Perspectivas del mercado del oro en 2025: ¿Seguirá subiendo el precio por onza?

A partir de la segunda mitad de 2024, el mercado del oro ha sido espectacular. Tras alcanzar un máximo histórico de 4.400 dólares por onza, experimentó una breve corrección, pero el optimismo sobre el futuro del oro no ha disminuido. ¿Hasta qué precio podría subir el oro por onza? ¿Cuál es la lógica que respalda esta tendencia alcista? Analicemos esta “burbuja del mercado del oro” desde múltiples dimensiones.

¿Qué opinan los expertos? Resumen de los objetivos de precio del oro en 2025

En medio de la volatilidad del mercado, las principales instituciones globales mantienen una actitud sorprendentemente optimista hacia el oro—

El equipo de investigación de materias primas de JPMorgan indica que la reciente corrección es una ajuste técnico saludable, que en realidad refuerza su confianza en las perspectivas a largo plazo. Han elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5.055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su postura optimista habitual, reiterando su pronóstico de que el oro alcanzará 4.900 dólares por onza a finales de 2026.

Los estrategas de Bank of America son más agresivos; tras subir su objetivo a 5.000 dólares, sus declaraciones recientes sugieren que el oro podría incluso superar los 6.000 dólares el próximo año.

Las marcas de joyería reconocidas en el país (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) mantienen precios de referencia para joyas de oro de 24 quilates en torno a 1.100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que también refleja el reconocimiento del mercado hacia el valor del oro.

Si estas predicciones se cumplen, aún hay un considerable espacio para que el precio del oro por onza suba desde su nivel actual.

Detrás del auge del precio del oro: tres pilares fundamentales

Para entender por qué el oro puede seguir fortaleciéndose desde 2024 hasta 2025, es necesario conocer las tres fuerzas que impulsan esta tendencia.

Incremento de la demanda de refugio por la incertidumbre geopolítica

A principios de 2025, los cambios en el entorno político de EE. UU. han provocado ajustes en las expectativas del mercado global. Las políticas arancelarias y la incertidumbre en las relaciones comerciales han elevado directamente la prima de riesgo del mercado. En períodos históricos similares (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele experimentar aumentos a corto plazo del 5-10% en fases de incertidumbre política, y esta subida ya ha superado ampliamente ese rango.

Cuando aumentan los riesgos geopolíticos o la tensión política, los inversores tienden a acudir al oro, considerado como el “activo de refugio definitivo”, impulsando así su precio.

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y su impacto en la atracción de activos

Durante todo 2024, el mercado estuvo lleno de expectativas de que la Reserva Federal reduciría las tasas de interés. Sin embargo, la caída del precio del oro tras la reunión del FOMC en septiembre resulta interesante—esa bajada fue conforme a lo esperado, ya que el mercado ya lo había descontado, y la declaración de Powell sobre “gestión de riesgos mediante recortes de tasas” enfrió las expectativas de recortes continuos.

Comprender la relación entre el oro y las tasas de interés es crucial. El precio del oro tiene una relación inversa con las tasas reales—tasa real = tasa nominal - inflación. Las decisiones de la Fed afectan directamente las tasas nominales, lo que a su vez influye en el costo de oportunidad de mantener oro.

Según los futuros de la tasa de fondos federales en CME, la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Puedes seguir las expectativas de la tasa de la Fed en tiempo real con la herramienta FedWatch, que suele ser una referencia efectiva para predecir la volatilidad del oro a corto plazo.

Los bancos centrales continúan aumentando sus reservas, modificando el panorama de las reservas

Datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC) muestran que en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, las compras totales sumaron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período del año anterior, pero aún muy por encima de los promedios históricos.

En una encuesta de bancos centrales publicada por la WGC el año pasado, el 76% de los bancos encuestados indicaron que planean aumentar la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, mientras que la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya en consecuencia. Esta tendencia refleja una diversificación en las reservas globales, en la que el oro se consolida como un “activo sin riesgo” cada vez más importante.

