¿Es realmente rentable comprar antes de la fecha de ex-dividendo? Las tres verdades ocultas de las acciones de alto dividendo

Muchas personas piensan que el precio de las acciones necesariamente caerá en la fecha de ex-dividendo, y que lo mejor es esperar a que pase para comprar. Pero en realidad, esta idea puede hacerte perder mejores oportunidades.

La caída del precio en la fecha de ex-dividendo no es un fenómeno inevitable

Primero, veamos desde el punto de vista teórico. El día de ex-dividendo, debido a la salida de efectivo de la empresa, el precio de la acción técnicamente se ajusta hacia abajo. En pocas palabras, supongamos que una acción vale 35 dólares, incluyendo reservas de efectivo acumuladas, y la empresa decide distribuir un dividendo de 4 dólares por acción. En teoría, el precio debería pasar de 35 a 31 dólares en la fecha de ex-dividendo.

Pero la realidad suele ser mucho más compleja. Según datos históricos, tanto subidas como bajadas en el precio en la fecha de ex-dividendo son comunes. Por ejemplo, Coca-Cola, que paga dividendos trimestralmente de manera estable, en las fechas de ex-dividendo de septiembre y noviembre de 2023, vio un pequeño aumento en el precio, con solo algunas fechas de caída. Apple, aún más exagerado, debido a la popularidad de las acciones tecnológicas, en la fecha de ex-dividendo de noviembre de 2023, subió de 182 a 186 dólares, un aumento del 2.2%; en mayo de este año, la subida fue aún mayor, del 6.18%.

Los factores que determinan la variación del precio no son solo el ex-dividendo. El sentimiento del mercado, los resultados de la empresa, las perspectivas del sector, entre otros, influyen en el precio. Acciones líderes como Walmart, PepsiCo, Johnson & Johnson, también suelen subir en la fecha de ex-dividendo, porque los inversores confían en sus fundamentos.

Consideraciones clave para comprar antes de la fecha de ex-dividendo

En lugar de esperar ciegamente a la fecha, es mejor comprar antes y hacer un juicio racional.

Primero, observa la tendencia del precio. Si la acción ya ha subido mucho y está en niveles altos antes del anuncio de dividendos, suele haber riesgo de tomar ganancias. Muchos inversores optan por vender antes de la fecha para evitar impuestos, lo que puede hacer que el precio ya haya descontado parte de las expectativas. En estos casos, esperar puede ser más inteligente: esperar a que el precio se ajuste y comprar en soportes técnicos.

Luego, revisa el comportamiento histórico. Los datos muestran que muchas acciones de calidad entran en una fase de “relleno de derechos” después del ex-dividendo — aunque el precio puede caer a corto plazo, con el tiempo, y con la confianza en el crecimiento de la empresa, el precio suele recuperarse hasta niveles previos o incluso más altos. Esto indica que los inversores mantienen una visión optimista a largo plazo. Por otro lado, si el precio se mantiene por debajo del precio ex-dividendo (en la zona de derechos), hay que estar atento a posibles problemas en los fundamentos de la empresa.

Tercero, evalúa los fundamentos de la empresa. Para líderes del sector, con flujo de caja estable y pagos de dividendos constantes, el ex-dividendo es más una reestructuración del precio que una pérdida de valor. Comprar acciones antes del ex-dividendo en estos casos puede ser una buena oportunidad para incrementar posiciones a precios más favorables.

Costos ocultos en las operaciones en fecha de ex-dividendo

Al planear operaciones antes y después del ex-dividendo, no ignores estos costos.

El impuesto sobre los dividendos es clave. Si compras acciones de alto dividendo en una cuenta sujeta a impuestos, enfrentarás un doble golpe: primero, la caída no realizada en el precio en la fecha de ex-dividendo (el precio baja), y segundo, pagarás impuestos sobre los dividendos recibidos. Por ejemplo, si compras a 35 dólares antes del ex-dividendo y el día de ex-dividendo el precio cae a 31 dólares, además de los 4 dólares de dividendo, tendrás que pagar impuestos sobre esa cantidad, lo que puede reducir tus ganancias netas.

Si usas una cuenta diferida de impuestos (como una IRA), puedes evitar pagar impuestos hasta retirar los fondos, lo cual reduce costos.

También hay que considerar las comisiones y tasas de transacción. En el mercado de Taiwán, por ejemplo, la comisión de compra/venta es del 0.1425% del precio, multiplicado por el factor de descuento (normalmente entre 50% y 60%), y al vender se paga un impuesto del 0.3% (para ETFs, 0.1%). La frecuencia de operaciones puede acumular estos costos.

¿Cuándo es el mejor momento para entrar?

Volviendo a la pregunta principal: ¿vale la pena comprar antes del ex-dividendo?

La respuesta depende de la combinación de tres factores:

1. ¿El precio ya ha subido mucho antes del anuncio de dividendos? — Si sí, mejor esperar una corrección.
2. ¿El valor tiene tendencia a rellenar derechos? — Si sí, mantener a largo plazo será más rentable.
3. ¿Cuál es tu horizonte de inversión? — Para inversores a largo plazo, no es necesario preocuparse demasiado por el timing.

En resumen, para acciones de alta calidad con buenos dividendos, comprar antes del ex-dividendo no siempre implica pérdidas, e incluso puede ser una buena estrategia de inversión periódica. Lo importante es analizar el comportamiento de la acción, las tendencias históricas y tus objetivos, en lugar de confiar en la idea de “comprar más barato después del ex-dividendo”.

La verdadera sabiduría en inversión no está en predecir cada movimiento del precio, sino en tomar decisiones racionales que se ajusten a tu perfil de riesgo.