¡El nuevo dólar taiwanés alcanza un máximo histórico! Análisis del mercado y estrategias de inversión para (USD/TWD)

El nuevo dólar taiwanés ha mostrado un rendimiento fuerte en las últimas semanas, apreciándose cerca de un 10% en solo unos días de negociación, alcanzando un aumento raro en décadas. Frente a esta volatilidad en el tipo de cambio, los inversores están tanto emocionados como confundidos: ¿esto es solo una fluctuación a corto plazo o el comienzo de una tendencia de apreciación a largo plazo? Este artículo analizará en profundidad los factores económicos detrás de la apreciación del dólar taiwanés, explorará las enseñanzas de la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense en los últimos 10 años y ofrecerá estrategias comerciales prácticas para inversores con diferentes niveles de tolerancia al riesgo.

La ola de apreciación del dólar taiwanés: de la preocupación por la depreciación a máximos en un día

Hace apenas un mes, el mercado todavía temía que el dólar taiwanés se depreciara hasta 34 o incluso 35 yuanes, ¿quién habría pensado que en solo 30 días la situación daría un giro tan dramático?

Según los datos más recientes, el tipo de cambio del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense subió un 5% en un solo día el 2 de mayo, logrando la mayor subida diaria en 40 años, cerrando en 31.064 yuanes, marcando un máximo en 15 meses. Luego, el 5 de mayo, el dólar taiwanés superó la barrera de los 30 yuanes, alcanzando un máximo intradía de 29.59 yuanes, cambiando por completo las expectativas del mercado.

En solo dos días de negociación, el dólar taiwanés se ha apreciado cerca de un 10%, no solo rompiendo varios récords históricos, sino también provocando que el volumen de operaciones en el mercado de divisas alcance la tercera mayor cifra en la historia. Cabe destacar que, desde principios de año hasta abril, antes de que el presidente Trump anunciara su política arancelaria, el dólar taiwanés todavía estaba en una tendencia de depreciación.

En comparación con otras monedas asiáticas, la apreciación del dólar taiwanés es especialmente destacada. El dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen japonés un 1.5%, y el won coreano un 3.8%, pero la velocidad de apreciación del dólar taiwanés claramente supera a sus pares. Esto refleja la posición especial de Taiwán como economía orientada a la exportación — con un volumen de inversión neta exterior que representa el 165% del PIB — haciendo que su economía sea particularmente sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio.

Los tres principales impulsores de la apreciación del dólar taiwanés

Política arancelaria de Trump que genera expectativas de mercado

Tras el anuncio del gobierno de EE. UU. de retrasar 90 días la implementación de una política arancelaria recíproca, el mercado rápidamente formó dos expectativas principales:

Primero, las empresas globales comenzarán una ola de compras concentradas para evitar la presión arancelaria. Taiwán, como centro clave en la cadena de suministro mundial, espera un aumento significativo en los pedidos de exportación, lo que proporciona un fuerte soporte al dólar taiwanés. Segundo, el Fondo Monetario Internacional(IMF) sorprendió al elevar las previsiones de crecimiento económico de Taiwán, y el reciente buen desempeño del mercado bursátil taiwanés ha atraído una gran entrada de inversión extranjera, convirtiéndose en el primer impulso que impulsa la apreciación del dólar taiwanés.

Interpretación del mercado sobre la política del banco central

El 2 de mayo, día en que el dólar taiwanés subió significativamente, aunque el banco central emitió un comunicado, evitó comentar sobre cuestiones clave. El banco atribuyó la volatilidad del tipo de cambio a las “expectativas del mercado de que EE. UU. pueda solicitar a sus socios comerciales que aprecien sus monedas”, sin responder directamente si las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán incluyen cláusulas sobre el tipo de cambio.

La política de “plan de reciprocidad justa” del gobierno de Trump ha incluido explícitamente la “intervención en el mercado de divisas” como un punto clave de revisión, lo que genera preocupación en el mercado de que, en el nuevo entorno internacional, el banco central podría tener dificultades para intervenir eficazmente en el mercado de divisas como en el pasado. Considerando que en el primer trimestre Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares(, con un aumento del 23%), y que el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares, si la capacidad de intervención del banco central se reduce, el dólar taiwanés enfrentará una presión significativa de apreciación.

Operaciones defensivas de las instituciones financieras

Según un informe de UBS, la volatilidad anómala del 2 de mayo ya excede el alcance de los indicadores económicos tradicionales. Además de las emociones del mercado, las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y empresas taiwanesas, así como el cierre concentrado de operaciones de arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, han impulsado conjuntamente esta fluctuación en el tipo de cambio.

UBS advierte especialmente que, cuando el dólar taiwanés retroceda, las aseguradoras y los exportadores podrían aumentar aún más su cobertura. Restablecer las posiciones de cobertura en divisas y los niveles de depósitos a niveles de tendencia podría generar una presión de venta de aproximadamente 100 mil millones de dólares(, equivalente al 14% del PIB de Taiwán), un riesgo que los inversores deben monitorear de cerca.

La tendencia futura del dólar taiwanés

Evaluación razonable del espacio de apreciación

Actualmente, la expectativa general del mercado es que el gobierno de Trump presionará para que el dólar taiwanés siga apreciándose, pero la magnitud específica es difícil de determinar. La mayoría de los expertos consideran que es muy improbable que el dólar taiwanés alcance los 28 yuanes.

