## ¿Las acciones con dividendos en acciones realmente te hacen ganar dinero? Un análisis completo de los secretos de la distribución de dividendos

### Dos formas en que los accionistas obtienen beneficios: ¿en efectivo o en acciones?

Invertir en una empresa cotizada y convertirse en accionista genera la expectativa de recibir dividendos. Después de que la empresa gana dinero y paga sus deudas, ¿cómo se distribuyen las ganancias restantes a los accionistas? Aquí hay detalles importantes.

Generalmente hay dos maneras: **pagar dividendos en efectivo** o **entregar acciones de forma gratuita**. Los dividendos en efectivo parecen más directos, pero entregar acciones tampoco es inútil—la clave está en el flujo de caja y la etapa de desarrollo de la empresa. Pagar en efectivo requiere que la compañía tenga dinero en caja, y si se paga en exceso, puede afectar su liquidez. Por otro lado, distribuir acciones tiene un costo mucho menor; siempre que se cumplan las condiciones de distribución, incluso en momentos de flujo de caja ajustado, la empresa puede seguir operando sin problemas.

Por eso, las acciones que distribuyen dividendos en acciones suelen encontrarse en casos como estos: la empresa tiene buenos beneficios, quiere recompensar a los accionistas, pero no desea agotar sus reservas de efectivo.

### ¿Cómo se calcula el dividendo en acciones? Veamos un ejemplo concreto

Supón que tienes 1000 acciones de una empresa y esta anuncia un dividendo en acciones, con una proporción de 1 acción por cada 10 acciones poseídas.

El cálculo es sencillo: **1000 ÷ 10 × 1 = 100 acciones**

Después de la distribución, tu participación será de 1100 acciones. Parece que has ganado, pero no te apresures—el capital total de la empresa ha aumentado, pero tu porcentaje de participación en la empresa en realidad no ha cambiado, solo que tus acciones están "diluídas".

Si en lugar de eso se distribuyen dividendos en efectivo, supón que cada acción paga 5 yuanes:

**1000 × 5 = 5000 yuanes en efectivo**

Antes de impuestos (que suelen ser del 5-10%), en realidad recibirías unos 4750 yuanes aproximadamente.

También existe la opción de distribuir dividendos combinados: entregar acciones y pagar en efectivo. Por ejemplo, entregar 100 acciones y pagar 4000 yuanes, de modo que el inversor recibe ambos beneficios.

### ¿Por qué el precio de la acción cae después de la distribución de dividendos y derechos?

Antes del dividendo, el precio de la acción era de 66 yuanes. Después de la fecha de registro del dividendo, al día siguiente, el precio de la acción cae repentinamente a 56 yuanes—esto se llama "ex-dividendo".

El principio es simple: **la empresa distribuye 10 yuanes en efectivo, por lo que su patrimonio neto disminuye en esa cantidad, y el valor por acción también baja**. La fórmula es:

**Precio ex-dividendo = Precio de cierre en la fecha de registro - Dividendo en efectivo por acción = 66 - 10 = 56 yuanes**

Si la empresa distribuye en acciones, el capital total aumenta, pero el valor total de mercado no cambia, por lo que el valor por acción disminuye—esto se llama "ex- derechos":

**Precio ex- derechos = Precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1 + proporción de asignación) = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 yuanes**

Tras la distribución de derechos y dividendos, el precio de la acción mostrará un salto evidente. Desde el punto de vista técnico, esto puede ajustarse mediante "reajuste por derechos"—ya sea ajustando el precio anterior hacia abajo (reajuste previo) o ajustando el precio actual hacia arriba (reajuste posterior).

### ¿Son mejores los dividendos en acciones que los en efectivo?

Muchos inversores minoristas sienten que han ganado con dividendos en acciones, pero esto depende de la situación:

**Desde el punto de vista del accionista, los dividendos en efectivo son más directos**. Recibes dinero en efectivo, y tú decides en qué invertirlo. Además, pagar en efectivo no implica emitir más acciones, por lo que tus derechos no se diluyen. La desventaja es que hay que pagar impuestos, cuya tasa varía según el período de tenencia.

**Desde la perspectiva de la empresa, los dividendos en acciones tienen un costo menor**. Cuando paga en efectivo, la empresa pierde liquidez, y debe asegurarse de mantenerla sin problemas. Para empresas con altas necesidades de financiamiento o con escasez de efectivo, una distribución excesiva en efectivo puede dificultar su operación.

**A largo plazo, lo más importante es la propia empresa**. Si la empresa tiene un buen potencial de crecimiento y su precio sube mucho más que los dividendos en efectivo, los dividendos en acciones que recibe temprano pueden apreciarse mucho. Por eso, en empresas con fuerte potencial de crecimiento, distribuir dividendos en acciones puede ser más valioso que en efectivo—siempre que confíes en el futuro de esa compañía.

Por otro lado, si después de pagar dividendos el precio de la acción continúa bajando (conocido como "pegado a la opción"), eso significa que en realidad has tenido una pérdida. La verdadera ganancia se produce cuando el precio se recupera tras la distribución.

### ¿Qué otros métodos existen para distribuir beneficios además de los dividendos?

Las empresas que quieren recompensar a los accionistas no necesariamente solo distribuyen dividendos.

**Split de acciones**: una acción se divide en dos, duplicando el capital social, pero sin cambiar los derechos de la empresa. El precio por acción se reduce, lo que puede atraer a inversores minoristas y, en consecuencia, subir el precio de la acción.

**Recompra de acciones**: la empresa usa su dinero para recomprar sus propias acciones, reduciendo el capital social y aumentando las ganancias por acción, lo que generalmente impulsa el precio. Además, envía una señal de que "las acciones están subvaloradas", aumentando la confianza de los inversores.

### ¿Cómo consultar cuándo una empresa pagará dividendos?

**Revisar la página web de la empresa**. Las empresas cotizadas anuncian con anticipación sus dividendos, y muchas incluso recopilan registros históricos de pagos.

**Consultar la bolsa de valores**. Por ejemplo, en la Bolsa de Valores de Taiwán, en su sitio web se puede consultar el calendario de ex- derechos y ex- dividendos, así como los resultados de los cálculos, e incluso acceder a datos históricos de pagos anteriores.

Por lo general, los dividendos se pagan una vez al año (en Taiwán), mientras que en EE. UU. se pagan trimestralmente. La fecha de pago suele ser después de la publicación de los informes financieros, dependiendo de cuándo la empresa divulga sus resultados anuales.

### En conclusión

Los dividendos en acciones en realidad dependen del potencial de crecimiento de la empresa. Una compañía que paga dividendos regularmente puede ser una empresa madura y estable; una que nunca paga dividendos puede estar en una fase de expansión rápida. Ambos enfoques son válidos, lo importante es que el inversor tenga claro si busca flujo de efectivo o potencial de crecimiento.

Las acciones que distribuyen dividendos en acciones no son necesariamente mejores que las que pagan en efectivo, ni peores que las que no pagan dividendos. Lo más importante sigue siendo el análisis de los fundamentos de la empresa y tus objetivos de inversión.