¿ Qué significa "vender en corto"? Dominar las habilidades de venta en corto para obtener ganancias en sentido contrario en un mercado bajista

El ciclo del mercado es una alternancia de subidas y bajadas; hay quienes ganan cuando los precios suben y otros que obtienen beneficios cuando bajan. Muchos inversores solo hacen posiciones largas, pero ignoran la otra cara del mercado — la venta en corto significa vender primero y comprar después en previsión de una caída de precios, aprovechando la diferencia para obtener beneficios. Solo los inversores que entienden la operativa bidireccional pueden aprovechar las oportunidades en cualquier entorno de mercado.

¿Qué es la venta en corto?: Vender alto y comprar bajo

El concepto central de la venta en corto (hacer cortos) es muy sencillo: el inversor predice que el mercado caerá en el futuro, pide prestado el activo correspondiente a la firma de corretaje y lo vende en un precio alto, esperando que el precio baje para recomprarlo y devolverlo, obteniendo así la diferencia como beneficio.

Esto es completamente opuesto a la estrategia tradicional de “comprar bajo y vender alto” (posición larga). La venta en corto requiere que el inversor tenga una predicción sólida sobre la tendencia del mercado y confíe en que un activo disminuirá desde su precio actual.

¿Cuándo es adecuado hacer cortos?

• El mercado alcanza un pico y empieza a retroceder: cuando el precio de un activo se mantiene en niveles altos y hay señales de reversión técnica
• Para evitar riesgos en la posición: si el inversor tiene una posición pesada pero el panorama del mercado no está claro, puede cubrirse mediante cortos
• Aprovechar la volatilidad a corto plazo: en mercados turbulentos, capturar puntos de rebote para hacer cortos a corto plazo

Ventajas del mercado al hacer cortos

¿Por qué los mercados financieros modernos permiten hacer cortos? Porque la operativa en corto es crucial para la estabilidad del mercado.

¿Qué pasaría sin mecanismos de venta en corto? El mercado se volvería extremadamente inestable — subidas rápidas a niveles irracionales, y cuando la tendencia cambie, caídas profundas. Solo con la incorporación de la venta en corto se puede motivar a los participantes a operar en cualquier escenario de mercado.

Las tres funciones principales de la venta en corto

◆ Cobertura de riesgos

Cuando la volatilidad aumenta y la tendencia no está clara, los inversores con posiciones pesadas pueden hacer cortos en activos relacionados para contrarrestar riesgos alcistas, logrando un equilibrio dinámico en su cartera.

◆ Contención de burbujas

Algunos activos sobrevalorados suelen tener burbujas severas. Los cortos ayudan a reducir el precio, obteniendo beneficios y también ayudando a que los activos vuelvan a valores razonables, manteniendo el orden del mercado.

◆ Incremento de liquidez

Si solo se pudiera obtener beneficios en mercados alcistas, la participación sería mucho menor. La incorporación de cortos, en mercados alcistas o bajistas, permite a los traders encontrar oportunidades de beneficio, aumentando la actividad y mejorando la liquidez del mercado.

Riesgos de hacer cortos que no se deben ignorar

Aunque la operativa de cortos está bien desarrollada, conlleva riesgos que deben tomarse en serio.

Tipos principales de riesgo

◆ Riesgo de pérdidas ilimitadas

Es la característica más peligrosa del corto. En una posición larga, la pérdida máxima es el valor cero del activo. En corto, teóricamente, el activo puede subir indefinidamente — si una acción sube de 10 a 100, el cortista pierde un 90%; si continúa subiendo a 1000, la pérdida se vuelve ilimitada.

◆ Liquidación forzosa

El activo prestado sigue siendo propiedad del broker, que puede exigir el cierre de la posición. Cuando el margen no cubre las pérdidas, el sistema puede cerrar automáticamente la posición, forzando al inversor a detener pérdidas en el peor momento.

◆ Reposesión inesperada

El broker puede retirar el activo prestado en cualquier momento, especialmente en mercados muy volátiles, lo que puede obligar a cerrar la posición antes de lo previsto.

