2024 Inversores imprescindibles: Hora de publicación del IPC de EE. UU., lógica de interpretación y oportunidades de mercado

¿Por qué estar atento a la publicación del IPC de EE. UU.? Cómo afecta a tus inversiones

Si quieres hacer una buena asignación de activos en 2024, no puedes pasar por alto el índice de precios al consumidor de EE. UU. Este indicador, aunque parece aburrido, es la clave que conecta los precios de los activos a nivel global.

En pocas palabras: publicación del IPC de EE. UU. → expectativas de inflación en el mercado → señales de decisión de la Reserva Federal → volatilidad en acciones, dólares y materias primas. La publicación de un dato puede provocar ajustes drásticos en horas. Por eso, los operadores en Wall Street están en alerta máxima en el día de publicación del IPC.

Calendario de publicación del IPC de EE. UU. en 2024 (hora de Taiwán)

La publicación del IPC de EE. UU. es muy estable —el primer día laborable del mes o el más cercano a él—, pero el horario varía por horario de verano e invierno.

Primera mitad del año (horario de verano): 20:30; Segunda mitad (horario de invierno): 21:30

El calendario específico es el siguiente:

¿Y cuál es la lógica detrás de este calendario? La publicación del IPC de EE. UU. debe ser anterior a los datos clave del PCE que la Comisión Federal de Mercado Abierto (FOMC) presta atención, y el mercado suele reaccionar más rápidamente a los datos que se publican antes. Aunque al final la decisión de la Fed se basa principalmente en el PCE, el IPC sigue siendo una señal que los inversores globales usan para adelantarse.

Entiende estos tres indicadores clave y estarás por delante del 80% de los minoristas

Hay muchos indicadores sobre inflación en el mercado, pero los inversores solo deben seguir tres.

( IPC vs IPC subyacente: ¿en qué se diferencian?

Imagina los estantes de una tienda. El IPC mide el cambio en el precio de todos los bienes, incluyendo alimentos y energía, que son los que más fluctúan. El IPC subyacente excluye estos dos, y solo mira otros bienes y servicios.

¿Por qué distinguir estos conceptos? Porque los precios de alimentos y energía están muy influenciados por factores externos como el clima o conflictos geopolíticos, lo que puede generar señales falsas. Solo el IPC subyacente refleja de manera más estable las presiones inflacionarias internas de la economía.

) IPC vs PCE: ¿Por qué la Fed prefiere el PCE?

Ambos indicadores miden la inflación, pero su cálculo difiere: el IPC usa ponderaciones fijas (cesta fija), mientras que el PCE usa ponderaciones encadenadas (cesta dinámica).

En resumen, el PCE captura mejor los efectos de sustitución. Por ejemplo, si el precio del petróleo se dispara, los consumidores pueden cambiar a gas natural o electricidad, lo que automáticamente reduce la ponderación del petróleo en la cesta. Esta capacidad de ajuste hace que el PCE refleje más fielmente el comportamiento real del consumidor, por eso la Fed confía más en los datos del PCE para tomar decisiones.

Tasa mensual vs tasa anual: ¿por qué los inversores solo miran la tasa anual?

La tasa anual compara con el mismo período del año pasado, eliminando automáticamente las fluctuaciones estacionales y mostrando una tendencia más estable. La tasa mensual es muy volátil y puede generar ruido a corto plazo. Por eso, los inversores siguen principalmente la tasa anual del IPC y del PCE en EE. UU..

Composición interna del IPC de EE. UU.: Identifica a los verdaderos culpables de la inflación

El IPC no es un indicador fijo, sino que está compuesto por varias categorías ponderadas. Los datos de finales de 2023 muestran:

• Vivienda (incluyendo alquileres): 30~40%, la mayor proporción
• Alimentos y bebidas: 13~15%, la segunda mayor
• Educación y comunicaciones: 6~7%
• Energía: 6~8%
• Salud: 7~9%
• Transporte y servicios de transporte: 5~6%
• Autos nuevos: 3~5%, autos usados: 2~3%
• Ocio y entretenimiento: 3~5%
• Ropa y vestimenta: 2~3%

¿Qué nos dice esta estructura? Que la vivienda es el principal impulsor de la inflación, seguido de los alimentos. Por eso, al analizar el IPC de EE. UU. en 2024, deberíamos centrarnos en la tendencia de los alquileres y los precios de los alimentos.

¿Qué pasará con el IPC de EE. UU. en 2024? Tres variables que decidirán la tendencia anual

Variable 1: La trampa de “promesas excesivas” en las elecciones presidenciales de EE. UU.

