El Banco de Inglaterra está a punto de reducir los tipos de interés, y los movimientos del GBP/USD y del GBP frente al RMB cambian de tendencia

Múltiples buenas noticias en conjunto, probabilidad de recorte de tasas en el Reino Unido en diciembre supera el 90%

El jueves (18 de diciembre), el Banco de Inglaterra anunciará su decisión sobre la tasa de interés de diciembre, y el mercado ya ha llegado a un amplio consenso sobre un recorte. Según datos del mercado, la probabilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos hasta el 3.75% supera el 90%, lo que sería el cuarto recorte de tasas en lo que va de año y el nivel más bajo en casi tres años.

El principal impulso para este recorte proviene de un cambio significativo en la economía británica. Los datos publicados el 12 de diciembre muestran que el PIB del Reino Unido en octubre cayó un 0.1% respecto al mes anterior, no solo por debajo del crecimiento esperado del 0.1%, sino que también representa una contracción consecutiva de dos meses. Los datos de desempleo publicados simultáneamente también son preocupantes: la tasa de desempleo en el Reino Unido ha alcanzado su nivel más alto desde principios de 2021, reflejando una disminución en el impulso del crecimiento económico.

Las buenas noticias provenientes del frente de la inflación también respaldan las expectativas de recorte. El miércoles, se publicó que el índice de precios al consumo (IPC) de noviembre en el Reino Unido aumentó un 3.2% en tasa anual, alcanzando su nivel más bajo en ocho meses y muy por debajo del 3.5% esperado por el mercado; el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró un buen desempeño, con un aumento del 3.2% anual, por debajo del 3.4% previsto. Tras la publicación de estos datos, el GBP/USD alcanzó su mayor caída diaria mensual, cayendo en intradía más del 0.8% hasta 1.3311 y marcando un mínimo de una semana; el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años del Reino Unido también cayó más de 7 puntos básicos hasta el 4.44%.

Diferencias internas evidentes, señal de un ciclo de recortes pendiente de observar

Cabe destacar que el mercado predice que dentro del Banco de Inglaterra podría volver a haber una división de votos de 5 contra 4, lo que refleja una clara divergencia en las decisiones del comité. Aunque los miembros más hawkish representan una minoría, los datos recientes de una economía británica débil podrían motivar a algunos miembros a cambiar de postura.

El plan presupuestario presentado por la ministra de Finanzas, Rishi Sunak, el 27 de noviembre, también favorece que el banco central continúe con los recortes. El plan incluye congelar las tarifas ferroviarias, extender las exenciones del impuesto sobre los combustibles, reducir las facturas de energía doméstica, entre otras medidas, y se espera que en el segundo trimestre del próximo año reduzca la inflación en hasta 0.5 puntos porcentuales.

El mercado en general espera que el Banco de Inglaterra realice al menos un recorte adicional antes de finales de abril del próximo año. Una señal de que el ciclo de recortes está llegando a su fin podría provocar una fuerte reacción de los inversores, impulsando así al GBP/USD y al GBP frente al renminbi.

El CPI de EE. UU. se acerca, surgen señales dovish en la Reserva Federal

Hoy también se publicarán los datos del CPI de noviembre en EE. UU., con una expectativa de aumento del 3.1% en tasa anual, ligeramente por encima del 3% anterior. Los funcionarios de la Reserva Federal consideran que el impacto de los aranceles en la inflación es un shock puntual. El vicepresidente de la Fed, Williams, transmitió una señal claramente dovish, diciendo que el efecto inflacionario de los aranceles es en general temporal, y que el mercado laboral enfrenta riesgos a la baja que se están intensificando recientemente.

Los datos del mercado laboral en EE. UU. también muestran signos de debilidad. El 16 de diciembre, se reportaron 64,000 nuevos empleos no agrícolas en noviembre, por encima de los 45,000 esperados, pero los datos de octubre mostraron una caída de 105,000, mucho más que los 25,000 previstos. Más importante aún, la tasa de desempleo en noviembre subió al 4.6%, alcanzando su nivel más alto en cuatro años y superando la expectativa del mercado del 4.4%.

En este contexto, la Reserva Federal ha detenido la reducción de su balance y ha iniciado un plan de compras de gestión de reservas (RMP), cambiando claramente su postura monetaria hacia una política más acomodaticia. El mercado apuesta a que la Fed recortará las tasas al menos dos veces más el próximo año, lo que también respalda al dólar estadounidense frente al euro y al yen.

Un giro técnico inminente, el GBP/USD enfrenta una decisión de dirección

Desde el punto de vista técnico, el gráfico diario del GBP/USD muestra una divergencia entre alcistas y bajistas. Es crucial vigilar dos niveles clave: si logra mantenerse por encima de 1.3455, el espacio para subir podría abrirse; por el contrario, si rompe por debajo de 1.3355, la tendencia alcista podría invertirse.

Considerando que los inversores ya han descontado anticipadamente las expectativas de recorte del Banco de Inglaterra, las gestoras de activos actualmente mantienen la posición corta en libras en su nivel más alto en más de una década. Si el Banco de Inglaterra insinúa que el ciclo de recortes está por terminar, esto podría desencadenar un fuerte cierre de posiciones cortas, impulsando aún más al GBP/USD y al GBP frente al renminbi.