Recomendaciones para gestionar riesgos

• Operar a corto plazo: los beneficios en cortos son limitados, por lo que conviene asegurar ganancias rápidamente; no es recomendable mantener posiciones largas, ya que se enfrentan a rebotes y liquidaciones forzosas
• Controlar el tamaño de la posición: los cortos sirven como cobertura, pero la proporción debe ser razonable; no convertir los cortos en la estrategia principal
• Entrar y salir con precisión: cerrar la posición oportunamente, tanto en ganancias como en pérdidas, evitando añadir sin criterio o esperar a que se revierta la tendencia

Cómo hacer cortos en acciones y divisas

Proceso para hacer cortos en acciones

Normalmente, los cortos en acciones se realizan mediante préstamos de valores. Por ejemplo, con Tesla:

En noviembre de 2021, el precio de Tesla alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares, para luego corregir. Si en enero de 2022 el inversor predice que no volverá a alcanzar nuevos máximos y decide hacer cortos cerca de 1200 dólares:

• Pide prestada 1 acción de Tesla al broker y la vende inmediatamente a 1200 dólares
• La cuenta recibe 1200 dólares en efectivo
• Cuando el precio cae a 980 dólares, la recompra y devolución
• La ganancia neta sería de 220 dólares (sin contar intereses y comisiones)

Este método requiere abrir una cuenta de margen, que generalmente exige un saldo mínimo en la cuenta.

Operativa de cortos en divisas

El mercado de divisas es intrínsecamente bidireccional; hacer cortos en divisas funciona igual que en acciones, es decir, “vender alto y comprar bajo”.

El inversor hace cortos en un par de divisas porque predice que esa moneda se depreciará respecto a otra. Por ejemplo, hacer cortos en GBP/USD significa que se espera que la libra se debilite frente al dólar.

El mercado de divisas está influenciado por múltiples factores: diferencial de tasas de interés, comercio exterior, reservas de divisas, datos de inflación, políticas macroeconómicas, expectativas del mercado, etc. Por ello, operar en corto en divisas requiere una análisis fundamental más completo.

Herramientas comunes para hacer cortos y comparación

El inversor puede elegir diferentes herramientas según su perfil:

1. Acciones con margen (operativa de margen)

Pedir prestadas acciones a través del broker para hacer cortos, abriendo una cuenta de margen. Ventaja: cercano al mercado spot. Desventaja: barreras más altas, algunos brokers exigen mínimo de 2000 dólares.

2. Contratos por diferencia (CFD)

Derivados financieros que permiten operar con menor margen en acciones, índices, commodities, divisas, etc. Más flexibles que los futuros, con menor barrera de entrada, muy usados por inversores minoristas.

3. Futuros

Contratos estandarizados a plazo, que permiten hacer cortos. Requieren mayor margen, tienen fechas de vencimiento, y al llegar a la fecha hay que renovar o liquidar. Operativa más compleja, recomendable solo para inversores experimentados.

4. ETFs inversos

Fondos cotizados que replican la inversión en cortos, como el QID que busca el mercado Nasdaq. Ventajas: gestión profesional, riesgo controlado. Desventajas: costos de rollover, costos adicionales en mantenimiento a largo plazo.

Resumen: ¿Qué es la venta en corto?

La venta en corto (hacer cortos) es una estrategia en la que el inversor, ante la expectativa de que un activo va a caer de precio, pide prestado ese activo en niveles altos, lo vende y lo recompra en niveles bajos para obtener beneficios. Es un mecanismo clave en los mercados modernos, que ayuda a reducir burbujas, incrementar la liquidez y gestionar riesgos.

Pero no está exento de riesgos: pérdidas ilimitadas, liquidaciones forzosas, errores en la predicción. Para tener éxito en cortos, el inversor debe tener una buena capacidad de análisis, disciplina en gestión de riesgos y flexibilidad para adaptarse.

Solo cuando se tiene una visión clara del mercado, una relación riesgo-recompensa razonable y una estrategia bien fundamentada, conviene considerar el uso de cortos. La inversión no se trata solo de hacer cortos o largos, sino de ser racional, disciplinado y adaptarse a la propia tolerancia al riesgo.