Auge de Infraestructura de IA: Comparando el camino hacia la rentabilidad de Nebius Group e Iren Limited

La oportunidad de infraestructura de IA de 3-4 billones de dólares

El sector de infraestructura de inteligencia artificial está preparado para un crecimiento explosivo. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha proyectado que las empresas de todo el mundo invertirán entre $3 billones y $4 billones en infraestructura de IA y centros de datos para 2030. Esto no es mera especulación—el historial de Huang en tendencias de la industria ha demostrado ser notablemente preciso. A medida que las organizaciones se apresuran a desplegar sistemas de IA, la infraestructura basada en la nube se vuelve cada vez más crítica, impulsando la demanda de capacidad GPU y operaciones de centros de datos a nivel global.

Dos empresas se están posicionando en el centro de este auge: Nebius Group y Iren Limited. Aunque ambas operan en el espacio de infraestructura de IA, sus modelos de negocio, huellas geográficas y caminos hacia la rentabilidad divergen significativamente.

Nebius Group: Crecimiento agresivo a costa de la rentabilidad

Nebius Group, con sede en los Países Bajos, representa una transformación corporativa dramática. La compañía evolucionó de Yandex N.V., un gigante ruso de internet que enfrentó suspensión de cotización en Nasdaq tras sanciones geopolíticas. Tras desinvertir en operaciones rusas y cambiar de marca, Nebius surgió como un proveedor de infraestructura de IA puro.

Actualmente opera enormes clústeres de GPU impulsados por procesadores de Nvidia en Europa, Oriente Medio y Estados Unidos—una distribución geográfica que le permite servir a mercados diversos. Nebius ofrece acceso flexible a hasta 32 GPUs Nvidia H100 y H200 bajo demanda, junto con contratos a largo plazo que incluyen las últimas GPUs Blackwell de Nvidia.

Desempeño financiero:

• Los ingresos del Q3 alcanzaron los 146,1 millones de dólares, un crecimiento interanual del 355%
• Las pérdidas netas del año completo llegaron a 273,7 millones de dólares
• Pérdida neta del Q3: 100,4 millones de dólares

Principales alianzas:

• Acuerdo de 19,4 mil millones de dólares con Microsoft anunciado en septiembre
• $3 mil millones en un acuerdo quinquenal con Meta Platforms

El CEO Arkady Volozh expresó la estrategia de la compañía en comunicaciones con los accionistas: “Hemos dicho consistentemente que estamos comprometidos a hacer crecer nuestro negocio de manera agresiva, y seguimos cumpliendo con este compromiso. 2025 ha sido un año de construcción mientras establecemos la infraestructura y el marco para un crecimiento rápido futuro.”

Nebius apunta a lograr 1 gigavatio de capacidad de energía contratada para finales de 2026, con planes de expansión que apuntan hasta 2.5 GW. Sin embargo, los enormes requerimientos de capital para la construcción y operación de centros de datos hacen que la rentabilidad siga siendo lejana.

Iren Limited: El modelo subsidiado por Bitcoin

Iren Limited, una compañía con sede en Australia, adopta un enfoque fundamentalmente diferente. Aunque también ofrece servicios de infraestructura de IA, Iren genera la mayor parte de sus ingresos a partir de operaciones de minería de Bitcoin—una distinción crucial que permite a la empresa mantener la rentabilidad mientras escala sus capacidades de centros de datos.

Iren opera cuatro centros de datos (tres en Canadá, uno en Texas), con un segundo centro en Texas en construcción. La huella geográfica de la compañía, que va desde Canadá hasta Texas, demuestra un posicionamiento estratégico para el despliegue de GPU en Norteamérica.

Desempeño financiero:

• Los ingresos del Q1 fiscal 2026 ( finalizados el 30 de septiembre de 2025): 240,3 millones de dólares, un aumento del 335% respecto al año anterior
• Ingreso neto: 384,6 millones de dólares ( en comparación con una pérdida de 51,7 millones del año anterior)
• Ingresos por minería de Bitcoin: 232,9 millones de dólares (, 97% del total de ingresos)
• Ingresos por servicios en la nube de IA: 7,3 millones de dólares

Principales alianzas:

• Contrato de 9,7 mil millones de dólares con Microsoft para servicios de computación en la nube usando GPUs de Nvidia
• Compra de GPUs y equipos por 5,8 mil millones de dólares a Dell Technologies

El co-CEO Daniel Roberts enfatizó la tesis de escalabilidad de la compañía: “De cara al futuro, nuestra expansión anunciada a 140k GPUs representa solo el 16% de nuestro portafolio de energía conectada a la red de 3 GW, proporcionando capacidad suficiente para seguir escalando la plataforma de IA en la nube de Iren y generar valor a largo plazo.”

Comparación de modelos de negocio: Requerimientos de capital vs. Diversificación de ingresos

La diferencia fundamental entre estas empresas se centra en la estrategia de financiamiento y la rentabilidad a corto plazo. Nebius busca una expansión agresiva de infraestructura financiada mediante aumentos de capital y deuda, apostando a que los ingresos de IA eventualmente justificarán las inversiones iniciales masivas. Iren, en cambio, utiliza las ganancias de la minería de criptomonedas como mecanismo de autofinanciamiento para la construcción de centros de datos.

Esta distinción tiene implicaciones importantes. La situación rentable de Iren aísla a la compañía de presiones para captar capital a valoraciones desfavorables o acumular niveles preocupantes de deuda. Nebius enfrenta la situación opuesta—una expansión continua requiere ya sea rondas adicionales de financiamiento o lograr la rentabilidad más rápido de lo que sugieren las trayectorias actuales.

Ambas empresas operan en territorios geográficos amplios. Mientras Nebius domina la infraestructura en Europa y Oriente Medio ( en relación con las necesidades de infraestructura de IA en Europa), Iren controla una capacidad significativa en Texas junto con operaciones en Canadá—una consideración relevante dada la variación regional en costos de energía, entornos regulatorios y proximidad a mercados clave.

Consideraciones de inversión: Riesgo vs. Recompensa

El sector de infraestructura de IA presenta oportunidades atractivas, pero estas empresas representan perfiles de riesgo diferentes:

Nebius Group atrae a inversores que buscan exposición al despliegue de IA en Europa y a mega-acuerdos con gigantes tecnológicos. Sin embargo, las pérdidas crecientes y la intensidad de capital generan incertidumbre sobre la sostenibilidad de la valoración.

Iren Limited apela a inversores que priorizan la rentabilidad a corto plazo y la solidez del balance. Los ingresos por minería de Bitcoin ofrecen un colchón financiero mientras los servicios en la nube de IA escalan desde una base pequeña.

El sector de infraestructura requiere inversión continua de capital—los ciclos de tecnología GPU avanzan rápidamente, requiriendo renovaciones constantes de hardware. Las empresas que necesitan financiamiento externo enfrentan más presiones que aquellas que generan flujos de efectivo internos.

La conclusión

Ambas empresas participan en la oportunidad de infraestructura de 3-4 billones de dólares que Huang identificó. Nebius muestra un crecimiento más rápido en ingresos de IA, mientras que Iren demuestra rentabilidad y autosuficiencia. La elección entre ellas depende de la tolerancia individual al riesgo y de la filosofía de inversión respecto a negocios de alto crecimiento y capital intensivo versus empresas rentables con visibilidad de ganancias a corto plazo.