Pronósticos del oro 2026: ¿se acerca a los 5000 dólares?

El mercado del oro en 2025 mostró un rendimiento fuerte sin precedentes, ya que el precio superó los 4300 dólares por onza en octubre antes de retroceder hacia los 4000 dólares posteriormente. Este movimiento violento generó muchas preguntas sobre lo que le espera al oro en 2026, y si se avecina una subida aún más pronunciada hacia los 5000 dólares, o si ya ha comenzado la tendencia bajista.

De hecho, la respuesta depende de un conjunto complejo de factores económicos y geopolíticos que determinarán la trayectoria real de los precios en los próximos doce meses.

¿Por qué subió tanto el oro en 2025?

El precio medio del oro en 2025 fue de aproximadamente 3455 dólares por onza, una cifra que oculta una historia de un ascenso abrupto que partió de un mínimo por debajo de 3000 dólares hasta alcanzar el pico de 4300 dólares. Este aumento no ocurrió de la nada.

Primero, los bancos centrales mundiales apoyaron firmemente la demanda. Estas instituciones añadieron 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto al promedio anual de los últimos cinco años. No es de extrañar, ya que la proporción de bancos centrales con reservas de oro pasó del 37% en 2024 al 44% en 2025.

En segundo lugar, los inversores particulares se volcaron hacia el oro de manera sin precedentes. Datos de Bloomberg mostraron que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado. Además, los activos de los fondos cotizados en bolsa de oro alcanzaron los 472 mil millones de dólares, con participaciones que llegaron a 3838 toneladas.

En tercer lugar, las preocupaciones geopolíticas jugaron un papel de impulso. La tensión comercial y los conflictos regionales aumentaron la demanda del metal como refugio seguro en un 7% interanual, según Reuters.

Factores que apoyan el ascenso a 5000 dólares en 2026

1. Política monetaria acomodaticia

La Reserva Federal comenzó a reducir las tasas de interés en diciembre de 2024 y continuó esta tendencia hasta octubre de 2025, con un recorte total de 100 puntos básicos. Las expectativas del mercado apuntan a una reducción adicional de 25 puntos básicos en diciembre de 2025.

Si esta tendencia continúa en 2026, podría llevar la tasa de interés básica hasta un 3.4% para fin de año, según estimaciones de BlackRock. Tal descenso reduce el coste de oportunidad de mantener oro, es decir, la cantidad que pierde el inversor al no obtener intereses.

2. Debilidad del dólar estadounidense

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta noviembre. Cuando el dólar se debilita, el oro se vuelve más barato para los compradores extranjeros, lo que aumenta la demanda. Se espera que esta tendencia continúe si las tasas de interés estadounidenses permanecen bajas.

3. Disminución de los rendimientos reales

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% a principios de 2025 al 4.07% en noviembre. La estabilidad de los rendimientos reales en niveles bajos, alrededor del 1.2%, hace que el oro sea más atractivo.

4. Aumento de la deuda soberana

La deuda pública global superó el 100% del PIB, según el FMI. Esto impulsa a inversores y bancos centrales a buscar refugios seguros, papel que desempeña con excelencia el oro.

5. Brecha entre oferta y demanda

La demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, pero la producción minera no acompañó este crecimiento. La producción minera fue de solo 856 toneladas en el primer trimestre, con un ligero aumento del 1% anual.

Este desfase se agravó por la caída del oro reciclado en un 1%, ya que los propietarios de lingotes prefirieron mantener sus reservas a la espera de precios más altos.

Pronósticos oficiales de los grandes bancos

HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares.

Bank of America: elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio esperado de 4400 dólares.

Goldman Sachs: ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, impulsado por flujos en fondos de oro y bancos centrales.

J.P. Morgan: prevé que el oro llegue a aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

La mayoría de los analistas coinciden en un rango de entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio anual entre 4200 y 4800 dólares.

¿Existe riesgo de corrección bajista?

A pesar del optimismo general, hay advertencias serias. HSBC señaló la posibilidad de una corrección hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 si los inversores comienzan a tomar ganancias, aunque descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs advirtió que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría someter al mercado a una “prueba de credibilidad de precios”, es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles en medio de una demanda industrial débil.

La imagen técnica del oro actualmente

El oro cerró noviembre de 2025 en 4065 dólares por onza, tras tocar un máximo de 4381 dólares en octubre.

El precio se mantiene actualmente por encima de la línea de tendencia alcista principal a corto y medio plazo. El nivel de 4000 dólares actúa como soporte fuerte; si se rompe, podría abrirse camino hacia los 3800 dólares (nivel del 50% de retroceso de Fibonacci).

Como resistencia, el primer nivel es 4200 dólares, seguido de 4400 y 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando una situación de mercado neutral sin tendencia clara. El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

El análisis técnico sugiere que el oro se moverá en un rango lateral entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo una perspectiva positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Pronósticos de precios del oro en Oriente Medio

Las bancos centrales de la región han comenzado a aumentar sus reservas de oro. El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre, y el Banco Central de Qatar sumó 3 toneladas.

Basándose en las previsiones globales que indican que el oro se acerca a los 5000 dólares:

• En Egipto: es probable que el precio alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

• En Arabia Saudita: el precio podría variar entre 18,750 y 19,000 riales saudíes por onza, asumiendo un tipo de cambio estable.

• En Emiratos: la estimación se acerca a 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes por onza.

Cabe señalar que estas previsiones dependen de supuestos como la estabilidad en los tipos de cambio y la continuidad de la demanda global sin grandes turbulencias económicas.

Conclusión: ¿Subirá el precio del oro en los próximos días?

Las evidencias apuntan con fuerza a que el precio del oro tiene potencial para subir hacia los 5000 dólares en 2026, impulsado por la debilidad del dólar, la bajada de las tasas de interés y el aumento de compras por parte de bancos centrales. Pero el camino no será completamente recto.

Es probable que haya fluctuaciones y correcciones a corto plazo, especialmente si los inversores comienzan a tomar ganancias en niveles elevados. La clave está en que el precio se mantenga por encima de la línea de tendencia alcista principal y del soporte de 4000 dólares.

En definitiva, el metal amarillo sigue en una posición fuerte, y la tendencia general para el próximo año favorece a los compradores, siempre que no ocurra una crisis económica o geopolítica inesperada.