Utilizando el índice de tipo de cambio real efectivo(REER) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales(BIS) para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio, donde 100 representa un valor de equilibrio, a finales de marzo, el REER del dólar estadounidense estaba en aproximadamente 113(, indicando sobrevaloración), mientras que el REER del dólar taiwanés rondaba los 96(, lo que se considera razonablemente subvalorado). En comparación, los índices del yen japonés y el won coreano son solo 73 y 89 respectivamente, reflejando que las monedas de los países exportadores asiáticos están generalmente subvaloradas.

Perspectiva comparativa a corto y mediano plazo

Si extendemos el período de observación desde la anomalía de un mes hasta la situación desde principios de año, encontramos que la apreciación del dólar taiwanés y las monedas regionales ha sido bastante sincronizada: el dólar taiwanés subió un 8.74%, el yen un 8.47% y el won un 7.17%. Aunque la velocidad de apreciación reciente del dólar taiwanés es rápida, en una perspectiva a más largo plazo, su tendencia de apreciación sigue siendo coherente con el comportamiento general de Asia.

Predicciones de UBS y advertencias de riesgo

El análisis de UBS indica que la tendencia de apreciación del dólar taiwanés** probablemente continuará**. Los modelos de valoración muestran que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar. El mercado de derivados de divisas refleja la “expectativa de la mayor apreciación en 5 años”, y la experiencia histórica sugiere que, tras subidas diarias tan significativas, generalmente no se produce una corrección inmediata.

UBS recomienda a los inversores no tomar posiciones contrarias demasiado pronto, pero advierte que, cuando el índice de tipo de cambio ponderado del comercio de Taiwán suba un 3% más y se acerque al límite de tolerancia del banco central, la intervención oficial podría intensificarse para suavizar la volatilidad.

Revisión de la historia del tipo de cambio del dólar estadounidense en los últimos 10 años: una referencia clave para tendencias a largo plazo

En los últimos diez años( de octubre de 2014 a octubre de 2024), el rango de fluctuación del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense ha sido entre 27 y 34 yuanes, con una amplitud de aproximadamente el 23%. En comparación, la volatilidad del yen japonés frente al dólar alcanzó un 50%(, con un rango de 99 a 161 yuanes), el doble que el del dólar taiwanés, demostrando que la tasa de cambio del dólar taiwanés es relativamente estable.

2015~2018: Cuando aumentaron los riesgos financieros globales, EE. UU. desaceleró la reducción de su programa de flexibilización cuantitativa y reanudó políticas de relajación, lo que fortaleció al dólar taiwanés.

2018~2020: EE. UU. inició un ciclo de aumento de tasas, el dólar se recuperó y el dólar taiwanés se depreció.

2020~2022: tras el estallido de la pandemia, la Reserva Federal implementó una flexibilización agresiva, expandiendo su balance de 4.5 billones a 9 billones de dólares, y redujo las tasas a cero, provocando una fuerte depreciación del dólar. El dólar taiwanés llegó a situarse en torno a los 27 yuanes.

Desde 2022 hasta ahora: la inflación descontrolada en EE. UU. llevó a la Fed a subir las tasas de interés de forma significativa, fortaleciendo al dólar y manteniendo el tipo de cambio en torno a los 32 yuanes, con oscilaciones estrechas, hasta que en septiembre de 2024, la Fed inició un ciclo de reducción de tasas, y el tipo de cambio volvió a los 32 yuanes.

Perspectiva clave: la tendencia a largo plazo del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense depende principalmente de la política de la Reserva Federal, no de la política del banco central taiwanés, ya que las variaciones en las tasas de interés son pequeñas. En el mercado, existe una percepción generalizada de que la “barrera psicológica de los 30 yuanes” funciona: por debajo de 30, muchos consideran que el dólar es atractivo; por encima de 32, tienden a vender.

Recomendaciones de estrategia de inversión: diferentes enfoques según el nivel de riesgo

( Para traders experimentados

Los traders a corto plazo pueden realizar operaciones de volatilidad en USD/TWD u otros pares relacionados durante días o incluso en el mismo día. Si ya poseen activos en dólares, pueden usar contratos a plazo u otros derivados para asegurar las ganancias por apreciación y cubrirse contra riesgos.

) Para inversores principiantes

Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado, evitando decisiones impulsivas de aumentar posiciones. Utilizar plataformas que ofrezcan operaciones en pequeña escala y practicar en entornos simulados para evaluar la viabilidad de las estrategias.

Principios clave: establecer puntos de stop-loss para proteger el capital, seguir de cerca las acciones del banco central y las últimas novedades en el comercio entre EE. UU. y Taiwán, y evitar concentrar toda la inversión en un solo par de divisas. Se sugiere que las posiciones en divisas no superen el 5-10% del patrimonio total, diversificando el resto en otros activos globales para reducir riesgos.

Inversión a largo plazo

La economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores fuertes. Se espera que el dólar taiwanés oscile en un rango de 30 a 30.5 yuanes a largo plazo, manteniendo una tendencia relativamente fuerte. Operar con apalancamiento bajo en dólares frente a taiwanés, combinando con inversiones en acciones o bonos taiwaneses para construir una cartera equilibrada, puede ayudar a gestionar eficazmente el riesgo general de inversión.

En resumen, aunque esta ola de apreciación del dólar taiwanés ha sido rápida y repentina, desde la lógica de la evolución del tipo de cambio del dólar en los últimos 10 años, la tendencia a largo plazo sigue dependiendo de la política de la Reserva Federal. Los inversores deben comprender los fundamentos económicos y emplear estrategias flexibles a corto, medio y largo plazo para aprovechar las oportunidades en medio de la volatilidad del tipo de cambio.