Las probabilidades de recorte de la tasa de la Fed disminuyen, llevando al yen a su nivel más bajo en nueve meses

Los mercados de divisas asiáticos dieron un giro decisivo el martes, ya que el yen japonés se desplomó hasta su nivel más débil en nueve meses, cayendo a 155.29 frente al dólar estadounidense durante las primeras operaciones en toda la región. El movimiento refleja una reevaluación más amplia del mercado respecto a las expectativas de la Reserva Federal, con las apuestas por un recorte de tasas que se evaporan ante señales económicas cambiantes.

El ascenso del dólar y el retroceso del yen

El fortalecimiento del dólar se ha convertido en el principal impulsor de la depreciación del yen, alimentado por la disminución de las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Fed en la reunión del 10 de diciembre. Las probabilidades del mercado han cambiado drásticamente—los futuros de fondos federales ahora valoran solo un 43% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos, una reversión marcada respecto al 62% registrado hace apenas una semana. Este colapso en las expectativas de recorte de tasas ha reconfigurado la dinámica de las divisas en las sesiones de negociación asiáticas, con el yen soportando la mayor parte del ajuste.

La publicación del jueves de los datos de empleo de EE. UU. de septiembre será crucial para determinar si estas expectativas del mercado se mantienen o se ajustan aún más. Los datos del mercado laboral tienen una importancia desproporcionada dada la reciente señal de debilidad en la actividad de contratación.

Las preocupaciones sobre la política de Japón se intensifican

Las autoridades de Tokio han aumentado su tono respecto a la rápida depreciación de la moneda. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, advirtió contra “movimientos unilaterales y rápidos” en los mercados de divisas durante una rueda de prensa, enfatizando los riesgos económicos que plantea la debilidad descontrolada del yen. Se ha programado una reunión de alto nivel entre la primera ministra Sanae Takaichi y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, para abordar estas crecientes preocupaciones.

Cabe destacar que Takaichi ha favorecido históricamente posturas monetarias y fiscales acomodaticias que suelen apoyar la depreciación del yen, creando una dinámica política compleja en torno a la gestión de la moneda.

La debilidad del mercado laboral en EE. UU. influye en el cálculo de la Fed

Los analistas de ING observan que “si la Fed mantiene la postura en diciembre, probablemente será una pausa temporal”, señalando que las tendencias de empleo influirán en gran medida en las trayectorias de política a corto plazo. El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, describió el mercado laboral como “lento”, destacando la renuencia firme a ampliar la contratación a pesar de la incertidumbre económica. Estas señales sugieren que el banco central está lidiando con presiones contradictorias entre las preocupaciones por la inflación y la suavidad del mercado laboral.

Implicaciones más amplias para el mercado

El deterioro del sentimiento económico se reflejó en los mercados de acciones el lunes, con los tres principales índices bursátiles de EE. UU. retrocediendo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro mostraron señales mixtas: el bono a dos años rindió 3.6039% (bajando 0.2 puntos básicos), mientras que el de diez años subió a 4.1366%.

Más allá del mínimo del yen, otras divisas asiáticas mostraron desempeños variados. El euro se mantuvo estable en $1.1594, la libra esterlina cayó un 0.1% hasta $1.3149 en su tercera sesión consecutiva de pérdidas, el dólar australiano cayó a $0.6493, y el dólar neozelandés permaneció anclado en $0.56535.

La semana que viene promete una mayor volatilidad a medida que los mercados esperan nuevos datos del mercado laboral, con implicaciones que se extienden a través de los mercados de divisas, acciones y renta fija a nivel global.