¿Puede el oro mantenerse por encima de $4,200 mientras la Fed prepara una señal de recorte de tasas hawkish?

El oro cotiza cerca del nivel crítico de $4,200 con los bajistas en control durante las horas de negociación asiáticas del martes. El metal amarillo enfrenta una presión de venta renovada a medida que los participantes del mercado se preparan para una orientación más restrictiva de la Fed a pesar de una reducción de tasas anticipada.

Los cambios en la valoración del mercado hacia una reducción de tasas

Las expectativas del mercado han cambiado drásticamente en las últimas semanas. Los operadores ahora valoran en un 90% la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en diciembre, según la herramienta CME FedWatch, un salto significativo desde el 66% visto en noviembre. Este aumento en las expectativas refleja una confianza creciente en que la Fed efectivamente flexibilizará la política en el próximo mes.

Sin embargo, el factor crítico no es solo si se produce una reducción, sino cómo la enmarcan los responsables políticos. Los analistas advierten que la Fed podría ofrecer lo que se conoce como una “reducción hawkish”—reducir las tasas mientras señala una pausa o un ritmo más lento de futuras reducciones. Este tipo de mensaje podría fortalecer al dólar estadounidense y, al mismo tiempo, presionar la materia prima denominada en USD, potencialmente empujando al oro por debajo de niveles clave de soporte, incluido el umbral de $4,200.

Datos de empleo y orientación de política en el foco

La sesión del martes trae dos informes importantes de empleo en EE. UU.: el promedio de cuatro semanas del Cambio en Empleo del ADP y las cifras de Ofertas de Trabajo JOLTS para septiembre y octubre. Estas métricas proporcionarán un contexto crucial para el pensamiento de la Fed de cara a la decisión del miércoles.

Datos de empleo peores de lo esperado podrían amplificar las expectativas de flexibilización monetaria, lo que beneficiaría al oro al reducir el costo de oportunidad de mantener el activo sin rendimiento. Por el contrario, lecturas sólidas del mercado laboral podrían animar a los funcionarios de la Fed a adoptar una postura más restrictiva, lo que disminuiría el atractivo del oro.

La trayectoria del metal precioso dependerá en gran medida de la conferencia de prensa posterior a la decisión de la Fed y del Resumen de Proyecciones Económicas, comúnmente conocido como el “dot-plot”, que ofrecerá una visión actualizada sobre las expectativas del camino de las tasas.

Demanda de refugio seguro y tensiones geopolíticas

Más allá de la mecánica de la política monetaria, el oro sigue siendo respaldado por sus características tradicionales de refugio seguro. La escalada de tensiones entre Washington y Kyiv ha reavivado la incertidumbre geopolítica, con la retórica reciente entre el liderazgo estadounidense y funcionarios ucranianos que aumenta la cautela en el mercado. En entornos de incertidumbre creciente, los inversores suelen rotar hacia activos defensivos como el oro, proporcionando un posible suelo para los precios.

La interacción entre las señales de endurecimiento de la Fed, la fortaleza del mercado laboral y las tensiones globales determinará si el oro puede estabilizarse cerca del nivel de $4,200 o continúa su retroceso a corto plazo.