Los intentos de recuperación de Bitcoin se estancan repetidamente por la ola de distribución de inversores

Bitcoin continúa luchando con un impulso alcista sostenido mientras los inversores con posiciones en pérdidas mantienen una presión de venta constante. La acción del precio actual cerca de los $87,720 refleja un mercado atrapado entre fuerzas opuestas—una posición optimista en derivados y una venta constante en el mercado spot por parte de los titulares sensibles a las pérdidas.

La anatomía del rechazo de precios reciente

En la sesión del miércoles, Bitcoin inicialmente ganó tracción, subiendo desde niveles de apertura cercanos a los $86,300 para superar los $90,200—un movimiento que representó aproximadamente un 4.6% de subida en pocas horas. Sin embargo, este rally fue de corta duración, ya que toda la ganancia se evaporó en minutos. La criptomoneda retrocedió a cotizar cerca de los $86,600, prácticamente sin cambios en el día. Este patrón de reversals bruscos no es aleatorio; refleja dinámicas estructurales del mercado propias de entornos de baja liquidez en periodos festivos.

Los periodos de negociación en festivos alteran fundamentalmente la microestructura del mercado. La participación reducida de traders institucionales y los libros de órdenes más delgados amplifican tanto la volatilidad como la velocidad de las reversals. La consecuencia técnica: los rallies rápidos atraen a compradores apalancados cuyas liquidaciones rápidas aceleran las caídas.

Los bloques de distribución de oferta impiden rallies significativos

El análisis de Glassnode señala un obstáculo crítico para los toros de Bitcoin: “la oferta densa acumulada entre $93,000 y $120,000.” Este rango representa donde numerosos titulares actuales acumularon posiciones—y es donde muchos ahora enfrentan decisiones difíciles. A los precios actuales, los titulares en esta banda están en pérdidas y parecen priorizar salir cerca del punto de equilibrio en lugar de promediar a la baja.

La mecánica es sencilla: cada vez que Bitcoin se acerca a estos niveles de resistencia, la oferta supera el interés de compra. Surgen vendedores en equilibrio, convirtiendo posibles rupturas en puntos de rechazo. Sin eliminar esta zona de oferta mediante una demanda sostenida, los rallies permanecen limitados.

Los niveles de soporte bajo escrutinio

Bitcoin ha encontrado un suelo alrededor de los $81,500, que representa el costo medio real del inversor en todos los coins en activo. Este nivel ha demostrado ser significativo, evitando caídas más profundas y sirviendo como un ancla psicológica. Sin embargo, si este soporte puede resistir una distribución continua por parte de titulares frustrados sigue siendo cuestionable. A medida que los inversores en pérdidas se impacientan por consideraciones fiscales de fin de año, este suelo podría ser temporal.

Superar los $95,000 y recuperar finalmente el punto de equilibrio a corto plazo de $101,500 representa el requisito mínimo para que los rallies se sientan “significativos”, según los analistas. Hasta entonces, los rebotes deben verse como patrones de alivio en lugar de reversals direccionales.

Divergencia entre derivados y spot

El rebote del miércoles ilustró una desconexión crítica del mercado: los traders de derivados proporcionaron presión de compra evidente en el aumento del interés abierto y flujos positivos en perpetuos, pero los vendedores en el mercado spot dominaron este entusiasmo. Esta divergencia—un impulso alcista en futuros colisionando con ventas bajistas en spot—crea las condiciones de whipsaw que actualmente definen la acción del precio de Bitcoin.

La debilidad en el mercado spot señala una falta fundamental de demanda orgánica. Cuando los minoristas y los institucionales en spot se apartan durante festivos de baja liquidez, los rallies impulsados por derivados se vuelven insostenibles.

Catalizadores limitados antes de fin de año

Ryan Yoon de Tiger Research sugiere que los rallies significativos siguen siendo poco probables hasta 2025 dado el sentimiento bajista predominante. Sin embargo, esta evaluación incluye una advertencia importante: datos favorables del IPC podrían desencadenar un alivio a corto plazo al señalar una posible flexibilización monetaria y presiones inflacionarias reducidas.

La realidad es que Bitcoin enfrenta narrativas en competencia. La incertidumbre macro y el ajuste de posiciones dominan el trading actual, mientras que lecturas positivas de inflación representan el principal catalizador a corto plazo para una reversión hacia arriba.

Qué esperar a continuación

Bitcoin sigue atrapado en una compresión técnica y de sentimiento. Los titulares en pérdidas controlan la narrativa a corto plazo mediante una distribución constante, mientras que la liquidez reducida en festivos asegura que los rallies sigan siendo frágiles y de corta duración. Hasta que emerja una demanda orgánica masiva o se elimine la zona de oferta en pérdidas, se espera una acción de precio volátil y en rango durante las últimas semanas del año.