¡La cotización del dólar taiwanés fluctúa drásticamente! ¿Qué hacer después de romper la barrera de 30? Análisis en profundidad de la tendencia del tipo de cambio en 2025

Diez años de revisión del tipo de cambio: conocer los ciclos de subida y bajada del dólar taiwanés

Antes de analizar el fenómeno actual de la subida y bajada del dólar taiwanés, es necesario revisar el contexto histórico de los últimos diez años. Desde octubre de 2014 hasta octubre de 2024, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al dólar taiwanés osciló entre 27 y 34, con una amplitud de aproximadamente el 23%. En comparación, la volatilidad del yen frente al dólar alcanzó hasta el 50% (oscillando entre 99 y 161), lo que demuestra que el dólar taiwanés es relativamente estable.

La causa de esta estabilidad radica en que las variaciones en las tasas de interés del dólar taiwanés son limitadas, y las fluctuaciones del tipo de cambio están principalmente impulsadas por las políticas de la Reserva Federal. Entre 2020 y 2022, el balance de la Reserva Federal se expandió de 4.5 billones a 9 billones de dólares, las tasas de interés se redujeron a cero, y la depreciación del dólar provocó que el dólar taiwanés alcanzara un pico de 27. Sin embargo, después de 2022, la Reserva Federal inició una política agresiva de aumento de tasas para combatir la inflación descontrolada, fortaleciendo el dólar y haciendo que el tipo de cambio subiera a cerca de 32. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed detuvo el ciclo de aumento de tasas y empezó a reducirlas, el tipo de cambio se ajustó nuevamente.

¿Por qué son tan intensas las subidas y bajadas recientes del dólar taiwanés? Análisis de las tres principales fuerzas impulsoras

Orientación política: efectos anticipados de las negociaciones arancelarias de Trump

Tras el anuncio del gobierno de Trump de retrasar 90 días la implementación de una política arancelaria recíproca, el mercado formó dos grandes expectativas: primero, que los compradores globales comenzarían a realizar compras concentradas para evitar aranceles, beneficiando a Taiwán como economía orientada a las exportaciones a corto plazo; segundo, que el Fondo Monetario Internacional revisó al alza las previsiones de crecimiento económico de Taiwán, y el fuerte rendimiento del mercado bursátil taiwanés atrajo una gran entrada de inversión extranjera. Estos factores en conjunto impulsaron la tendencia de apreciación del dólar taiwanés.

Riesgo estructural: la disyuntiva de la política del banco central

El 2 de mayo, el dólar taiwanés frente al dólar subió un 5% en un solo día, alcanzando la mayor subida en 40 años, acercándose incluso a los 29.59. En solo dos días de negociación, la subida acumulada fue cercana al 10%, generando el tercer mayor volumen de operaciones en el mercado de divisas. Sin embargo, el banco central enfrenta una disyuntiva: el plan de “equidad y reciprocidad” de Trump ha dejado claro que la intervención en el mercado de divisas será objeto de revisión, dificultando la intervención fuerte como en el pasado.

El superávit comercial de Taiwán en el primer trimestre alcanzó los 23.57 mil millones de dólares, con un aumento del 23% respecto al año anterior, y el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta los 22.09 mil millones de dólares. Sin poder intervenir, el dólar taiwanés enfrenta una enorme presión a la apreciación.

Operaciones financieras: concentración de coberturas de riesgo

Según UBS, las operaciones masivas de cobertura de divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, así como la liquidación concentrada de operaciones de arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, han amplificado la volatilidad del tipo de cambio. La industria de seguros de vida en Taiwán posee aproximadamente 1.7 billones de dólares en activos en el extranjero (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), y durante mucho tiempo ha carecido de una protección adecuada contra la apreciación. Debido a la efectiva contención del banco central en el pasado, los operadores subestimaron los riesgos. Ahora, con la recuperación de las coberturas de riesgo a niveles normales, se podría generar una presión de venta de dólares de aproximadamente 1000 mil millones, equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

Evaluación razonable de la subida y bajada del dólar taiwanés: ¿está sobrevalorado el tipo de cambio?

