Pronósticos del precio del oro en 2026.. ¿se acerca a los 5000 dólares?

Con la llegada del año 2026, los focos se centran en el futuro de los precios del oro, que experimentaron saltos enormes durante 2025. Hemos visto que el precio superó la barrera de 4300 dólares por onza a mediados de octubre, pero retrocedió hacia los 4000 dólares en noviembre, lo que ha generado amplios debates sobre si el próximo salto nos llevará a los 5000 dólares o no.

Factores clave que respaldan el alza

La demanda global sigue en aumento

Los datos del Consejo Mundial del Oro mostraron que la demanda total de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, con un valor total de 132 mil millones de dólares, un incremento del 45%. Los fondos cotizados en bolsa de oro registraron flujos masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares y las reservas a 3838 toneladas, un aumento del 6% trimestral, acercándose a un máximo histórico de 3929 toneladas.

Este aumento refleja un cambio estratégico entre los inversores, ya que aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado. Estos inversores mantuvieron sus posiciones incluso durante los períodos de corrección, fortaleciendo la estabilidad de los precios y enviando una señal fuerte de confianza creciente en el metal como herramienta de cobertura a largo plazo.

Los bancos centrales refuerzan sus reservas a un ritmo acelerado

Los bancos centrales mundiales añadieron 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2025, un nivel que supera en un 24% el promedio de los últimos cinco años. Ahora, el 44% de los bancos centrales gestionan reservas de oro frente al 37% en 2024, reflejando un interés creciente en diversificar los activos lejos del dólar.

China, Turquía e India lideran esta tendencia. Solo el Banco Popular de China añadió más de 65 toneladas, continuando con su aumento de reservas por vigésimo segundo mes consecutivo, mientras que las reservas de Turquía superaron las 600 toneladas. Las previsiones del consejo indican que esta demanda institucional seguirá siendo fuerte hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que buscan proteger sus monedas de la volatilidad de los tipos de cambio.

La oferta no satisface la demanda

La producción minera en el primer trimestre de 2025 alcanzó las 856 toneladas, un ligero aumento del 1% anual. Esta cifra no es suficiente para cerrar la brecha cada vez mayor entre demanda y oferta. Además, la cantidad de oro reciclado disminuyó un 1%, ya que los propietarios de lingotes prefirieron mantener sus reservas esperando mayores subidas.

Los desafíos se multiplicaron con el aumento de los costos de extracción globales a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto limita la expansión de la producción y hace que cualquier incremento en la oferta sea lento y muy costoso.

La política monetaria favorece al oro

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, situándolas en un rango del 3.75-4.00%, siendo esta la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las expectativas de los operadores descuentan otra reducción de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, siendo la tercera en lo que va de año.

Según informes de BlackRock, la Fed podría apuntar a una tasa de interés del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Si estas reducciones se materializan, provocarán una caída en los rendimientos reales de los bonos, reduciendo el coste de oportunidad del oro como activo que no genera intereses.

Los principales bancos centrales del mundo también se mueven en la misma dirección. El Banco Central Europeo ajustó su política para hacer frente a la inflación en 2025, mientras que el Banco de Japón mantuvo su política acomodaticia. Esta divergencia creó un entorno favorable que fortaleció el papel del oro como refugio seguro global.

Debilidad del dólar y deuda global

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su máximo a principios de año hasta finales de noviembre de 2025. En ese mismo período, las rentabilidades de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre.

Este doble descenso apoyó la demanda institucional de oro. Los inversores buscan equilibrar sus carteras alejándose de activos denominados en dólares. Analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las expectativas de precios del oro en 2026, especialmente con las rentabilidades reales estables en torno al 1.2%.

El Fondo Monetario Internacional advirtió que la deuda pública mundial superó el 100% del PIB, lo que generó preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. Con estos temores en aumento, los inversores se dirigieron hacia el oro como refugio que protege el poder adquisitivo.

Riesgos geopolíticos que refuerzan la demanda

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, junto con las tensiones en Oriente Medio, llevaron a los inversores a incrementar su exposición al oro. La agencia Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual.

Cuando aumentaron las preocupaciones sobre Taiwán y el suministro global de energía, los precios spot superaron los 3400 dólares en julio de 2025. Con la persistencia de la incertidumbre, el oro continuó su ascenso, superando los 4300 dólares a mediados de octubre. Este comportamiento histórico muestra cómo el metal reacciona rápidamente ante las crisis.

Pronósticos de los grandes bancos de inversión

Los principales bancos emitieron sus previsiones para 2026:

HSBC espera que el oro alcance los 5000 dólares por onza en el primer semestre de 2026, con un promedio previsto de 4600 dólares para el año, frente a un promedio de 3455 dólares en 2025. La previsión se basa en riesgos geopolíticos, aumento de la deuda y demanda de nuevos inversores.

Bank of America elevó su previsión a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza en 2026, señalando un flujo más fuerte hacia fondos de oro cotizados y la continuidad de compras por parte de bancos centrales.

J.P. Morgan reveló que su previsión es que el oro podría llegar a unos aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026, aunque ya superó los objetivos de 2025.

El rango más frecuente entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares, con un promedio que varía entre 4200 y 4800 dólares.

Correcciones bajistas, ¿una oportunidad?

A pesar del optimismo, HSBC advirtió que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibles correcciones hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias. Sin embargo, descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs alertó que los precios por encima de 4800 dólares podrían poner a prueba la “credibilidad” del mercado, poniendo a prueba la capacidad del oro para mantener sus niveles altos a pesar de la menor demanda industrial.

Pero los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias al cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación.

Análisis técnico indica neutralidad

En el marco diario, el oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar máximos de 4381.44 dólares el 20 de octubre.

El precio rompió la línea de la tendencia alcista, pero aún mantiene la tendencia principal. Se observa un soporte fuerte en los 4000 dólares, lo que hace de esta una zona clave para determinar si el oro continuará corrigiendo.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando una neutralidad total. El MACD confirma que la tendencia general sigue siendo alcista. El análisis técnico sugiere que la negociación continuará en un rango lateral entre 4000 y 4220 dólares en breve, manteniendo la visión general positiva.

Pronósticos para Oriente Medio

El Banco Central de Egipto añadió una tonelada de oro en el primer trimestre de 2025, mientras que el Banco Central de Qatar añadió 3 toneladas. El análisis indica la posibilidad de un aumento notable en 2026, con un precio en Egipto que podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un incremento del 158.46% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita, si el precio de la onza se acerca a los 5000 dólares en 2026, esto podría traducirse en una cifra elevada de aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes (a una tasa de cambio entre 3.75 y 3.80 riales por dólar).

En los Emiratos Árabes Unidos, con la misma previsión, el precio podría rondar entre 18375 y 19000 dirhams emiratíes por onza.

Conclusión

Las previsiones del precio del oro para 2026 parecen ser clave para determinar el futuro del metal precioso. Con el fin del ciclo de endurecimiento monetario y una economía global en desaceleración, el mercado podría experimentar una lucha entre la toma de ganancias y las nuevas compras de los bancos centrales.

Si las rentabilidades reales continúan bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos. Por otro lado, si la inflación se reduce y la confianza en los mercados se restablece, el metal podría entrar en una fase de estabilidad a largo plazo. La vigilancia estrecha de los factores monetarios, geopolíticos y de la demanda de inversión determinará el rumbo real.