciamiento se dispararon +14,3%. La tasa fija a 30 años subió 1 punto base hasta el 6,33%.

Los mercados de bonos respondieron positivamente a este escenario. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años retrocedió 4,1 puntos básicos hasta el 4,147%, recuperándose de sus máximos en 3 meses en medio de una renovada confianza en un enfoque medido de la Fed. Los futuros de bonos avanzaron a medida que los inversores reajustaron las expectativas de tasas tras la cautelosa orientación de Powell.

Sector de semiconductores lidera las ganancias

Las acciones individuales mostraron una tendencia de recuperación generalizada en múltiples sectores. Los fabricantes de semiconductores fueron particularmente fuertes, con Micron Technology y Marvell Technology subiendo más del 4%, mientras que Applied Materials y Qualcomm aumentaron más del 3%. Los fabricantes de chips de menor capitalización, como Analog Devices, Broadcom y Texas Instruments, ganaron más del 1%, reflejando el apetito de los inversores por las tecnologías cíclicas en un entorno de tasas más acomodaticio.

Impulso de beneficios respalda la tendencia alcista

La temporada de resultados corporativos casi finaliza, con 495 de las 500 empresas del S&P 500 reportando resultados. Según Bloomberg Intelligence, el 83% de las empresas que reportaron superaron las expectativas, en camino de ser el mejor trimestre desde 2021, con ganancias agregadas que aumentaron un 14,6%—más del doble del pronóstico inicial del +7,2% interanual. Este rendimiento superior en beneficios aportó credibilidad fundamental a la tendencia alcista en las acciones.

Movimientos en acciones individuales reflejan la dinámica del mercado

GE Vernova lideró las ganancias, subiendo más del 15% tras ampliar su programa de recompra a $10 mil millones y duplicar su dividendo trimestral a 50 centavos. Photronics saltó más del 45% tras mejores resultados de lo esperado en el Q4 y una optimista previsión para el Q1. EchoStar avanzó más del 10% tras una mejora de calificación de Morgan Stanley a sobrepeso, mientras que Middleby Corp. subió un 9% tras una calificación de compra de Jeffries.

En el lado negativo, las plataformas de movilidad y entrega retrocedieron, ya que Amazon.com expandió la entrega de comestibles el mismo día a más de 2,300 ciudades. Maplebear cayó más del 6%, Uber bajó más del 5% y DoorDash cayó más del 4%. AeroVironment cayó un 13% tras recortar su previsión de beneficios para 2026, mientras que Netflix cayó más del 4% y GameStop disminuyó más del 4% por desarrollos separados de la compañía.

Mercados globales y implicaciones en las tasas

Los mercados internacionales cerraron a la baja, con el Shanghai Composite de China y el Nikkei 225 de Japón cayendo modestamente, mientras que las bolsas europeas también retrocedieron. Sin embargo, los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos subieron, ya que la presidenta del BCE Lagarde señaló posibles mejoras en las previsiones de crecimiento económico, con el rendimiento del bund alemán a 10 años alcanzando un máximo de 8,75 meses en 2,895%.

Actualmente, los mercados están valorando solo un 22% de probabilidad de otro recorte de 25 puntos básicos por parte de la Fed en la reunión del 27-28 de enero, sugiriendo que los inversores ven la decisión del miércoles como parte de una pausa prolongada.