Análisis del índice de tipo de cambio real efectivo (REER) del Banco de Pagos Internacionales

Este índice tiene una base de 100. Hasta finales de marzo:

• El índice del dólar estadounidense está en aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• El índice del dólar taiwanés está en aproximadamente 96 → en una posición razonablemente subvalorada

En comparación, las monedas de los principales países exportadores de Asia están aún más subvaloradas, con el yen y el won en 73 y 89 respectivamente.

Comparación regional desde principios de año

Si ampliamos el período de observación hasta la fecha, la subida acumulada del dólar taiwanés es básicamente sincronizada con las monedas regionales:

• El dólar taiwanés subió un 8.74%
• El yen subió un 8.47%
• El won subió un 7.17%

Aunque en las últimas semanas el dólar taiwanés ha mostrado una volatilidad significativa, en comparación con el rendimiento general de la región, su tendencia alcista no es especialmente destacada.

Predicción de la tendencia futura del dólar taiwanés

Análisis del límite superior de la apreciación

El mercado en general espera que el gobierno de EE. UU. presione para que el dólar taiwanés siga apreciándose, pero el espacio de apreciación es limitado. La mayoría de los expertos creen que es muy improbable que el dólar taiwanés llegue a los 28 (1 dólar). Según el modelo de valoración de UBS, cuando el índice de tipo de cambio ponderado por comercio del dólar taiwanés suba un 3% más (cercano al límite de tolerancia del banco central), el gobierno podría intensificar las intervenciones para suavizar la volatilidad.

Tendencia a largo plazo

Aunque el dólar taiwanés ha mostrado un rendimiento fuerte recientemente, su perspectiva de apreciación sigue existiendo desde varias dimensiones:

• El modelo de valoración indica que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a tener un valor razonable que supera en 2.7 desviaciones estándar
• El mercado de derivados de divisas muestra la “expectativa de mayor apreciación en 5 años”
• La experiencia histórica indica que tras subidas diarias significativas, generalmente no hay una corrección inmediata

UBS recomienda a los inversores no realizar operaciones contrarias demasiado pronto, pero sí planificar estrategias de respuesta anticipadas.

¿Cómo aprovechar las oportunidades de inversión que ofrecen las subidas y bajadas del dólar taiwanés?

Estrategias para traders experimentados a corto plazo

Para los expertos en divisas, pueden operar directamente en plataformas de forex comprando y vendiendo dólares frente al dólar taiwanés u otros pares relacionados, capturando las fluctuaciones en días o incluso en el mismo día; si ya poseen activos en dólares, pueden usar contratos a plazo u otros derivados para cubrirse, priorizando las ganancias por apreciación.

Operaciones seguras para principiantes

Los inversores novatos en forex deben seguir estos principios:

• Comenzar con pequeñas cantidades para probar el mercado, evitando decisiones impulsivas de aumento de posición
• Usar apalancamiento bajo en operaciones de USD/TWD, estableciendo siempre niveles de stop-loss
• Utilizar cuentas demo para probar estrategias y verificar la viabilidad de las mismas
• Mantenerse atentos a las políticas del banco central y a las últimas novedades en el comercio entre EE. UU. y Taiwán

Gestión del riesgo en inversiones a largo plazo

Para inversores a largo plazo, la economía de Taiwán es sólida, con exportaciones de semiconductores en auge, y el dólar taiwanés podría oscilar entre 30 y 30.5, manteniéndose relativamente fuerte a largo plazo. Recomendaciones:

• No exceder del 5%-10% del portafolio en divisas
• Diversificar con inversiones en acciones taiwanesas o bonos
• Aunque haya volatilidad en el tipo de cambio, el riesgo global de la cartera puede mantenerse en niveles controlados

Puntos clave para la inversión

El consenso del mercado es que: cuando el dólar estadounidense frente al dólar taiwanés esté por debajo de 30, es apropiado comprar, y por encima de 32, considerar vender. Esta “medida en la mente de la mayoría” puede servir como referencia para inversiones en divisas a largo plazo.

Aunque las fluctuaciones del dólar taiwanés son intensas a corto plazo, en un ciclo de diez años, su volatilidad sigue principalmente el ritmo de las políticas de la Reserva Federal. Entender esta lógica básica, combinada con la tolerancia del banco central y los fundamentos económicos, permitirá a los inversores aprovechar los momentos adecuados en los ciclos de subida y bajada del dólar taiwanés.