¡La ballena gigante despierta! La gran venta de carteras dormidas y la verdad detrás de la rápida caída del Bitcoin

El viernes, en la sesión de trading asiática, se detectaron señales de presión — Bitcoin vuelve a perder un soporte clave, cayendo por debajo de 85,000 dólares, alcanzando un mínimo de 7 meses. Esta caída no fue repentina, sino que oculta múltiples fuerzas complejas en el mercado que están en un intenso choque.

Señales en cadena revelan la verdad de las ventas

El último informe del creador de mercado FlowDesk señala al culpable más directo: millones de billeteras de Bitcoin que han estado “dormidas” durante años de repente se activan, transfiriendo grandes cantidades a exchanges centralizados. ¿Qué están pensando estos antiguos holders? Nadie lo sabe, pero el mercado tiene claro — están vendiendo.

¿La magnitud de esta presión de venta? Basta con mirar el mercado spot: la demanda de compra se ahoga en segundos, la tendencia de las transacciones claramente favorece a los vendedores. Al mismo tiempo, los gestores de fondos también cambian de estrategia, moviéndose hacia posiciones más conservadoras antes de fin de año, prefiriendo asegurar ganancias en lugar de aumentar posiciones. ¿El resultado? La liquidez en niveles de soporte clave se reduce drásticamente, y el precio puede ser hundido con una sola vela.

Sentimiento del mercado cambia rápidamente: de optimismo a pánico

Revisando la tendencia del último mes, Bitcoin ha caído más del 20%, mucho más que el rendimiento del mercado accionario — esto por sí solo muestra cuán radical ha sido el cambio de actitud en el mercado.

Desde que en octubre se rompió el máximo histórico de 126,000 dólares, Bitcoin ha caído más del 31%. Lo que es aún más impactante, en solo 9 días ha perdido un 17%, acelerando la caída. ¿Qué ha provocado esta rápida bajada desde el pico?

El cambio en las expectativas de tasas de interés. Originalmente, el mercado esperaba una reducción en diciembre, pero ahora esa expectativa se ha invertido por completo. Según los datos más recientes de CME FedWatch, la probabilidad de una bajada de tasas en diciembre se ha reducido a un 37.6%, mientras que más del 62% espera que las tasas se mantengan sin cambios. En solo una semana, esta expectativa cambió — la semana pasada era un 50/50, ahora es un 6 contra 4 en contra.

El mercado de predicciones Polymarket también confirma esta historia: el 63% de los traders espera que en diciembre no haya recortes, y el cambio de sentimiento empezó la noche del martes.

Cobertura defensiva en el mercado de derivados

Las decisiones de los traders en opciones reflejan de forma indirecta el cambio de mentalidad del mercado.

Las opciones de compra (call) por 140,000 dólares, que eran las más activas, han salido de la escena principal, siendo reemplazadas por opciones de venta (put) por 85,000 dólares — estas últimas ahora representan el nivel de strike con mayor volumen abierto en todo el mercado de opciones de BTC. Esto indica que los traders están reconfigurando sus posiciones, preparándose para una caída mayor.

Los datos de Deribit muestran que las operaciones grandes en BTC y ETH son mayormente bajistas, con los traders reduciendo continuamente sus posiciones en opciones put para mantener protección. La curva de volatilidad también se inclina severamente hacia la zona de puts — todos estos son señales de protección, no de ataque.

Cuenta regresiva en las predicciones del mercado

Según los datos de los pronosticadores en Myriad, el sentimiento claramente se ha vuelto bajista. La probabilidad de que BTC toque los 85,000 dólares ha subido al 80%, mucho más que la de subir a 115,000 dólares. Esto significa que la probabilidad de bajada en las próximas semanas ha aumentado un 34% en la última semana, dejando solo un 2.4% de espacio para caer hasta los 85,000 dólares.

En comparación, si el mercado acertara con los 115,000 dólares, la rentabilidad sería superior a 4 veces — pero esa probabilidad solo es del 22%. Incluso si los holders de spot aciertan, en el escenario de 115,000 dólares solo obtendrían aproximadamente un 31% de ganancia. La relación riesgo-recompensa del mercado ya favorece claramente a los bajistas.

La ola de liquidaciones revela la fragilidad del mercado

En la última hora, las liquidaciones en el mercado de cripto se han disparado. Según CoinGlass, el volumen total de liquidaciones en las últimas 24 horas alcanzó los 933 millones de dólares, con Bitcoin representando aproximadamente 380 millones y Ethereum unos 239 millones.

Ethereum (ETH) sufrió una caída más severa, con un descenso del 3% en el día, cotizando cerca de 2,850 dólares, con una caída semanal del 15%. XRP también cayó cerca del 3%, con una caída semanal cercana al 18%. Todas estas caídas en cadena apuntan a un mismo signo: el mercado se está desleveraging.

Contexto macro: datos mixtos de optimismo y pesimismo

El informe de empleo de septiembre, retrasado por el gobierno de EE. UU. tras su reapertura, fue publicado el jueves, mostrando 119,000 nuevos empleos en ese mes, mejor de lo esperado, pero los analistas consideran que el informe es ambiguo.

Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union, señala que el informe es una “combinación compleja”: por un lado, más personas entran en la fuerza laboral (+470,000); por otro, aumenta el desempleo (+219,000). ¿El resultado? “La probabilidad de que la Fed recorte tasas en diciembre es muy alta.”

Esta previsión coincide con las expectativas del mercado, reforzando la ansiedad por una posible ausencia de recortes.

Análisis técnico: sobreventa no significa rebote

El análisis técnico de Bitcoin muestra que el RSI de 14 días ya está en zona de “sobreventa”, pero esto no implica necesariamente un rebote a corto plazo. El soporte clave está en el 78.6% de retroceso de Fibonacci (alrededor de 86,000 dólares); si se pierde, el siguiente soporte importante sería cerca de los 74,000 dólares, en mínimos de un año.

En la estructura actual, los traders seguirán vendiendo en cada rebote hasta que Bitcoin rompa el canal bajista. Incluso si eso sucede, el mercado probablemente necesitará ver un “mínimo” más alto para que los alcistas comiencen a posicionarse con mayor confianza.

Riesgo sistémico oculto

El mercado también sigue preocupado por otro factor: que MicroStrategy (MSTR) sea eliminada del índice MSCI en enero. JPMorgan advirtió en un informe reciente que, si esto ocurre, podría desencadenar una salida pasiva de miles de millones de dólares, añadiendo más presión a un mercado cripto ya muy frágil.

Pensamiento inverso: el poder inesperado de un recorte de tasas

Curiosamente, el mercado casi ha descontado que en diciembre no habrá recortes. Pero si ocurriera una sorpresa — por ejemplo, si la Fed anunciara un recorte de tasas de forma inesperada — esa expectativa casi unánime podría desencadenar una fuerte reversión, y el mercado de Myriad podría experimentar una sacudida, con BTC rebotando con fuerza. La probabilidad de que esto pase está muy subestimada actualmente.

En resumen, la caída de Bitcoin no es resultado de una causa única, sino de la interacción de múltiples fuerzas: la venta de billeteras antiguas, el cambio en las expectativas de tasas, los datos macroeconómicos ambiguos, el giro en los derivados, y la aparición de riesgos sistémicos. El mercado está atravesando una prueba de “crisis de confianza”.