Otros factores que impulsan la subida del precio del oro por onza

Además de los tres principales impulsores mencionados, otros factores continúan sosteniendo el precio del oro:

El entorno global de alta deuda limita el espacio para políticas — A finales de 2024, la deuda mundial total alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda obligan a los bancos centrales a restringir sus opciones de política, favoreciendo políticas monetarias acomodaticias, lo que presiona a la baja las tasas reales y, en consecuencia, aumenta la atracción del oro.

Reevaluación de la función de reserva del dólar — Con la mayor volatilidad del dólar y cierta pérdida de confianza en la moneda, el oro, como activo cotizado en dólares, se beneficia, atrayendo flujos de capital transfronterizos.

Conflictos geopolíticos en escalada — La continuación de la guerra entre Rusia y Ucrania, junto con la inestabilidad en Oriente Medio, mantiene la percepción del oro como activo de refugio en el mercado.

Efecto de los medios sociales y la opinión pública — La cobertura constante en noticias y redes sociales refuerza las emociones de los inversores, lo que puede atraer en el corto plazo una gran cantidad de capital especulativo y aumentar la volatilidad de los precios.

Es importante recordar que estos factores a corto plazo pueden generar movimientos bruscos, pero no garantizan que la tendencia a largo plazo continúe. Para los inversores en Taiwán, también deben considerar cómo las fluctuaciones en el tipo de cambio USD/TWD afectan los rendimientos finales al valorar el oro en moneda extranjera.

¿Aún hay oportunidad de invertir en oro ahora?

Tras entender la lógica del aumento del precio del oro, muchos inversores se preguntan: ¿es demasiado tarde para entrar ahora?

De hecho, esto depende de tu horizonte de inversión y tu tolerancia al riesgo.

Para los traders a corto plazo

Si tienes experiencia en el mercado, el entorno de volatilidad actual ofrece muchas oportunidades operativas. La liquidez del mercado del oro facilita la identificación de tendencias, especialmente en períodos de alta volatilidad. Los traders experimentados pueden aprovechar la mayor volatilidad antes y después de los datos económicos de EE. UU. para realizar operaciones de alta frecuencia.

Pero los inversores novatos deben ser cautelosos: empieza con pequeñas cantidades, no te lances a aumentar posiciones sin control. Cuando la resistencia psicológica se rompe, es fácil comprar en máximos y vender en mínimos, lo que puede acabar en pérdidas. Aprender a usar calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU. puede ayudarte a anticipar mejor los movimientos del oro.

Para los inversores a medio y largo plazo

Comprar oro físico para mantener a largo plazo es una estrategia viable, pero hay que estar preparado para afrontar fluctuaciones significativas. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, comparable al 14.7% del S&P 500.

También hay que entender que el ciclo de inversión en oro suele ser largo. A más de 10 años, la capacidad de mantener y aumentar el valor del oro es segura, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad. Los costos de transacción del oro físico son relativamente altos (normalmente entre 5-20%), por lo que no se recomienda una concentración excesiva en esta inversión.

Para los gestores de carteras

Si consideras el oro como parte de una estrategia de diversificación, puede ser una opción. Pero nunca pongas todos los huevos en una sola cesta. Una estrategia más equilibrada sería mantener oro a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones a corto plazo (especialmente antes y después de los datos económicos en EE. UU.) para hacer operaciones de swing, maximizando así los beneficios. Esto requiere experiencia en el mercado y habilidades de gestión del riesgo.

Recuerda tres puntos clave para los inversores:

1. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, con una amplitud media anual del 19.4%
2. El ciclo de inversión en oro es largo, requiere paciencia y mentalidad a largo plazo
3. La diversificación siempre supera a la concentración en un solo activo

Seguir las cotizaciones en tiempo real y aprovechar las oportunidades de movimiento en el precio por onza, eligiendo la estrategia que mejor se adapte a ti, es la actitud correcta para un inversor racional.