El día antes de ayer, alguien en el grupo preguntó: "¿USD1 ya ha subido a 1.0039, todavía hay que entrar?" Yo no respondí en ese momento, simplemente hice un cálculo en silencio. Con un capital de 5000U, incluso si entramos al mercado a ese "precio alto" de 1.0037, la rentabilidad anualizada después de 30 días de bloqueo aún puede alcanzar aproximadamente el 15%. En comparación, los productos de inversión bancaria tienen una rentabilidad anualizada de menos del 3%. Esto no es una toma de riesgo, sino más bien una oportunidad evidente.

La cuestión clave es: ¿por qué el sobreprecio sigue siendo rentable? Vamos a analizar los números. Si consideramos el precio base sin sobreprecio de 0.9993, la rentabilidad anualizada de la garantía directa puede llegar al 20.18%. Incluso si compras en el mercado a un precio más alto, durante un ciclo de inversión de 30 días, debido a que el modelo de ingresos del protocolo en sí es lo suficientemente sólido, la rentabilidad anualizada final todavía puede mantenerse en torno al 15%. Es como un restaurante popular donde siempre hay fila, incluso si pagas un sobreprecio por entradas de reventa, después de comer todavía sientes que vale la pena, porque el producto en sí es de alta calidad.

La lógica detrás de esto no es en realidad complicada. En lugar de decir que USD1 es una moneda estable común, es mejor decir que es un "contenedor de rendimiento" dentro de cierto ecosistema. Esa rentabilidad anualizada del 20%+ no es una ilusión, sino que está impulsada por un mecanismo de ingresos compuesto: una parte del capital se asigna a activos del mundo real (RWA) que generan beneficios, además del diseño de incentivos del propio protocolo, que en conjunto dan como resultado esa cifra. Este modelo, en comparación con la estructura de ingresos "fija + débil" de las finanzas tradicionales, es claramente mucho más completo.