Oportunidades de inversión en energía: análisis en profundidad de 5 acciones petroleras seleccionadas

El mercado petrolero de 2023 está lleno de variables y oportunidades. En un escenario internacional complejo, las acciones petroleras, como pilar del sector de energía tradicional, ¿aún tienen valor de inversión? Este artículo analizará las oportunidades y desafíos de la inversión en energía desde tres dimensiones: tendencia del mercado, lógica de inversión y selección de acciones individuales.

El camino de altibajos del sector energético

El petróleo, conocido como oro líquido, es la sangre de la economía moderna, ampliamente utilizado en transporte, química, generación eléctrica y otros campos. Debido a que el petróleo es un recurso no renovable, su volatilidad de precios está fuertemente influenciada por la relación oferta-demanda.

2022 fue un año de cosecha para las acciones petroleras. Tras la recuperación económica post-pandemia y la escalada de tensiones por la guerra entre Rusia y Ucrania, que aumentaron la tensión energética, las acciones petroleras subieron casi un 65%, mucho más que la caída del 19% del índice S&P 500 en ese período. En ese momento, otros sectores fueron débiles: las acciones de tecnología cayeron en promedio un 30%, las de comunicaciones un 40%, mientras que las energéticas subieron en contra de la tendencia.

Pero la buena racha no duró. A principios de 2023, los precios del petróleo retrocedieron significativamente. Por un lado, reaparecieron preocupaciones sobre la demanda económica; por otro, rumores de aumento de producción en Arabia Saudita presionaron a la baja los precios del petróleo. Aunque las reservas de crudo disminuyeron más de lo esperado, la demanda de gasolina permaneció débil. Solo recientemente, con la escalada de la situación en Israel y Palestina, se ha vuelto a impulsar el impulso alcista en las acciones energéticas. Los riesgos geopolíticos suelen elevar los precios del petróleo a corto plazo, estimulando el potencial de rebote de las acciones petroleras.

¿Por qué vale la pena prestar atención a las acciones petroleras?

Beneficios del ciclo económico

El sector energético está estrechamente ligado al ciclo económico. En períodos de recesión, la demanda de energía se contrae y los precios del petróleo se presionan a la baja; en la recuperación económica, la demanda se recupera y las acciones petroleras tienen oportunidades de valoración al alza. En 2023, el mundo está saliendo de la sombra de la pandemia, China ha reabierto, el comercio internacional se ha reactivado y el turismo está en auge, todo lo cual apunta a un aumento en la demanda de energía y, por ende, a una mayor atracción de inversión en acciones petroleras.

Cuellos de botella en la oferta y margen de beneficios

La crisis energética provocada por el conflicto entre Rusia y Ucrania aún no ha terminado. A principios de 2022, el precio del crudo alcanzó los 70 dólares por barril, y tras el estallido de la guerra, subió a 120 dólares. Aunque las grandes compañías energéticas aceleran la inversión en nuevas capacidades, la exploración y producción requieren años para madurar. La escasez de capacidad sustentará las ganancias de las empresas petroleras, con expectativas de crecimiento en beneficios y rentabilidad.

Atractivo de los altos dividendos

La mayoría de las empresas petroleras ofrecen rentabilidades por dividendo superiores a las de otros sectores. Cuando los precios del petróleo suben y los costos se mantienen estables, el margen de beneficios por barril aumenta, y las empresas suelen devolver estas ganancias a los inversores en forma de dividendos. Según Morningstar, el crecimiento de dividendos en el sector energético lidera todos los sectores, con tasas cercanas al 50% en los últimos años. Por ejemplo, ExxonMobil, que obtuvo beneficios por la subida de precios en 2022, devolvió 10 mil millones de dólares a los accionistas y ha ido incrementando sus dividendos continuamente.

La doble cara de la perspectiva de inversión en acciones petroleras

A corto plazo, las acciones energéticas enfrentan presiones de ajuste. Los bancos centrales continúan luchando contra la inflación, lo que puede reducir la demanda de energía en el consumo; además, un invierno relativamente cálido en Europa ha disminuido el consumo energético. Desde principios de año hasta mediados de marzo, las acciones energéticas retrocedieron más del 8%.

Pero la lógica a medio y largo plazo es más optimista. Debido a las limitaciones en la capacidad global de expansión a corto plazo y a la escalada constante de riesgos geopolíticos, los precios del petróleo podrían volver a alcanzar nuevos máximos. Sin embargo, en la industria se considera que el rendimiento del mercado de las acciones petroleras difícilmente repetirá los picos de 2022.

Existen oportunidades diferenciadas en segmentos específicos. En un entorno de volatilidad de precios, las empresas de transporte por tuberías en el sector medio muestran mayor estabilidad, ya que sus ingresos se basan en tarifas fijas, sin verse afectadas por la volatilidad del precio del petróleo. Por otro lado, las empresas de exploración y producción en el sector upstream se benefician de los precios en alza. Además, con la escasez de gas natural licuado en Europa, las empresas energéticas orientadas a la exportación tienen mayor potencial de crecimiento.

5 acciones petroleras recomendadas para seguir

ExxonMobil (XOM.US): líder del sector energético

ExxonMobil abarca toda la cadena de valor del petróleo, desde exploración y producción hasta manufactura, comercio, transporte y ventas, siendo uno de los mayores grupos energéticos del mundo en ingresos. La compañía confía en un crecimiento a corto y medio plazo, y en diciembre pasado anunció un objetivo a largo plazo: duplicar el flujo de caja operativo y los beneficios para 2027 en comparación con 2019. Esto refleja la optimista visión de la dirección sobre el futuro.

