Tendencia del precio del oro en 2025: ¿Seguirá subiendo? Análisis completo desde las acciones de los bancos centrales hasta la política de la Reserva Federal

Desde que en octubre de 2024 alcanzara un máximo histórico de 4.400 dólares por onza, el oro, aunque ha corregido, sigue siendo tema de debate en el mercado. ¿El precio del oro puede seguir subiendo? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora? En lugar de seguir ciegamente la tendencia, es mejor entender primero la lógica detrás de los cambios en el precio del oro.

¿Por qué el precio del oro sigue siendo fuerte? Tres grandes impulsores en una vista

En los últimos dos años, el rendimiento del oro ha sido destacado, con un aumento cercano al nivel más alto en 30 años, incluso superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Detrás de esta tendencia alcista hay tres fuerzas que la impulsan:

Primera fuerza: la incertidumbre política genera compras de refugio

Este año, las fluctuaciones en la situación del comercio internacional han sido frecuentes, y el aumento del sentimiento de refugio en el mercado ha sido un catalizador directo para el precio del oro. Según la experiencia histórica, durante períodos de incertidumbre política (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele experimentar un repunte del 5-10% a corto plazo. Los inversores habitualmente consideran el oro como un “seguro” en su asignación de activos, y esta demanda ha elevado el precio del oro.

Segunda fuerza: las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal impulsan la depreciación del dólar

Esta es la lógica más importante. Cuando la Reserva Federal recorta tasas, el dólar se debilita, y el costo de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo relativo. Los datos históricos muestran que el precio del oro tiene una correlación negativa clara con las tasas reales: cuanto más bajas son las tasas, más valioso es el oro.

Según las herramientas de tasas de interés del CME, el mercado espera que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre con una probabilidad del 84.7%. Puedes usar los cambios en las expectativas de tasas de la Fed como un indicador para juzgar la tendencia del precio del oro.

Tercera fuerza: los bancos centrales globales continúan aumentando sus reservas de oro

Según el informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzaron las 220 toneladas, un crecimiento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún mucho mayor que en otros momentos.

Cabe destacar que, en la encuesta de bancos centrales de la WGC, el 76% de los bancos entrevistados planean aumentar su proporción de reservas en oro en los próximos cinco años, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja una confianza continua en el oro como activo de reserva.

¿Qué otros factores respaldan la subida del precio del oro?

Además de las principales fuerzas mencionadas, estos factores también juegan un papel:

El alto nivel de deuda global limita el espacio de maniobra de las políticas de tasas en varios países, y las políticas monetarias tienden a ser acomodaticias, lo que indirectamente reduce las tasas reales y aumenta la atracción del oro. La persistente tensión geopolítica (conflicto Rusia-Ucrania, situación en Oriente Medio) mantiene alta la demanda de activos refugio. Los medios y las comunidades también impulsan la tendencia, con flujos masivos de fondos a corto plazo que refuerzan la continuidad del repunte.

Pero hay que tener en cuenta que estos factores a corto plazo pueden generar volatilidad intensa, y no garantizan que la tendencia a largo plazo continúe. Para los inversores en Taiwán, las fluctuaciones en el tipo de cambio USD/TWD también afectarán los rendimientos en moneda local.

¿Qué opinan las instituciones sobre la futura tendencia del precio del oro?

A pesar de la reciente volatilidad, varias firmas de inversión mantienen una visión optimista sobre el oro:

El equipo de materias primas de JPMorgan considera que la reciente corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5.055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4.900 dólares para finales de 2026. Los estrategas de Bank of America dicen que el oro podría incluso superar los 6.000 dólares el próximo año. Los precios de referencia de las joyas de oro en cadenas de tiendas de joyería reconocidas se mantienen por encima de 1.100 yuanes por gramo, sin una caída significativa.

Estas predicciones reflejan la confianza del mercado en las perspectivas a largo plazo del oro: como activo de reserva con “confianza global”, los factores que sustentan su precio no han cambiado.

¿Deberían los inversores minoristas entrar ahora?

Tras entender la lógica del repunte del oro, la pregunta es: ¿es momento de entrar? La respuesta depende de tu estilo de inversión:

Si eres un trader a corto plazo, la volatilidad es una oportunidad. La liquidez del mercado es suficiente, y es más fácil juzgar la dirección del movimiento, especialmente en momentos de grandes oscilaciones, donde la fuerza de compra y venta es clara. Usar un calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. puede ayudarte a aprovechar mejor las oportunidades. Pero recuerda, empieza con cantidades pequeñas y no te sobreapalancues.

Si quieres mantener oro físico a largo plazo, prepárate para soportar fluctuaciones significativas. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, comparable al 14.7% del mercado accionario. El ciclo del oro es muy largo; se necesitan más de diez años para ver resultados de preservación de valor, y en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad. Los costos de transacción del oro físico también son elevados, generalmente entre el 5% y el 20%.

Si buscas diversificar riesgos, el oro puede integrarse en tu portafolio, pero no pongas todos los huevos en una sola cesta. La diversificación es más segura.

Si quieres maximizar ganancias, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU. Pero esto requiere experiencia y control del riesgo.

Último consejo

El oro tiene una volatilidad mayor que las acciones, y los inversores novatos suelen comprar en pánico en máximos y vender en pánicos en mínimos. Seguir la tendencia sin pensar puede ser muy costoso. Por eso, tanto a corto como a largo plazo, primero debes entender tu tolerancia al riesgo y tus objetivos de inversión, y luego decidir cómo posicionarte en la tendencia del precio del oro.