Por qué el dólar australiano lucha contra el USD a pesar de las señales hawkish del RBA—Una mirada más cercana a la dinámica del AUD/USD

La paradoja: Las expectativas de inflación en aumento no ayudan al dólar australiano

El dólar australiano continúa su trayectoria a la baja, marcando la sexta sesión consecutiva de debilidad frente al dólar estadounidense. En apariencia, esto parece contradictorio—las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre desde 4.5% en noviembre, un movimiento que normalmente indica una política monetaria más restrictiva en el horizonte. De hecho, los principales bancos, incluyendo Commonwealth y National Australia Bank, han revisado sus pronósticos para reflejar una subida de tasas del Reserve Bank of Australia (RBA) más temprana, potencialmente ya en febrero. La valoración del mercado ahora refleja una probabilidad del 28% de un aumento de tasas en febrero, saltando a casi el 41% para marzo.

Sin embargo, a pesar de estas señales hawkish, los inversores no están acudiendo en masa al dólar australiano. El par de divisas AUD/USD ha roto por debajo del nivel de soporte crítico en 0.6600, sugiriendo que otras fuerzas están superando el argumento impulsado por la inflación para una política australiana más restrictiva.

El verdadero motor: La fortaleza del dólar estadounidense basada en expectativas de pausa de la Fed

La divergencia entre los dos bancos centrales es la pieza que falta. Mientras que el RBA se está moviendo hacia subidas de tasas debido a una inflación persistente en una economía con capacidad limitada, la Reserva Federal está señalando una pausa en su ciclo de recortes. El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantiene firme cerca de 98.40, beneficiándose de la disminución de las expectativas del mercado de recortes adicionales de la Fed.

Los datos económicos recientes de EE. UU. han presentado un panorama mixto. El informe de empleo de noviembre reveló la creación de 64K empleos, ligeramente por encima de las previsiones, pero los meses anteriores fueron revisados a la baja de forma marcada. La tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021, indicando una desaceleración gradual del impulso del mercado laboral. Las ventas minoristas se mantuvieron estables mes a mes, reforzando la narrativa de una demanda de consumo en desaceleración.

Aun así, los funcionarios de la Fed permanecen cautelosos respecto a un mayor alivio. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, destacó que las presiones de precios siguen arraigadas, con las empresas decididas a proteger sus márgenes mediante aumentos de precios en lugar de aceptar menores beneficios. Su advertencia de que “la Fed no debe apresurarse a declarar la victoria” sobre la inflación refleja la postura hawkish del banco central en su última reunión de 2025.

Los datos de CME FedWatch subrayan el sentimiento de los inversores: ahora hay una probabilidad del 74.4% de que la Fed mantenga las tasas estables en su reunión de enero, frente al 70% de hace una semana. Aunque los operadores anticipan dos recortes de tasas en 2026, los funcionarios de la Fed han señalado solo una reducción, con algunos formuladores de políticas proyectando cero recortes. Esta divergencia entre las expectativas del mercado y la orientación de la Fed está respaldando al dólar estadounidense, creando vientos en contra para el dólar australiano.

Preocupaciones por el crecimiento en Asia añaden otra capa

Sumando complejidad a las perspectivas, los datos económicos de China decepcionaron en noviembre. Las ventas minoristas solo crecieron un 1.3% interanual, muy por debajo del 2.9% previsto. La producción industrial fue del 4.8%, por debajo del 5.0% estimado. Lo más preocupante, la inversión en activos fijos se contrajo un 2.6% en lo que va del año, peor que la caída esperada del -2.3%. La debilidad en China—el mayor socio comercial de Australia—plantea dudas sobre la demanda sostenida de commodities australianos y las perspectivas de crecimiento, afectando el sentimiento del AUD/USD.

Mientras tanto, los datos propios de Australia mostraron señales mixtas. El PMI manufacturero subió a 52.2 en diciembre, mientras que el PMI de servicios cayó a 51.0 desde 52.8. El PMI compuesto descendió a 51.1 desde 52.6. Estas lecturas sugieren resiliencia en la manufactura pero debilidad en el sector servicios. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.3% en noviembre, superando las expectativas de 4.4%, pero el empleo cayó en 21.3K tras subir 41.1K en octubre, señalando fragilidad en el mercado laboral.

Panorama técnico: rompimiento de niveles clave de soporte

Desde un punto de vista técnico, el AUD/USD ha perforado la zona de soporte en confluencia en 0.6600 y ahora cotiza por debajo de la media móvil exponencial de nueve días (EMA) en 0.6619. El par también se encuentra por debajo de su línea de tendencia del canal ascendente, sugiriendo un debilitamiento del impulso alcista.

El camino a la baja parece más claro a corto plazo. El nivel psicológico de 0.6500 se presenta como el próximo objetivo, seguido por el mínimo de seis meses en 0.6414 registrado el 21 de agosto. Una ruptura por debajo de estos niveles podría acelerar la presión vendedora.

En el lado alcista, una recuperación primero necesitaría recuperar la media móvil de nueve días, luego probar el máximo de tres meses en 0.6685. Una mayor fortaleza podría llevar al par a acercarse a 0.6707, el nivel más alto desde octubre de 2024, con la frontera superior del canal ascendente en torno a 0.6760 representando un punto de resistencia importante a vigilar.

La conclusión: La divergencia de políticas supera a los datos de inflación

La lucha del dólar australiano contra el dólar estadounidense refleja una verdad más amplia en los mercados de divisas: las expectativas relativas de política monetaria a menudo pesan más que las señales de inflación doméstica. Aunque las probabilidades de subida de tasas del RBA han aumentado debido a expectativas persistentes de inflación, la renuencia de la Fed a recortar agresivamente y las señales de una pausa en la política están brindando un apoyo más fuerte al dólar estadounidense. Hasta que esta divergencia cambie—ya sea con la Fed acercándose a recortes o el RBA decepcionando en el momento de las subidas—el dólar australiano probablemente enfrentará vientos en contra en el par USD.

Los inversores que sigan el AUD/USD deben monitorear de cerca los próximos comentarios de la Fed y las comunicaciones del RBA, ya que cambios en la postura de cualquiera de los bancos centrales podrían redefinir significativamente esta dinámica.