2024 será el año de las elecciones presidenciales en EE. UU., con resultados en noviembre. Independientemente del partido ganador, las promesas de campaña suelen ser poco realistas. En el contexto internacional actual, los candidatos tienden a externalizar los conflictos internos — postura dura con otros países, aumento del proteccionismo comercial, aceleración de la desglobalización. Esto eleva los costos de importación y, en última instancia, se traslada a los precios al consumidor. En otras palabras, las elecciones pueden convertirse en un obstáculo estructural para que el IPC baje en 2024.

Variable 2: Expectativas de recortes de tasas de la Fed

Según datos del mercado de futuros de CME, se espera que la Fed reduzca las tasas en 6 pasos (150 puntos básicos) para finales de 2024. Esto refleja que el mercado prevé una tendencia de descenso del IPC durante todo el año. Pero lo crucial es el “ritmo de los recortes”: si el IPC rebota más de lo esperado, la Fed podría frenar los recortes, lo que presionaría a los activos de riesgo como las acciones.

Variable 3: Impacto de la crisis del Mar Rojo en la logística global

Desde diciembre de 2023, los ataques hutíes en el Mar Rojo han obligado a los barcos a rodear, duplicando los costos de transporte entre Asia y Europa. Aunque el impacto directo en los precios de los contenedores aún es limitado, las interrupciones regionales en la logística acabarán elevando los costos de los bienes de consumo. Este es un riesgo negro a tener en cuenta en 2024.

Mirando al pasado: ¿Qué nos enseñan los cuatro ciclos inflacionarios de los últimos treinta años?

En los últimos 30 años, EE. UU. ha experimentado cuatro grandes ciclos de caída del IPC, cada uno asociado a crisis económicas:

1. Julio 1990 - marzo 1991: Crisis de las instituciones de ahorro y préstamo + impacto del precio del petróleo por la Guerra del Golfo
2. septiembre 2000 - octubre 2001: Burbuja de internet + ataques del 11 de septiembre
3. enero 2008 - junio 2009: Crisis de las hipotecas subprime
4. marzo 2020 en adelante: Impacto de la COVID-19 → estancamiento económico → caída del IPC → expansión monetaria de la Fed → repunte del IPC hasta junio de 2022 → posterior descenso gradual

El cuarto ciclo es el más relevante. Durante la pandemia, la paralización logística global provocó una caída rápida del IPC. Pero tras la gran expansión monetaria, el IPC se disparó rápidamente. Para finales de 2022, con la recuperación de la logística y la normalización, el IPC empezó a bajar.

¿Qué indica esto? Que la situación logística global tiene un impacto mucho mayor en la inflación de EE. UU. de lo que se pensaba. Y la crisis del Mar Rojo en 2024 nos recuerda que las interrupciones regionales en la logística pueden ser el desencadenante de aumentos de precios.

Predicción de la tendencia del IPC en EE. UU. en 2024: los fundamentos son la clave

El Fondo Monetario Internacional (###IMF###) pronostica:

• Crecimiento del PIB de EE. UU. en 2024: 2.1%, y en 2025: 1.7%
• Inflación global en 2024: 5.8%, y en 2025: 4.4%
• La zona euro crecerá solo un 0.9% en 2024, mucho menos que EE. UU.

La economía estadounidense es relativamente resistente, lo que sugiere que el IPC no caerá mucho. Además, las reservas de petróleo están en descenso (lo que apoya los precios del petróleo), y las materias primas ya cayeron significativamente en la primera mitad de 2023 (lo que hace que la base de comparación en 2024 sea alta). Por eso, el IPC de EE. UU. difícilmente seguirá bajando rápidamente.

En resumen: se espera que el IPC de EE. UU. toque fondo en el primer trimestre de 2024, rebote en el segundo, y vuelva a bajar en la segunda mitad del año. En todo el año, la tendencia será a la baja, pero con espacio limitado para descensos profundos.

Lista de acciones para inversores

• Marcar en el calendario las fechas de publicación del IPC de EE. UU., especialmente los horarios de cada mes
• Seguir las tendencias en alimentos y vivienda, que determinan la dirección del IPC
• Estar atento al impacto de los conflictos geopolíticos en los costos logísticos
• La velocidad de los recortes de tasas de la Fed afectará directamente la valoración del mercado de acciones; los datos del IPC son clave para juzgar el ritmo de recortes
• Si el IPC sube más de lo esperado, prepárate para mayor volatilidad en los activos de riesgo

Aunque la publicación del IPC de EE. UU. es solo un dato mensual, conecta la valoración de los activos globales, las políticas de los bancos centrales y las oportunidades de inversión. Dominar las fechas y la lógica de interpretación del IPC de EE. UU. será una habilidad imprescindible para las decisiones de inversión en 2024.