El AUD enfrenta una presión creciente a medida que las apuestas de subida de tasas chocan con la debilidad técnica

El Dólar Australiano continúa su caída frente al Dólar estadounidense, extendiendo las pérdidas a un sexto día consecutivo a pesar de las crecientes expectativas del mercado de una subida de tipos del RBA tan pronto como en febrero. Este movimiento paradójico subraya la compleja interacción entre las presiones inflacionarias internas y los cambios en la política monetaria global.

Las expectativas de inflación en aumento no apoyan la recuperación del AUD

Las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, recuperándose del mínimo de tres meses de 4.5% en noviembre. Este aumento ha intensificado la especulación de que el Banco de la Reserva de Australia podría abandonar su ciclo de flexibilización antes de lo inicialmente previsto. Las principales instituciones financieras, incluyendo el Commonwealth Bank of Australia y el National Australia Bank, han ajustado sus pronósticos para anticipar medidas de endurecimiento a partir de febrero, una revisión significativa respecto a la orientación anterior.

El mercado de derivados refleja esta reevaluación hawkish, con swaps de tasas que indican una probabilidad del 28% de un aumento de tipos en febrero, aumentando al 41% para marzo, mientras que agosto está casi completamente valorado para una subida. La postura firme del RBA en su reunión de diciembre—manteniendo las tasas a pesar de la persistencia de la inflación—ha respaldado aún más esta narrativa. Sin embargo, paradójicamente, estos fundamentos internos favorables no han logrado detener la trayectoria bajista del Dólar Australiano frente al dólar.

El Dólar estadounidense se fortalece ante la disminución de las expectativas de recorte de la Fed

El Índice del Dólar estadounidense, que mide el rendimiento de la moneda frente a seis pares principales, se sitúa cerca de 98.40, impulsado por una recalibración de las expectativas respecto a los ajustes en la política de la Reserva Federal. Los participantes del mercado han revisado sustancialmente a la baja la probabilidad de recortes adicionales de tipos en el corto plazo.

Las cifras de empleo de noviembre mostraron un panorama mixto. Las adiciones de nóminas no agrícolas de 64,000 superaron ligeramente las previsiones, pero los datos de octubre fueron revisados a la baja de manera significativa, y la tasa de desempleo subió a 4.6%, el nivel más alto desde 2021. La debilidad simultánea en las ventas minoristas, que permanecieron estables mes a mes, indicó una posible suavización en la demanda del consumidor. En conjunto, estos indicadores sugieren un mercado laboral en transición gradual hacia el equilibrio.

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, describió el panorama laboral como que proporciona señales mixtas que no alteran sustancialmente las perspectivas económicas. Enfatizó la necesidad de mantener las tasas actuales, mientras advierte contra declaraciones prematuras de victoria sobre la inflación. Bostic señaló varias encuestas que indican presiones elevadas en los costos de insumos y mencionó que las empresas están defendiendo sus márgenes de beneficio mediante mecanismos de precios. Subrayó que la aceleración de los precios proviene de múltiples fuentes más allá de los aranceles, proyectando un crecimiento del PIB en 2026 de aproximadamente 2.5%.

Los responsables políticos federales siguen divididos internamente sobre si se justifica una mayor acomodación monetaria en 2026. La mediana de los formuladores de políticas estima solo una reducción de tipos el próximo año, aunque varios no prevén recortes en absoluto. Sin embargo, el mercado anticipa dos ajustes. La herramienta CME FedWatch indica que los futuros de tasas de interés están valorando actualmente una probabilidad del 74.4% de tasas sin cambios en la decisión de política de enero, frente a aproximadamente el 70% de hace una semana.

Señales mixtas del desempeño económico de China

Las ventas minoristas de noviembre en China aumentaron un 1.3% interanual, muy por debajo del 2.9% esperado y del 2.9% de octubre. La producción industrial creció un 4.8% anual, ligeramente por debajo del pronóstico del 5.0% y del 4.9% previo. La inversión en activos fijos cayó un 2.6% en lo que va del año, superando la expectativa de una caída del 2.3% respecto a la contracción del 1.7% de octubre.

Los indicadores económicos de Australia muestran un panorama matizado

El sector manufacturero australiano mostró una mejora marginal, con el PMI preliminar de S&P Global avanzando a 52.2 en diciembre desde 51.6 en noviembre. Sin embargo, el componente de servicios retrocedió a 51.0 desde 52.8, mientras que la medida compuesta cayó a 51.1 desde 52.6, sugiriendo que el impulso económico subyacente se está estabilizando en lugar de acelerando.

La Oficina de Estadísticas de Australia informó que la tasa de desempleo de noviembre permaneció en 4.3%, superando las expectativas del consenso de 4.4%. El cambio en el empleo fue de -21,300, una reversión significativa respecto a la ganancia revisada de 41,100 en octubre y muy por debajo de los 20,000 previstos, lo que indica una suavización del mercado laboral de cara al cierre del año.

Puntos de ruptura técnica hacia 0.6500

Desde una perspectiva técnica, el AUD/USD ha cedido el umbral de 0.6600 y ahora cotiza por debajo del canal alcista que anteriormente definía su trayectoria alcista. La posición del par por debajo de la media móvil exponencial de nueve días en 0.6619 indica un debilitamiento del impulso a corto plazo.

Los riesgos inmediatos a la baja apuntan al nivel psicológico de 0.6500, con un soporte que podría ceder hacia el mínimo de seis meses de 0.6414 establecido el 21 de agosto. Por otro lado, una recuperación por encima de 0.6619 podría reactivar posiciones alcistas, potencialmente impulsando el par hacia el máximo de tres meses de 0.6685 y el pico de octubre de 2024 en 0.6707. Un impulso alcista sostenido apuntaría a la parte superior del canal cerca de 0.6760.

Evaluación de la fuerza relativa de la moneda

Entre los principales pares de divisas analizados, el Dólar Australiano mostró la debilidad más pronunciada respecto al Yen japonés, mientras mantenía pérdidas fraccionarias frente al Euro y la libra esterlina. Este rendimiento comparativo subraya la vulnerabilidad de la moneda a pesar de las señales de política interna favorables.