El mercado de memoria invierte la oferta y la demanda, Winbond Electronics(2344) se aprovecha de la situación y alcanza el límite de subida

El crecimiento explosivo en aplicaciones de inteligencia artificial está provocando una fuerte conmoción en la industria mundial de chips. Las grandes empresas internacionales están concentrando recursos en la producción de HBM de alto margen, lo que ha llevado a una crisis de escasez sin precedentes en la memoria DRAM y NAND flash tradicionales. En esta ola de escasez estructural, Winbond se ha convertido en el beneficiario más directo, con su acción cerrando hoy con una fuerte subida hasta el límite máximo diario, cerrando en 67.9 yuanes, un aumento del 9.87%, con volumen y valor de transacción liderando el mercado taiwanés. Más aún, esto ya es el tercer día consecutivo de alza, con una ganancia acumulada del 20.37%, impulsando a todo el grupo de memorias a subir conjuntamente.

Contracción drástica en la oferta, precios spot de DDR4 se duplican

El mercado de memorias está experimentando un giro de situación de crisis a prosperidad. La media de inventario de los principales proveedores de DRAM ha caído rápidamente de 13 a 17 semanas a solo 2 a 4 semanas en octubre de este año, alcanzando mínimos históricos en la industria. Esta drástica reducción de inventarios refleja una tensión extrema en la oferta del mercado.

Es especialmente notable que, desde el tercer trimestre, las memorias DDR4 han experimentado una reversión fundamental en la relación oferta-demanda. Los principales fabricantes globales priorizan la capacidad de producción de chips de gama alta, trasladando gradualmente las líneas de producción de DDR4 a las nuevas generaciones DDR5 y HBM. La sincronización de los competidores chinos ha acentuado aún más esta tendencia, reduciendo drásticamente la oferta de DDR4.

Por otro lado, la demanda sigue siendo fuerte. Las unidades de almacenamiento principales como los discos duros de estado sólido empresariales y las computadoras industriales aún requieren DDR4, y la demanda real supera ampliamente las expectativas del mercado. El precio spot de DDR4 de 16Gb ya ha subido a aproximadamente 100 dólares por unidad, muy por encima de la referencia de la industria de 45.5 dólares, con un aumento sorprendente que deja atónitos a todos.

Winbond alcanza un nuevo máximo en ingresos en tres años, con ventajas en capacidad y precios

Winbond reportó ingresos consolidados en noviembre de 2025 de 8,629 millones de yuanes, un crecimiento mensual cercano al 5%, y un aumento interanual del 38.7%, su mejor rendimiento en más de tres años. Los ingresos acumulados en los primeros 11 meses alcanzaron los 79,635 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual del 5.85%.

Detrás de estos resultados destacados está la percepción precisa del mercado por parte de la compañía. Winbond fue la primera en activar un plan de expansión de capacidad dual, mejorando continuamente la producción de NOR Flash, NAND Flash y DRAM de proceso maduro en su planta de Taichung, y en paralelo, la capacidad mensual de la nueva planta en Kaohsiung de DRAM, que actualmente es de 15,000 obleas, se planea aumentar a 24,000-25,000 obleas, con producción en masa de productos de proceso de 16 nanómetros prevista para el primer trimestre de 2026.

En cuanto a la tendencia de precios, el contrato de DDR4 ha subido de más de 1 yuan taiwanés por unidad a principios de año a entre 5 y 6 veces esa cifra en el cuarto trimestre, incluso se ha producido una rareza en la que los precios spot de DDR4 superan a los de DDR5, formando una “inversión de precios”. Las instituciones extranjeras pronostican que para 2026, la brecha entre oferta y demanda de DDR4 se ampliará a más del 10%, y también se mantendrá la brecha en la oferta de NOR Flash, con precios que podrían subir más del 20% en el primer trimestre del próximo año.

Fortalecimiento técnico en el precio de las acciones, consenso alcista entre los analistas

Hoy, Winbond abrió con una fuerte subida y durante la mañana, a las 10:00, el volumen de transacciones superó las 200,000 acciones. El precio tocó la banda superior de Bollinger y se mantuvo por encima de todas las medias móviles a corto plazo, formando una clara tendencia alcista, con un impulso muy fuerte a corto plazo.

Lo más importante es que las señales de capital muestran un fuerte optimismo. La semana pasada, las estadísticas indicaron que los principales inversores institucionales, fondos de inversión y operadores de mercado aumentaron sus posiciones en Winbond, comprando en total más de 50,000 acciones, con las compras de los fondos extranjeros superando las 42,000 acciones en una sola semana, siendo la fuerza motriz principal.

El consenso positivo de los inversores institucionales se basa en su firme juicio de que el ciclo alcista en la industria de memorias continuará hasta 2026. Varios informes de instituciones extranjeras indican que el impulso de la subida de precios de las memorias puede extenderse hasta 2026, y recomiendan a los inversores “no apresurarse a tomar ganancias en este momento”. Winbond ha sido claramente clasificada como una de las principales recomendaciones en la industria.

El crecimiento en 2026 será el más destacado, surgen oportunidades en las acciones de memorias en Taiwán

De cara al futuro, Winbond enfrentará un entorno operativo muy favorable. Impulsada por la demanda en aplicaciones de inteligencia artificial, control industrial, electrónica automotriz y comunicaciones en red, se espera que Winbond entre en la fase de mayor crecimiento de beneficios en el ciclo alcista de la industria de memorias en 2026.

Los analistas señalan que los días de rotación de inventario en fabricantes de memorias en Taiwán como Winbond y Macron han caído de aproximadamente 185 días a unos 140 días, mejorando sustancialmente los ingresos y la rentabilidad. En un momento en que las tecnologías avanzadas como HBM aún no están completamente desarrolladas, las empresas taiwanesas están obteniendo beneficios reales a través del efecto de “derrame” de los aumentos de precios en memorias estándar DDR4 y DDR5.

El precio de las acciones de Winbond actualmente se prepara para desafiar su máximo desde 2025, de 69.1 yuanes, y con fundamentos sólidos, precios en alza y concentración de capital, el rendimiento futuro del grupo de memorias dependerá estrechamente de la tendencia de los precios del mercado y de la demanda real en el mercado final. Esta ola de mercado en crisis a prosperidad ofrece a los inversores una oportunidad única.