Además, la compañía elevó su objetivo de recompra de acciones, de 30 mil millones a 50 mil millones de dólares para 2022-2024. Con una valoración de mercado actual de 420 mil millones de dólares, un retorno del 12% en tres años resulta muy atractivo. Sumando un dividendo del 3.6%, ExxonMobil ofrece una doble vía de beneficios y crecimiento para los inversores.

Chevron (CVX.US): estabilizador por diversificación

Chevron, la segunda mayor empresa energética en EE. UU. y la tercera en el mundo, opera en producción de petróleo y gas natural, suministro de combustibles para aviación, y cuenta con más de 7000 estaciones de servicio. Su gran escala y diversificación le permiten afrontar con tranquilidad las fuertes fluctuaciones del sector energético.

La compañía destina el flujo de caja de su negocio tradicional a retribuir a los accionistas, y recientemente anunció su trigésima sexta subida consecutiva de dividendos anuales. En la reunión de inversores de febrero, elevó su objetivo de recompra anual a 17.5 mil millones de dólares. Estas medidas reflejan su confianza en el crecimiento, siendo una opción sólida en mercados volátiles.

Enbridge (ENB.US): caja fuerte en infraestructura de tuberías

Enbridge es una empresa de infraestructura energética altamente diversificada, que opera una extensa red de oleoductos. El 30% del petróleo en Norteamérica se transporta por sus tuberías. Sus ingresos provienen principalmente del refinamiento, transporte y almacenamiento de gas natural.

Su principal ventaja radica en la estabilidad de su modelo de negocio. Los clientes pagan tarifas fijas por el uso de las tuberías, sin verse afectados por las fluctuaciones del precio del petróleo. Independientemente de cómo se comporten los precios en 2023, Enbridge puede mantener un flujo de caja estable, siendo una inversión ideal en tiempos de incertidumbre del sector.

ConocoPhillips (COP.US): ventaja de costos bajos

ConocoPhillips es la mayor compañía independiente de exploración y desarrollo del mundo, centrada en upstream de petróleo y gas natural. Su capacidad para controlar costos operativos es líder en la industria, con costos de suministro por debajo de 30 dólares por barril. Esto le permite obtener beneficios extraordinarios en momentos de precios altos y mantener operaciones estables cuando los precios caen.

La compañía continúa desarrollando nuevos proyectos. El 13 de marzo, el gobierno de EE. UU. aprobó oficialmente su proyecto petrolero en Alaska por 7 mil millones de dólares, y sus nuevas tecnologías permiten extraer más energía de las reservas existentes. Estas inversiones indican un potencial de crecimiento a largo plazo para ConocoPhillips.

Cheniere Energy (LNG.US): beneficiario del gas natural licuado

Cheniere Energy es la primera en EE. UU. y la segunda en el mundo en transporte y almacenamiento de gas natural licuado. La crisis energética en Europa, provocada por la guerra entre Rusia y Ucrania, ha creado una oportunidad única: los precios del gas natural en Europa superan a los de EE. UU., y existe un gran déficit de importación.

Según la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2022, las importaciones de gas natural licuado en Europa aumentaron un 65%, y Cheniere representó una cuarta parte de esas importaciones. La producción de gas natural licuado en ese período creció más del 200% interanual. Dado que la demanda europea de gas aún no puede ser satisfecha, Cheniere prosperará gracias a la crisis energética en Europa.

Comparativa de líderes en acciones petroleras

(Fecha límite de datos: 18 de marzo de 2023)

Los cinco factores que influyen en la tendencia de las acciones petroleras

Tendencias económicas globales — Los bancos centrales siguen luchando contra la inflación, con expectativas de subidas de tipos en 2023. Se anticipa una desaceleración o recesión global, lo que puede impactar negativamente en todo el sector energético.

Estructura de capacidad de oferta — La escasez de energía provocada por la guerra Rusia-Ucrania impulsó inicialmente las acciones petroleras, pero luego la acumulación de inventarios generó correcciones. La dinámica oferta-demanda determinará directamente el rendimiento del sector energético.

Actitud regulatoria y política — La voluntad global de combatir el calentamiento global no disminuye. La administración Biden planea invertir 400 mil millones de dólares en energía limpia e innovación en una década, lo que obliga a las empresas tradicionales de petróleo a transformarse o ser desplazadas.

Desarrollo de nuevas tecnologías — La maduración de energías verdes como solar, hidrógeno y vehículos eléctricos reduce gradualmente la demanda de energía fósil, representando una amenaza a largo plazo para el valor del sector energético.

Rentabilidad empresarial — Las petroleras enfrentan doble presión: por un lado, aumentar beneficios para responder a la demanda; por otro, reducir gastos ante la transición energética. Bajo esta presión, la producción no ha aumentado, pero los beneficios se han disparado, tendencia que continúa. En 2022, las ganancias del sector petrolero se duplicaron, pero en 2023, la capacidad de producción de crudo en EE. UU. se ha reducido en un 21% en las expectativas.

Lo que los inversores deben saber

Desde una perspectiva a largo plazo, las acciones petroleras aún tienen un valor de inversión considerable. La demanda global de energía sigue creciendo: Europa necesita gas natural licuado de EE. UU., y China es el segundo mayor consumidor mundial de petróleo. Estos fundamentos sustentan las perspectivas a largo plazo del sector energético.

No obstante, la volatilidad del sector también es importante. La recesión puede reducir la demanda, y los riesgos geopolíticos pueden elevar los precios del petróleo. Los inversores deben buscar un equilibrio en este entorno complejo. La clave está en evaluar su tolerancia al riesgo y seleccionar cuidadosamente en diferentes segmentos (upstream, midstream, downstream) para aprovechar mejor las oportunidades en acciones petroleras.