Las acciones de ONDS suben un 618%—¿Pero está justificada la valoración antes de los resultados del tercer trimestre?

Ondas Holdings Inc. (ONDS) está a punto de anunciar los resultados del tercer trimestre de 2025 el 13 de noviembre, y el entusiasmo de los inversores es innegable. La acción ha subido un 618,2% en los últimos seis meses, superando con creces la caída del 10,2% de la industria de Software de Redes de Comunicación y superando la ganancia del 17,7% del S&P 500. Sin embargo, detrás de este ascenso meteórico se plantea una pregunta crucial: ¿pueden los fundamentos de la empresa justificar una valoración tan agresiva?

El motor de crecimiento: División de Sistemas Autónomos funcionando a pleno rendimiento

La historia del impulso de ONDS se centra en su negocio de Sistemas Autónomos Ondas (OAS), que ha transformado los ingresos de la empresa. En el segundo trimestre de 2025, los ingresos explotaron un 500% interanual hasta alcanzar los 6,3 millones de dólares, con OAS aportando 6,1 millones, frente a solo 0,3 millones en el mismo período del año anterior. La cartera de pedidos de esta división, de $22 millones, proporciona una visibilidad sustancial sobre el rendimiento futuro, mientras que la orientación de la dirección de al menos $25 millones en ingresos anuales (con $20 millones solo de OAS) subraya un impulso continuo.

La expansión de OAS está siendo impulsada por relaciones cada vez más profundas en los sectores de defensa y seguridad nacional en Estados Unidos, Europa y Oriente Medio. El Sistema Optimus de la empresa y la plataforma de radar Iron Drone están ganando terreno, especialmente a través de asociaciones que se espera aceleren la adopción por parte del gobierno de EE. UU.

Fusiones y adquisiciones estratégicas: Construyendo un gigante de tecnología de defensa

Ondas está ampliando agresivamente su cartera mediante adquisiciones dirigidas. Los movimientos recientes incluyen acuerdos planificados para Sentry CS Ltd. (Tecnología ciber-sobre-RF y contra-UAS), participaciones controladoras en Insight Intelligent Sensors (Sensores electro-ópticos impulsados por IA), 4M Defense (plataformas avanzadas de desminado), y S.P.O Smart Precision Optics (componentes ópticos de precisión). Estas iniciativas inorgánicas, combinadas con la adquisición de Apeiro Motion (robótica terrestre y fibra óptica), indican una estrategia clara para ampliar capacidades en el ecosistema en crecimiento de drones y tecnología de defensa.

La asociación Rift Dynamics, que añadió la plataforma modular de drones Wasp a la cartera de ONDS, representa un logro particular. Al asociarse con NammoRaufoss AS en sistemas de munición y drones totalmente integrados, Ondas se posiciona en el mercado de drones de un solo sentido y con márgenes elevados $1 de miles de millones de dólares(.

Señal de advertencia en la valoración: ONDS cotiza a 15,5 veces la prima de sus pares

Aquí es donde entra en juego la precaución. ONDS cotiza a un múltiplo de ventas futuras de 29,85X frente al promedio de la industria de 1,93X. En comparación con los competidores directos, la prima es asombrosa: AeroVironment cotiza a 7,66X, Draganfly a 3,83X y Unusual Machines a 19,66X. Incluso Unusual Machines, otro de los valores en alza en el espacio de drones, cotiza a menos de dos tercios de la valoración de ONDS.

Esta brecha en la valoración sugiere que las expectativas de crecimiento ya están muy incorporadas en el precio. Cualquier incumplimiento en la ejecución podría desencadenar una corrección brusca.

Expectativas del Q3: Perspectiva mixta de resultados

La estimación consensuada de Zacks para el tercer trimestre de 2025 pronostica una pérdida de 5 centavos por acción, con ingresos previstos de 7,37 millones de dólares, un aumento del 398% respecto al mismo trimestre del año anterior. Sin embargo, ONDS tiene una clasificación Zacks de #2 )Comprar junto con un Earnings ESP de 0,00%, lo que sugiere que el modelo no predice una sorpresa en las ganancias. Es notable que ONDS tiene un historial mixto: superó las estimaciones el último trimestre pero falló en los tres anteriores, con una sorpresa negativa media del 17,95%.

La conclusión: Potencial de crecimiento atenuado por riesgo de ejecución

Ondas Holdings presenta una narrativa de crecimiento convincente, basada en una expansión explosiva de los ingresos de OAS, una cartera de pedidos en fortalecimiento y adquisiciones estratégicas que la posicionan en los mercados de defensa y sistemas autónomos. La orientación de la dirección para las reservas del segundo semestre y los planes para acelerar la expansión de la cartera en 2026 refuerzan el caso alcista.

Sin embargo, la fuerte dependencia de la empresa en OAS para los ingresos a corto plazo—junto con el riesgo de concentración de clientes en un mercado de drones cada vez más competitivo—introduce un riesgo significativo a la baja si algún contrato importante se retrasa, reduce o cancela. Además, el múltiplo de ventas futuras de 29,85X, muy elevado, deja poco margen para decepciones.

Para los inversores potenciales, ONDS representa una apuesta de alto riesgo y alta recompensa, adecuada solo para quienes toleran una volatilidad significativa y riesgos de ejecución. Los accionistas actuales deben vigilar de cerca los resultados del Q3 en busca de señales de que la empresa puede mantener su trayectoria de crecimiento y justificar su prima de valoración.