El oro busca dirección en medio de la volatilidad, la línea de defensa alcista sigue siendo sólida

El precio del oro en Hong Kong y su tendencia internacional han experimentado una corrección técnica el jueves. Por debajo de los máximos de aproximadamente dos semanas en $4,171-4,173, el precio del oro enfrenta presión para realizar beneficios, pero el espacio a la baja está firmemente protegido por la estructura del mercado.

Contraste de fuerzas entre soporte y resistencia

Desde el punto de vista técnico, la disposición constructiva del oro sigue siendo clara. Se espera que cualquier caída adicional encuentre su primer soporte en la zona de $4,132-4,130. Si se rompe este nivel, $4,100 será la siguiente línea de defensa. Más abajo, hay un importante soporte en la zona de $4,040, que incluye la media móvil exponencial de 200 períodos en el gráfico de 4 horas y la línea de tendencia ascendente que se extiende desde finales de octubre. Solo una caída efectiva por debajo de esta última podría cambiar el sentimiento de corto plazo a bajista, llevando el precio del oro a tocar la barrera psicológica de $4,000.

En comparación, la resistencia al alza requiere superar los $4,173 para confirmarse. Tras una ruptura, el objetivo apunta a la zona de $4,200, y una expansión adicional del impulso probará el máximo de volatilidad mensual en torno a los $4,245.

Tres factores que impulsan la presión de venta

La corrección del oro no proviene de un deterioro fundamental, sino que resulta de la acción simultánea de tres fuerzas:

Primero, el cambio en el sentimiento de riesgo. La expectativa de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania se ha intensificado, junto con las expectativas de una reducción de las tasas de interés en EE. UU., lo que ha impulsado un optimismo general en los mercados bursátiles. En este contexto, el oro sin rendimiento se vende naturalmente, y parte del capital fluye hacia activos de riesgo. El presidente de EE. UU., Trump, afirmó que un acuerdo entre Ucrania y Rusia está muy cerca, lo que elevó aún más las expectativas positivas del mercado.

Segundo, señales mixtas en los datos económicos. La Oficina del Censo de EE. UU. informó esta semana que los nuevos pedidos de bienes duraderos en septiembre aumentaron solo un 0.5% respecto al mes anterior, por debajo del 3.0% revisado al alza del mes pasado. El PMI de Chicago también decepcionó, cayendo a 36.3 en noviembre, en una zona de contracción profunda. Sin embargo, las solicitudes de subsidio por desempleo sorprendieron positivamente, con un descenso a 216K en la semana hasta el 22 de noviembre, alcanzando un mínimo de siete meses. Esta inconsistencia en los datos no ha logrado, por el momento, socavar la creencia del mercado en una mayor reducción de tasas por parte de la Reserva Federal.

Tercero, la postura dovish de los funcionarios de la Fed. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó que las tasas podrían disminuir en el corto plazo sin poner en peligro la meta de inflación; el miembro de la Junta de la Fed, Christopher Waller, considera que un debilitamiento del mercado laboral sería suficiente para justificar una reducción adicional de 25 puntos básicos en diciembre; y el miembro Stephen Milun reiteró que la economía necesita una reducción significativa de tasas para volver a la neutralidad. Esta postura dovish y consistente sigue presionando a la baja al índice del dólar, que el jueves en Asia cayó a su nivel más bajo en una semana, y la debilidad del dólar respalda directamente al oro sin rendimiento.

Por qué el espacio a la baja es limitado

A simple vista, el oro enfrenta presión de venta bajo un optimismo general. Pero la lógica subyacente respalda su capacidad de defensa. Primero, la expectativa de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en diciembre por parte de la Fed ya es un consenso del mercado, lo que proporciona soporte fundamental al oro; en segundo lugar, incluso si hay avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania, los riesgos geopolíticos no desaparecen, y la demanda de refugio sigue siendo solo una retirada temporal y no una desaparición; finalmente, los múltiples niveles de soporte técnico (en $4,130, $4,100, $4,040) forman líneas de defensa ordenadas, y una caída significativa atraerá una nueva ronda de compras.

Por lo tanto, cualquier corrección significativa a la baja aún puede considerarse una oportunidad de compra, y el comportamiento del precio del oro en Hong Kong hoy continuará siguiendo esta lógica. Aunque los toros del oro se vuelven más cautelosos en medio del apetito por el riesgo, no han perdido su determinación de defensa.