Opinión: El token debe capturar el valor on-chain, la propiedad debe capturar el valor off-chain.

El 24 de diciembre, Jake Chervinsky, director legal de la firma de capital de riesgo en Activos Cripto Variant Fund, publicó en las redes sociales: “La discusión sobre los Tokens y las acciones apenas comienza. Muchos proyectos de Activos Cripto nacieron en la era del ex presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, cuando la fuerte presión reguladora obligó a las empresas de desarrollo a orientar casi todo el valor hacia las acciones en lugar de los Tokens. Hoy en día, el entorno político está cambiando y surgen nuevas oportunidades, pero se necesitará mucho tiempo y experimentación para aclarar cómo (o si) los Tokens y las acciones pueden coexistir de manera efectiva. Y este período de experimentación está comenzando ahora. No tengo una postura particular sobre la situación específica de Aave, solo quiero enfatizar un punto: la claridad siempre es lo más importante. Los titulares de Tokens deben saber claramente qué es lo que realmente poseen, qué pueden controlar y qué no pueden controlar. El espacio de diseño para la captura de valor de los Tokens es extremadamente amplio, mucho más que las acciones tradicionales. Creo que durante bastante tiempo no será posible establecer un modelo de Token estandarizado como el de las acciones. Creemos que los Tokens deben llevar valor on-chain, mientras que las acciones deben llevar valor off-chain. La innovación clave desbloqueada por los Tokens es la propiedad soberana de los bienes digitales. Los Tokens permiten a los titulares poseer y controlar directamente la infraestructura on-chain sin depender de intermediarios off-chain. Sin embargo, el valor off-chain es diferente. Los titulares de Tokens no pueden poseer o controlar directamente los ingresos o activos off-chain, por lo que en la mayoría de los casos, este valor debe pertenecer a las acciones, no a los Tokens. Por supuesto, otros modelos también pueden funcionar. Algunos proyectos pueden optar por un modelo de activo único, sin acciones en absoluto; otros pueden decidir considerar sus Tokens como valores tokenizados y aplicar las nuevas reglas que la SEC establecerá para ese mercado en el futuro.”