Las interrupciones climáticas desencadenan una subida en el mercado del café ante preocupaciones de suministro

Los mercados de café están experimentando una importante subida de precios impulsada por el aumento de los desafíos climáticos que afectan a las principales regiones productoras. Los futuros de café arábica de marzo subieron +4.55 (+1.21%), mientras que los contratos de robusta del ICE de enero aumentaron +105 (+2.36%), lo que indica una mayor preocupación por la disponibilidad de suministro a corto plazo.

Choques climáticos redefinen la dinámica de la oferta

La producción de arábica en Brasil enfrenta una creciente presión por las condiciones de sequía. Minas Gerais, que representa la mayor parte del cultivo de arábica en Brasil, recibió solo 26.4 mm de lluvia durante la semana que finalizó el 21 de noviembre, apenas el 49% de las normas históricas, según Somar Meteorologia. Este déficit de humedad amenaza el desarrollo de la cosecha durante una fase crítica de crecimiento.

El sector de robusta en Vietnam enfrenta un desafío climático diferente. Los pronosticadores predicen precipitaciones intensas en la provincia de Dak Lak, el principal territorio productor de café del país, lo que podría retrasar las operaciones de cosecha y complicar la logística. Como el principal productor mundial de robusta, los retrasos en la producción de Vietnam repercuten en las cadenas de suministro globales.

La compresión de inventarios refuerza el soporte de precios

Las reducciones en el inventario subrayan el endurecimiento de las condiciones del mercado. Los inventarios de arábica en ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años, con 398,645 bolsas, la semana pasada, reflejando una disponibilidad reducida a pesar de la creciente demanda global. Las existencias de robusta descendieron a un mínimo de 4.5 meses, con 5,134 lotes, lo que indica que los vendedores no están dispuestos a desprenderse de las existencias a los precios actuales.

Las políticas arancelarias de EE. UU. aceleraron esta compresión de inventarios. Los compradores estadounidenses de café redujeron significativamente sus pedidos de suministros brasileños tras las tarifas de importación, con las compras de café de EE. UU. desde Brasil cayendo un 52% interanual (a 983,970 bolsas) durante agosto a octubre de 2025. Esta contracción es relevante porque aproximadamente un tercio del café no tostado estadounidense proviene de Brasil, haciendo que los impactos arancelarios sean estructuralmente significativos para el suministro interno.

Las previsiones de producción muestran cuadros contradictorios

Las perspectivas para Brasil en 2026/27 presentan una narrativa mixta. StoneX proyecta que la producción de café en Brasil alcanzará los 70.7 millones de bolsas en el próximo año de comercialización, un aumento del +29% interanual, incluyendo 47.2 millones de bolsas de arábica. Sin embargo, esta previsión optimista de producción compite con la actual escasez de suministro, sugiriendo que la volatilidad de los precios podría persistir durante la transición de la cosecha.

Por el contrario, la trayectoria de producción de Vietnam apoya ganancias sostenidas en el suministro. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó que las exportaciones de café de enero a octubre de 2025 aumentaron un +13.4% interanual, alcanzando 1.31 millones de toneladas métricas. Se prevé que la producción aumente un 6% anual hasta 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de bolsas), alcanzando un máximo en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría aumentar otro 10% si prevalece un clima favorable.

Contexto más amplio del mercado

Las exportaciones mundiales de café hasta noviembre de 2025 mostraron una debilidad modesta, según la Organización Internacional del Café, con una caída del 0.3% interanual hasta 138.658 millones de bolsas para el año de comercialización actual. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA pronostica que la producción mundial de 2025/26 aumentará un +2.5% hasta un récord de 178.68 millones de bolsas, con la producción de arábica disminuyendo un 1.7% mientras que las existencias de robusta se expanden un 7.9%.

La interacción entre las interrupciones de suministro a corto plazo por condiciones climáticas adversas y las recuperaciones de producción a largo plazo crea un escenario complejo en el mercado. La presión sobre los inventarios a corto plazo y los retrasos en la cosecha apoyan precios elevados, mientras que el crecimiento de la producción a medio plazo sugiere una posible normalización una vez que las condiciones climáticas se estabilicen y las nuevas cosechas entren en los canales de distribución.