La lógica de inversión en oro en 2025: la tendencia alcista no ha terminado, oportunidades y riesgos coexistentes

Al entrar en el cuarto trimestre de 2024, el mercado internacional de oro spot XAUUSD ha experimentado una ola de repunte fuerte. Según los datos, la ganancia acumulada del oro en los últimos dos años se acerca a los niveles más altos en 30 años, en comparación con el aumento del 31% en 2007 y el 29% en 2010, la intensidad del mercado actual es evidente. Aunque a mediados de octubre, tras acercarse a un máximo histórico de aproximadamente 4,400 dólares por onza, se produjo una corrección técnica, esto no ha apagado las expectativas de subida del mercado.

Los tres impulsores detrás del repunte del oro

Para entender por qué el oro tendrá un mercado tan disparándose en 2025, es necesario analizar en profundidad los factores clave que impulsan la subida del precio del oro en este momento.

Primero, el aumento de la demanda de refugio debido a la incertidumbre global. Desde principios de 2025, una nueva ronda de políticas arancelarias y fricciones comerciales ha generado preocupaciones sobre las perspectivas económicas. Según la experiencia histórica, períodos de incertidumbre política similar (como durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) suelen hacer que el precio del oro suba entre un 5% y un 10% en el corto plazo. Cuando el sentimiento del mercado se inclina hacia la evitación del riesgo, la demanda de activos seguros aumenta, y el oro, como herramienta de refugio tradicional, mantiene su posición insuperable.

En segundo lugar, el impacto profundo de las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal. La decisión de la Fed de reducir las tasas de interés afecta directamente a los cambios en las tasas de interés reales — un indicador clave para la tendencia del precio del oro. Según las estadísticas, el precio del oro tiene una correlación negativa clara con las tasas de interés reales: cuando las tasas nominales bajan y la inflación se mantiene estable, las tasas de interés reales también disminuyen, haciendo que el oro sea más atractivo. La probabilidad de que la reunión de diciembre de la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos ya alcanza el 84.7% (según datos de herramientas de tasas de interés del CME), y cada revisión de esta expectativa se refleja en el precio del oro.

El tercer impulsor importante proviene del aumento continuo de las reservas de los bancos centrales a nivel mundial. Los últimos datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior; en los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas. Más importante aún, en la encuesta de bancos centrales de la WGC, el 76% de los bancos centrales encuestados afirmó que aumentará la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, mientras que la mayoría prevé una disminución en las reservas en dólares. Este cambio estructural en la asignación de reservas proporciona un soporte de demanda a largo plazo para el oro.

Otros factores ocultos tras el mercado

Además de los principales impulsores mencionados, la fortaleza continua del oro también está estrechamente relacionada con múltiples factores del entorno macroeconómico global.

La alta deuda global limita el espacio de política. Hasta ahora, la deuda total mundial ha alcanzado los 307 billones de dólares, un entorno de alta deuda significa que los bancos centrales de todos los países enfrentan una gran presión tanto para subir como para reducir las tasas. Bajo estas restricciones, la tendencia hacia políticas monetarias acomodaticias se vuelve inevitable, y estas políticas relajadas tienden a reducir las tasas de interés reales, elevando así el valor relativo del oro.

La confianza en el dólar también se tambalea, impulsando la subida del precio del oro. Cuando el índice del dólar se debilita o la confianza en el dólar disminuye, los activos denominados en dólares, como el oro, se vuelven más atractivos, lo que provoca una redistribución de fondos.

El riesgo geopolítico proporciona oportunidades de trading a corto plazo para el oro. La prolongación de la situación en Ucrania, los conflictos en Oriente Medio y otros eventos imprevistos pueden aumentar en el corto plazo la demanda de activos refugio, generando volatilidad en los precios.

Las previsiones institucionales revelan el futuro

El mercado actual mantiene una visión optimista a largo plazo para el oro, sin verse afectado por las correcciones a corto plazo.

El equipo de investigación de materias primas de JP Morgan califica los recientes ajustes como una “corrección técnica saludable”, y ha elevado su objetivo de precio del oro para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Los analistas de Goldman Sachs mantienen su postura optimista, reiterando que para finales de 2026 el precio del oro alcanzará los 4,900 dólares por onza.

El departamento de estrategia de Bank of America es más agresivo, tras ajustar su objetivo a 5,000 dólares por onza, y recientemente expresó que el precio del oro podría llegar a los 6,000 dólares en 2024.

Las señales del mercado minorista también confirman esta tendencia: los principales minoristas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng mantienen precios de referencia para joyas de oro en más de 1,100 RMB por gramo, sin mostrar caídas significativas.

Momento y estrategia para los inversores minoristas

Para diferentes tipos de inversores, el mercado actual del oro ofrece oportunidades variadas, pero también conlleva riesgos asociados.

Si eres un trader experimentado, la volatilidad actual es una buena oportunidad para aprovechar ventajas técnicas. En un mercado de oro con alta liquidez, las fuerzas de compra y venta en movimientos bruscos suelen ser evidentes, y aprovechar estas fluctuaciones puede generar muchas oportunidades de trading. Seguir el calendario económico y estar atento a los datos económicos de EE. UU., especialmente en los periodos previos y posteriores a eventos importantes, puede mejorar significativamente las tasas de éxito en operaciones a corto plazo.

Si eres un principiante, asegúrate de seguir el principio de “probar con pequeñas cantidades”. La volatilidad anual promedio del oro alcanza un 19.4%, mucho más que el 14.7% del S&P 500. Comprar en máximos o aumentar posiciones sin cautela puede llevar a pérdidas emocionales y financieras. Se recomienda comenzar con fondos pequeños para familiarizarse con la lógica del mercado y acumular experiencia progresivamente.

Para los inversores a largo plazo que poseen oro físico, entrar ahora requiere estar preparado para soportar volatilidades extremas en el camino. Aunque la tendencia a medio y largo plazo apoya la fortaleza del oro, su ciclo es muy largo — puede duplicarse en diez años o caer un 50% en algún momento. Además, los costos de transacción del oro físico (entre un 5% y un 20%) no deben ignorarse, y deben considerarse en los cálculos de rentabilidad.

Si deseas asignar oro en tu cartera, la clave está en controlar la proporción de inversión. Concentrar todos los fondos en oro no es recomendable; una estrategia diversificada puede equilibrar mejor riesgos y beneficios.

Para los inversores que buscan maximizar beneficios, pueden probar una estrategia combinada de “mantener a largo plazo + trading de ondas”. Manteniendo una posición base, aprovechar las fluctuaciones de precios para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes en EE. UU., donde la volatilidad suele amplificarse, puede crear oportunidades adicionales. Sin embargo, esta estrategia requiere experiencia y habilidades en gestión de riesgos.

La última advertencia

Las características de volatilidad mostradas en los gráficos del oro advierten a los inversores que, antes de entrar en este mercado, deben comprender plenamente tres puntos: la amplitud de las fluctuaciones anuales del oro no es menor que la del mercado de acciones; invertir en oro es un juego a largo plazo, que puede requerir más de diez años para ver la verdadera curva de beneficios; y los costos de transacción del oro físico son considerables.

En la tendencia del oro en 2025, las oportunidades y los riesgos van de la mano. Los inversores bien preparados y con estrategias claras podrán beneficiarse, mientras que los que ingresen de forma impulsiva y sigan ciegamente las tendencias podrían sufrir pérdidas significativas. Independientemente de la estrategia, la reflexión racional siempre debe ser la prioridad.